票面利率(coupon rate)是什麼？
票面利率是固定收益證券支付的名義收益率。它是發行人相對於債券的面值或票面價值支付的年票息。票息指的是從發行日期到到期日期期間債券支付的年利率。
關鍵要點
- 票面利率是固定收益證券支付的名義收益率。
- 當市場條件改善時，票面利率將比當前市場條件的收益率低，因為其價值在發行時已決定，債券不會支付更多。
- 當債券在二級市場購買時，到期收益率（YTM）代表其剩餘的利息支付，這可能高於或低於債券發行時的票面利率。
理解票面利率
票面利率或票息是債券在發行日期所聲明支付的名義收益率。這個收益率隨著債券價值的變化而變化，因此影響債券的到期收益率（YTM）。
票面利率是在整個證券期限內，由發行人支付的債券利率。術語「票息」源自以往使用實際票券進行定期利息支付的情況。自發行日設定後，債券的票面利率保持不變，債券持有人在預定時間或頻率獲得固定利息支付。
債券發行人根據當時市場利率等因素決定票面利率。市場利率隨時間變化，當市場利率低於或高於債券的票面利率時，債券價值相應增加或減少。
票面利率公式
債券的票面利率可以通過將證券的年票息總額除以債券的票面價值，然後乘以100來表示為百分比。公式如下：
(年票息總額 / 票面價值) x 100 = 票面利率
例如，一張面值為1,000美元的債券每半年支付25美元的票息，其票面利率為5%。在其他條件相同的情況下，票面利率較高的債券對投資者更具吸引力。使用Excel軟體也能快速計算債券的票面利率。
票面利率與收益率
當投資者以票面價值首次購買債券並持有到期時，他們所賺取的利息基於發行時設定的票面利率。對於在二級市場上購買債券的投資者，根據他們支付的價格，他們從債券的利息支付中獲得的回報可能高於或低於債券的票面利率。這是所謂的到期收益率（YTM）。另一種表達方式是，債券的當前收益率是票面利率乘以債券的現價。
票面利率和市場利率的關聯
發行人根據當時市場利率等因素決定票面利率。市場利率隨時間變化，當市場利率低於或高於債券的票面利率時，債券價值相應增加或減少。因為債券的票面利率在整個成熟期內是固定的，所以票面利率較高的債券為對抗市場利率上升提供了安全邊際。
名義收益率與實際收益率
實際收益率是債券持有人以相同利率將其票息重新投資所獲得的回報。它是投資者獲得的總收益率，而不是名義收益率，後者是票面利率。實際收益率考慮了投資回報的複利效果，而名義收益率不考慮。
總結
票面利率是指發行人在整個證券期限內支付的債券利率。債券發行人根據發行時的市場利率設定票面利率。債券的票面利率在成熟期內保持不變，債券持有人在預定頻率獲得固定的利息支付。隨著市場利率隨時間變化，債券的價值會變化，以反映票面利率的相對吸引力。雖然票面利率保持不變，但債券的到期收益率（YTM）會根據其市場價值和剩餘付款次數的不同而變化。