什麼是秉賦效果(Endowment Effect)？
秉賦效果指的是一種情感偏見，導致個人評價所擁有的物品高於其市場價值，往往是非理性的。
關鍵要點
- 秉賦效果描述了一種情況，即個人對擁有的物品評價更高，而不是對同樣的物品如果他們不擁有它時的評價。
- 秉賦效果可以明顯地出現在對個人有情感或象徵意義的物品上。
- 研究已經確定「所有權」和「損失規避」是導致秉賦效果的兩個主要心理原因。
- 秉賦效果與營銷密切相關，公司經常試圖利用這種認知偏見。
- 投資者可以通過制定明確的投資策略和出售計劃來克服秉賦效果。
理解秉賦效果
在行為金融學中，秉賦效果，或稱為脫手迴避，描述了一種情況，即個人對擁有的物品評價更高，而不是對同樣的物品如果他們不擁有它時的評價。
這種類型的行為通常在對個人有情感或象徵意義的物品上觸發。但僅僅因為個人擁有某樣物品，這種效應也可能發生。
秉賦效果的例子
讓我們來看一個例子。一個人得到了一箱價格相對較低的葡萄酒。如果在後來提出以其當前市場價值（略高於當初支付的價格）購買這箱葡萄酒的報價，秉賦效果可能會使主人拒絕這個報價，儘管接受報價可以實現貨幣收益。
因此，與其獲得葡萄酒的付款，主人可能會選擇等待達到他們的期望的報價或自己飲用。實際所有權導致個人高估了這瓶葡萄酒。受秉賦效果驅使的類似反應，可以影響收藏品或甚至公司，他們認為這些物品比任何市場估價都重要。
根據理性選擇理論的嚴格假設，這種行為是不理性的。行為經濟學家解釋這種所謂的非理性行為是由於某些認知偏見扭曲了個人的思維。
根據這些理論，一個理性個人應該以當前市場價值來評價這箱葡萄酒，因為如果他們出售或放棄已擁有的這箱葡萄酒，他們可以以這個價格購買相同的葡萄酒箱。
秉賦效果可以使投資者長時間持有特定證券而不出售。沒有明確的退出計劃，投資者非常容易受到秉賦效果的影響。
秉賦效果的觸發因素
研究已經確定了兩個主要心理原因導致秉賦效果：
- 所有權：研究反覆表明，人們會更看重已擁有的東西，而不是類似但未擁有的東西，這與諺語「手中的鳥比樹叢中的兩隻鳥更有價值」一致。不論物品是購買的還是收到的禮物，這種效應依然存在。
- 損失規避：這是導致投資者傾向於持有某些不盈利資產或交易的主要原因，因為以當前市場價值出售的前景並不符合他們對其價值的看法。
秉賦效果的影響
繼承已故親戚股票的一些人表現出秉賦效果，拒絕出售這些股票，儘管它們不符合個人的風險承受能力或投資目標，而且可能對投資組合的分散化產生負面影響。確定這些股票的加入是否對整體資產配置產生負面影響是減少負面結果的適當方法。
秉賦效果的偏見也應用於金融以外的領域。廣為人知的一項研究例證秉賦效果並且成功地複製過，開始於一位教授教授一個包含兩部分的課程，一個是星期一和星期三上課，另一個是星期二和星期四上課。
教授將印有大學標誌的新咖啡杯免費分發給星期一和星期三上課的班級，並沒有多講太多。而星期二和星期四的班級則什麼都沒收到了。
一週後，教授要求所有學生對咖啡杯進行估價。收到了杯子的學生平均對杯子的估價較高於那些沒有收到杯子的學生。當被問及咖啡杯的最低賣價是多少時，收到咖啡杯的學生報的價格一貫且顯著地高於沒有收到杯子的學生。
秉賦效果與營銷
許多公司試圖利用秉賦效果為其利益服務。例如，他們可能設計吸引顧客的策略，然後利用秉賦效果，知道消費者很難離開。
例如，考慮公司如何向消費者提供免費試用商品。當人們試用一個產品後，他們可能會對其產生依賴，並將其視為自己擁有的一部分，從而更有可能購買它。這種情感在限時優惠期間也可能感受到，消費者面臨購買產品的緊迫感，然後與該商品建立起聯繫。
公司經常個性化產品或服務，使消費者對其產生所有權的感覺。這是為了增強所有權感和依賴感。這種依賴感還可以通過提供獎勵或回報的忠誠計劃感受到，這些計劃促進重複購買。最後，公司經常利用社交媒體來強調和證明其他用戶對他們產品的依賴感。那些看到這些信息的人可能會與其他人情感上的聯繫產生共鳴，進一步增強自己的聯繫。
考慮一下你是否會購買已經擁有的物品。如果不會，但又不願意出售這件物品，也許你高估了目前擁有的物品。
如何避免秉賦效果
投資者必須小心避免秉賦效果。他們必須採取刻意的行動，或儘量理解他們持有的資產以及與這些商品的情感聯繫。
首先，投資者必須有明確的投資策略。制定明確的投資策略可以幫助投資者在何時購買和出售投資時做出客觀決策。有了計劃，投資者可以避免對個別投資產生情感依賴。
要做出客觀決策，設定明確的買賣標準很重要。這可以包括設定目標價格、時間範圍或特定的績效指標。由於賣出「贏家」可能更困難，投資者必須制定具體的計劃，而不是沉迷於過去的表現。儘管投資者可以隨時改變買賣標準，但如果沒有明確目標，投資者更容易受到秉賦效果的影響。
投資者還應該持續檢視和重新平衡投資組合。通過持續檢視投資組合中的投資，投資者可以更仔細地瞭解投資的動向，並儘量避免情感上的依賴。這也有助於強調投資組合的多樣化；如果投資者將一項投資視為更大投資組合的一部分，投資者可以理解為什麼這項投資被持有，並確定何時是出售的好時機。
秉賦效果對買家的影響
秉賦效果不僅影響賣方。買家往往更願意以更高價出售物品，而不是以那個價格購買同樣的物品。因此，多種類型交易的報價價值和需求價值之間 自然存在不一致。
為什麼叫秉賦效果？
秉賦效果這個術語最早由經濟學家理察·塞勒提出。他用它來指涉當消費者選擇的商品被包含在其賦值內比未包含的商品更高價值的慣性。
秉賦效果的反面是什麼？
一種現象稱為反轉秉賦效果是秉賦效果的反面。這個術語用來描述人們傾向於為擺脫不受歡迎的物品而交換同樣不受歡迎的物品的情況。
秉賦效果是認知偏見嗎？
是的，秉賦效果是一種認知偏見，影響個人對已擁有物品的感受。在秉賦效果中很少有理性，因為價值相等的物品可能不被看作或對待成同樣的價值，這是由於這種認知偏見。
結論
秉賦效果這個術語用來描述個人對某些物品（通常是他們已擁有的東西）比對其他物品更重視。這種認知偏見經常轉化為人們願意以更高價格賣出，並以較低價格購買同樣價值的商品。投資者可以通過制定清晰的投資計劃，包括退出策略和總體投資組合目標來克服秉賦效果。