什麼是約當年金法(Equivalent Annual Annuity Approach -EAA)？
約當年金法是資本預算中用來比較具有不等壽命的互斥專案的兩種方法之一。約當年金法計算專案在其壽命期間內，如果是一個年金，所產生的恆定年度現金流。當用來比較具有不等壽命的專案時，投資者應選擇等值年金價值較高的專案。
重點摘要
- 約當年金法是資本預算中用來比較具有不等壽命的互斥專案的兩種方法之一。
- 當用來比較具有不等壽命的專案時，投資者應選擇等值年金價值較高的專案。
- 分析師通常會使用金融計算器，利用典型的現值和未來值函數來找出等值年金值。
理解約當年金法 (EAA)
約當年金法使用三步驟過程來比較專案。恆定年度現金流的現值恰好等於專案的淨現值。分析師首先會計算每個專案的壽命期間內的淨現值（NPV）。接下來，他們會計算每個專案的等值年金，使該年金的現值恰好等於該專案的淨現值。最後，分析師比較每個專案的等值年金，並選擇等值年金值最高的專案。
例如，假設一家公司的加權平均資本成本為10%，正在比較兩個專案，A和B。專案A的淨現值為300萬美元，預計壽命為五年，而專案B的淨現值為200萬美元，預計壽命為三年。使用金融計算器，專案A的等值年金為791,392.44美元，專案B的等值年金為804,229.61美元。在約當年金法的比較下，公司應選擇專案B，因為它具有較高的等值年金值。
特別考量
計算約當年金法
分析師通常會使用金融計算器，利用典型的現值和未來值函數來找出等值年金值。分析師也可以在電子表格中或使用普通的非金融計算器來使用以下公式，並得到相同的結果。
C = (r x NPV) / (1 – (1 + r)^-n)
其中：
C = 等值年金現金流 NPV = 淨現值 r = 每期利率 n = 期數
例如，考慮兩個專案。一個有七年的期限，淨現值為100,000美元。另一個有九年的期限，淨現值為120,000美元。兩個專案均以6%的折現率進行折現。每個專案的等值年金為：
專案一的等值年金 = (0.06 x $100,000) / (1 - (1 + 0.06)^-7) = $17,914 專案二的等值年金 = (0.06 x $120,000) / (1 - (1 + 0.06)^-9) = $17,643
專案一是更好的選擇。