貴金屬交易所交易基金（ETF）持有黃金、白銀和鉑金等資產，並出售其投資組合中的股份。那些投資於貴金屬ETF的人能夠在不必擁有和實際持有這些金屬的情況下，得到這些金屬價格變動的影響。
投資者通常出於多種原因將其投資組合的一部分投入貴金屬ETF。黃金及其同類金屬可以對抗通脹和經濟不確定性，並且它們與股票和債券等資產的低相關性使貴金屬ETF成為進一步分散投資組合的一種手段。與自行運輸、保護和持有金屬相比，它們也相對方便和流動。
然而，像其他投資一樣，貴金屬ETF也有風險：它們隨著往往波動劇烈的金屬價格波動，且基金可能無法準確跟蹤其資產的表現。
關鍵要點
- 貴金屬ETF無需擁有和儲存實體資產就能提供對貴金屬價格變動的敞口。
- 貴金屬ETF有三種類型：直接持有商品的ETF、投資於基於商品價格的衍生品的ETF以及投資於開採、加工和交易這些金屬的公司的ETF。
- 在投資貴金屬ETF時需要考慮的因素包括費用比率、流動性、跟蹤誤差和基金的投資策略。
- 貴金屬ETF提供了分散投資和流動性，超過某些其他投資選項。
貴金屬ETF的運作方式
讓我們先回顧一下所有ETF的共同點，包括涉及貴金屬的ETF，再探討貴金屬ETF投資者遇到的具體差異。像其他ETF一樣，這些基金是持有資產並在主要股票交易所交易的資本池。
以下是相關角色的分解：
- 贊助商：這家公司設計、推廣和管理ETF。然而，贊助商不創建ETF股份。
- 做市商：這些公司與ETF贊助商及其將要銷售的股票交易所合作，以確保ETF股份的供需一致。他們對交易價差和最低投資額設有規則。他們基本上保證每個ETF股份的流動性。
- 授權參與者：所有ETF都有創建和贖回過程，涉及大型金融公司，通常是美國銀行或摩根大通等主要銀行。授權參與者通過購買基礎資產並將其交換為基金的股份來創建ETF股份。授權參與者然後可以將這些股份出售給市場上的投資者。相反，授權參與者可以從投資者那裡購買ETF股份並將其贖回為基礎資產（贖回）。只有授權參與者——而不是普通投資者——可以通過存入或提取貴金屬或其他相關商品來創建或贖回股份。股份的價格由金屬和其他資產的淨資產價值（NAV）除以要出售的股份數量決定。這些公司的任務是確保ETF股份與其跟蹤的資產一致。
雖然ETF通常追蹤股票或債券指數的表現，但貴金屬ETF大致分為兩類：
貴金屬商品ETF
這些ETF通過直接持有或通過衍生品合約追蹤黃金、白銀、鉑金和鈀金等貴金屬的價格。對於持有實體資產的ETF，授權參與者會將金條實際交付到基金的金庫。
同時，一些貴金屬商品ETF，不是持有金屬，而是使用期貨合約來追蹤金屬價格。在這些情況下，創建和贖回過程涉及交付或接收適當數量的期貨合約，而不是金屬。無論是將貴金屬存儲在金庫中，使用衍生品合約，還是兩者的結合，這些基金都旨在在市場上復制其基礎金屬的表現。例如，一個白銀ETF在白銀價格上升1%時應該上漲1%。
貴金屬採礦ETF
這些ETF追蹤該行業中開採、精煉和交易這些金屬的公司的價值。基金通過持有公開交易的貴金屬採礦和相關公司的投資組合來實現這一點。這些公司探索這些金屬，開採它們，加工它們，然後在世界市場上出售它們。
雖然這些公司的價值隨著它們處理的金屬而上下波動，但通過ETF擁有這些公司的股份可以獲得此波動的好處，而不會因這些金屬價格的每一次小變動而一對一地波動。
儘管如此，貴金屬採礦ETF面臨運營風險、勞動力短缺和罷工，以及任何採礦業務中涉及的勘探不確定性。許多業務，如金屬本身，位於受政治衝突、氣候災害和其他影響因素影響的地區，這些事件將影響金屬及其開採和精煉公司的價格。
投資貴金屬ETF的好處
貴金屬投資可以增加多樣化並對抗通脹或經濟動蕩。投資於ETF可以讓你在不經歷繁瑣且昂貴的接收和存儲實體金屬過程的情況下，進入貴金屬市場。由於你可以像任何股票一樣輕鬆買賣貴金屬ETF，你可以從你的常規經紀賬戶甚至是稅收優惠的個人退休賬戶（IRA）交易它們。
因此，這些ETF是通過貴金屬分散投資組合的成本效益途徑。如果你購買黃金或白銀金條，你可能會累積大筆費用和成本：存儲、運輸、保險、安全等等。然而，如果你擁有在線經紀賬戶，交易貴金屬ETF通常是免佣金的。
貴金屬ETF還提供流動性的優勢。出售實物金屬資產涉及對接買家、運輸商品等，而投資者可以在市場開放的任何時間輕鬆交易ETF股份。能夠發出不同的訂單類型，如止損和限價，為管理貴金屬資產提供更多靈活性。
貴金屬ETF的風險和限制
與其他任何投資一樣，貴金屬ETF也有風險和挑戰。首先，貴金屬和跟蹤它們的基金價格可能非常波動，因為它們會對經濟和市場條件作出反應。美元的相對強度、開採和生產問題、工業和中央銀行需求以及地緣政治事件都會影響貴金屬市場，因此這些ETF的投資者應準備好應對價格波動。
貴金屬ETF還涉及對方風險。如果基金管理或支持ETF的機構面臨不穩定或財務問題，可能會影響你的投資價值和潛在回報。因此，在投資任何ETF之前進行盡職調查非常重要。
貴金屬ETF的類型
目前有超過20種在美國交易的貴金屬ETF，包括一對交易所交易票據（ETN）。我們可以根據它們投資的貴金屬或行業來劃分這些ETF。
黃金ETF
數千年來，黃金一直吸引著人類文明。在通脹期間和市場波動期中，這種黃色金屬保持其對抗通脹和價值存儲的光彩。比其他任何貴金屬更多的ETF投資於黃金，其中一些基金持有實體黃金，另一些則使用衍生品來追蹤黃金價格。黃金採礦ETF投資於該行業中探索、開採、精煉和交易這種金屬的公司。
黃金在比其他貴金屬更多的地方被開採，包括澳大利亞、加拿大、中國、哈薩克斯坦、墨西哥、俄羅斯和美國。幾乎一半的黃金被製成珠寶，另外20%被送到中央銀行。
白銀ETF
白銀本身作為價值物質有著悠久的歷史——在經濟歷史的各個時期，它超過了黃金，成為國際價值存儲。其高度導電性使這種金屬對於一系列工業應用非常有用。
像黃金ETF一樣，白銀ETF在2000年代初期上市，以追蹤白銀市場的回報。這些ETF通過持有實體白銀金條或使用與白銀價格掛鉤的衍生品例如期貨合約來實現這一點。
白銀主要來自澳大利亞、玻利維亞、智利、中國、墨西哥、秘魯、波蘭、俄羅斯和美國。大約34%的白銀進入實物投資（條），另外27%進入電子產品。
鉑金和鈀金ETF
鉑金是另一種貴金屬，具有工業用途，比黃金更堅固且稀有。美國有兩個專門交易的ETF提供對鉑金的敞口，這兩個ETF都以實物持有為後盾。每份股份代表著存儲在安全金庫中一定數量的鉑金，ETF受託人監督其管理。
鈀金被用於工業、電子和製造過程中。美國有一個交易的ETF提供對這種金屬的敞口。像鉑金一樣，它也以實物鈀金持有為後盾。
投資這些ETF本身具有固有風險，主要是市場波動。鉑金和鈀金價格波動巨大，往往超過黃金或白銀，可能導致潛在的損失以及隨之而來的壓力。投資者必須考慮這些金屬的供需變化，因為它們對市場變化非常敏感。
鉑金和鈀金是鉑族金屬，鉑金價格受其在汽車行業中的使用影響顯著。當汽車銷量上升時，鉑金價值上升。基本上，當鈀金價格上漲時，工業製造商可能會轉向鉑金，儘管鉑金通常更昂貴，但在特定用途下更有效。
鉑金和鈀金從礦石中提取，通常與鎳和銅礦石一起開採。兩者的主要來源是南非，其次是辛巴威和俄羅斯。它們主要用於汽車催化轉換器中，以減少汽車排放的有害氣體。它們還可以在大規模化學生產中作為催化劑、牙科和醫療設備以及計算機硬盤中找到。
投資貴金屬ETF時需考慮的事項
如果你在考慮投資貴金屬ETF，有一些事情需要牢記。雖然你可以無需或以極低佣金交易貴金屬ETF，但基金本身需要收費。
你應該比較ETF的費用比率，即收取的資金運營成本比例，通常以管理資產（AUM）百分比計算。貴金屬ETF在這方面差異很大，從0.1%到0.9%不等。費用比率極大地影響你的淨回報。
你還需要檢查你考慮的貴金屬ETF的流動性。平均日交易量可以表明進出頭寸的難易程度。這在這個領域尤為重要，因為一些ETF的交易量可能會下降到涓滴狀態。
除了它們的表現外，你還需要比較貴金屬ETF的跟蹤誤差，這些誤差發生在基金表現未完全匹配基礎資產價格變化時了解基金的目標，包括其是否有實物資產支持或衍生品支持，以及它採用的投資策略來追蹤基礎資產的表現非常重要。
頂級貴金屬ETF
在美國交易的貴金屬ETF列表包括專注於白銀或黃金的單一金屬基金，一些針對鉑金或鈀金的基金，以及一些提供多金屬敞口的ETF。以下是一些在美國可用的頂級貴金屬ETF：
SPDR Gold Shares (GLD)：
State Street於2004年推出了首個基於黃金的ETF。GLD仍然是最大的貴金屬ETF，管理資產超過550億美元。該基金由存放在倫敦及其子保管庫中的實體黃金支持。持有實體黃金可能使GLD不易受到某些與衍生品策略相關的不確定性影響。
iShares Gold Trust (IAU)：
iShares於2005年推出其黃金ETF不久。它也使用存放在金庫中的實體黃金持有來追蹤黃金價格。IAU以其相對較低的費用比率在與GLD和其他實物支持的基金中脫穎而出。管理資產約為250億美元。
abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT)：
擁有超過9億美元管理資產的最大的鉑金ETF由實物金屬持有支持。由於鉑金與汽車製造和其他周期性行業的高度相關性，你應該只將這些基金作為多樣化良好的策略的一部分進行投資。
貴金屬ETF的稅收
在交易貴金屬ETF時，與交易其他股票或ETF相同，但在這個領域有一些特定的稅務影響。
與其他投資一樣，您的稅務負擔將取決於您持有投資的時間。如果您持有貴金屬ETF的份額少於一年，您將觸發短期資本利得稅，這是按您的常規所得稅稅率徵收的。 如果您持有資產超過一年，您將根據長期資本利得稅率繳納稅款。
貴金屬在稅務上被視為收藏品，會計師通常同意金屬支持的ETF也屬於這一類別。 這意味著貴金屬ETF的聯邦長期資本利得稅率最高為28%，高於股票、債券和其他投資的20%上限。這一較高的稅率可能會影響您的投資回報，因此在考慮這些投資基金時應將其納入計算。
貴金屬ETF與其他貴金屬投資的比較
ETF是一種成本效益高的方法，可以進入貴金屬市場，幫助您避免購買實物金屬時面臨的存儲和運送費用。
除了ETF，專注於該行業的共同基金也可以提供對黃金、白銀和其他貴金屬的投資。貴金屬ETF相較於共同基金的優勢在於投資者可以在交易日內隨時買賣ETF，而共同基金則在市場收盤後定價和交易。這允許交易者利用ETF從貴金屬價格的短期日內波動中獲利。此外，ETF通常具有較低的費用和較低的最低投資額。
另一種投資貴金屬的方法是購買礦業公司的股票——無論是購買單個股票還是購買投資於一籃子礦業公司的基金。投資礦業股票意味著在行業中持有股權，而不是僅僅獲得金屬價格的敞口。與貴金屬ETF相比，投資礦業公司涉及其他風險，包括運營、勞工和地質問題。
如何買賣貴金屬ETF
買賣貴金屬ETF是一個相對簡單的過程。以下是逐步分解的流程，將幫助您投資這些市場：
- 開設經紀賬戶：您需要一個經紀賬戶來交易ETF。在選擇經紀時，考慮您所需的指導或其他服務很重要。選項範圍包括具有低或零交易佣金的DIY網上經紀到機器顧問，再到與您密切合作的全方位服務的財務顧問。
- 下單交易：一旦您開設了經紀賬戶並將資金轉入其中，您可以下單購買貴金屬ETF。請記住，您可以通過經紀下達不同類型的訂單，讓您控制每種資產願意支付或收到的價格。
- 查看表現：將ETF和其他資產放入您的經紀賬戶後，您將需要關注您的投資價格表現。儘管最好不要因市場波動而恐慌，但跟踪投資可以幫助您與教育工具和金融專業人士一起，制定最大化收益和最小化損失的策略。
有多少種貴金屬？
貴金屬通常包括八種元素：黃金、白銀、鉑金、鈀金、銠、釕、銥和鋨。白銀之後的所有元素都是鉑金族金屬。黃金和白銀更為常見，許多ETF提供投資敞口，其次是鉑金和鈀金。
最珍貴的金屬是什麼？
基於每盎司約4500美元的價格，比黃金價格高出兩倍以上，銥是最珍貴的貴金屬之一。作為一種鉑金屬，銥是最稀有的元素之一，具有多種特殊的工業用途。
最佳的貴金屬投資是什麼？
與任何財務決策一樣，選擇最佳的貴金屬投資取決於您的風險承受能力和目標。黃金仍然是傳統的價值儲存選擇，而白銀更多地與工業應用相關。鉑金和鈀金可能提供更高的潛在回報，但它們波動性更大，可通過的投資工具較少。
是否有稀土金屬的ETF？
稀土金屬具有獨特的特性和特定的工業用途，如磁鐵和電池。一些ETF提供這些材料的敞口。例如，VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF（REMX）投資於與稀土開採和生產相關的一籃子股票。
結論
想要進入貴金屬市場而不需要艱難的擁有、運輸和保管實物金屬過程的投資者，通常會選擇ETF。這些基金可以為投資組合增加多樣性。由於它們在股票市場上交易，提供了其他類型貴金屬投資所不具備的流動性和靈活性。
如同任何投資一樣，了解貴金屬ETF的運作方式，包括其費用和投資策略，是很重要的。與財務顧問交談可能有助於確定這些資產如何支持您的整體投資策略。