什麼是機構債券？
機構債券是一種由政府支持的企業或除了美國財政部之外的聯邦政府部門發行的證券。有些並不像美國國庫券和市政債券那樣完全有保證。機構債券也被稱為機構債務。
關鍵要點
- 聯邦政府機構債券和政府支持企業債券的利息略高於美國國庫券。
- 大多數，但不是所有的，免於繳納州和地方稅。
- 像任何債券一樣，它們具有利率風險。
機構債券的運作方式
大多數機構債券每半年支付一次固定息票。它們以各種增量出售，通常第一個增量的最低投資水平為$10,000，之後的每個增量為$5,000。然而，GNMA證券的增量為$25,000。
有些機構債券具有固定的息票利率，而有些則有浮動利率。浮動利率機構債券的利率會根據基準利率（如LIBOR）的變動而定期調整。
像所有債券一樣，機構債券具有利率風險。也就是說，債券投資者可能購買債券後發現利率上升，債券的實際購買力低於先前。 投資者原本可以等到更高的利率生效而獲得更多的收入。 自然，這種風險對於長期債券價格來說更大。
機構債券的種類
機構債券有兩種類型，包括聯邦政府機構債券和政府支持企業（GSE）債券。
聯邦政府機構債券
聯邦政府機構債券由聯邦住房管理局（FHA）、小企業管理局（SBA）和政府國家抵押協會（GNMA）發行。GNMA通常發行為抵押通過證券。
像國庫證券一樣，聯邦政府機構債券由美國政府的全信譽和信用支持。投資者在持有該機構債券期間會定期收到利息支付。到達其到期日期時，將全額面值退還給債券持有人。
聯邦機構債券提供的利率略高於國庫券，因為它們的流動性較低。此外，機構債券可能是可贖回的，這意味著發行它們的機構可能會在預定的到期日期之前決定贖回它們。
政府支持企業債券
政府支持企業債券由聯邦全國抵押協會（Fannie Mae）、聯邦住房抵押貸款公司（Freddie Mac）、聯邦農業信貸銀行籌資公司和聯邦住房貸款銀行等實體發行。
這些不是政府機構，它們是服務於公共目的的私人公司，因此可能得到政府的支持並受到政府的監督。
GSE機構債券並不像國庫債券和政府機構債券那樣具有美國政府的同等支持。因此，存在一定的信用風險和違約風險，並且它們提供的收益率通常較高。
為了滿足短期融資需求，一些機構以折扣價格發行無息折扣票據，或「discos」。Discos 的期限從一天到一年不等，如果在到期前出售，可能會導致機構債券投資者損失。
政府支持企業債券不具有與國庫債券和其他機構債券相同程度的美國政府支持。
稅務考量
大多數，但不是所有的機構債券利息免於地方和州稅。Farmer Mac、Freddie Mac 和 Fannie Mae 的機構債券完全需要繳稅。
機構債券在以折扣價購買時，可能在出售或贖回時使投資者面臨資本利得稅。出售機構債券時的資本利得或損失按與股票相同的稅率徵稅。
田納西流域管理局（TVA）、聯邦住房貸款銀行（Federal Home Loan Banks）和聯邦農業信貸銀行（Federal Farm Credit Banks）的機構債券免於地方和州稅。