資金撥款是什麼?
資金撥款是將資金用於特定目的的行為。公司或政府會撥款以分配運營所需的資金。美國聯邦政府的撥款由國會通過各個委員會決定。公司可能會為短期或長期需求撥款，包括員工薪水、研發和股息。
主要重點
- 資金撥款是為特定目的撥出資金的行為。
- 公司或政府在預算編制過程中撥款。
- 在美國，聯邦政府的撥款由國會專門制定。
資金撥款告訴我們什麼?
資金撥款告訴我們資金或資本如何分配，無論是通過聯邦政府的預算還是公司的現金和資本使用。政府每年為各種計劃撥出聯邦資金。公司的撥款也可能被稱為資本分配。
撥款也可以指將土地或建築物用於公共用途，例如公共建築或公園。撥款還可以指政府通過徵用私人財產。
聯邦撥款
在美國，聯邦政府支出的撥款法案由美國國會通過。政府財政年度從每年的10月1日到次年的9月30日。
每個財政年度，美國總統向國會提交預算提案。美國眾議院和參議院的預算委員會隨後通過預算決議過程決定預算的可自由支配部分如何使用。該過程產生分配給各個撥款委員會的金額。眾議院和參議院撥款委員會將資金分配給代表收到資金的各個部門的小委員會。其中一些部門包括：
- 農業部
- 國防部
- 能源部
- 商務部
- 勞工部
- 交通部
聯邦計劃如社會安全和醫療保險屬於強制性支出類別，通過自動公式而非撥款過程獲得資金。
國會還通過補充撥款法案以應對自然災害和其他緊急情況。例如，2014年12月，國會批准了《2015年綜合和進一步持續撥款法案》。該法案批准52億美元用於在西非抗擊伊波拉病毒和國內應對該疾病的緊急措施。該法案還為控制病毒和開發治療方法撥款。
商業中的撥款
企業撥款指公司如何分配其資金，可能包括股票回購、股息、償還債務和購置固定資產。固定資產是指財產、廠房和設備。簡言之，公司如何分配資本支出對投資者和公司的長期增長前景至關重要。
市場參與者密切監控公司如何撥款或投資其現金。投資者觀察公司是否有效利用其現金來建立股東價值，還是公司在揮霍其現金，這可能導致股東價值的損失。
監控企業撥款
投資者通過分析公司的現金流量表來監控企業的現金撥款。現金流量表（CFS）衡量公司如何管理其現金狀況，即公司產生支付債務義務和運營費用的現金的能力。公司的現金流分為三個活動或行為：
- 現金流量表中的經營活動包括來自公司業務活動的任何現金來源和用途，例如公司產品或服務產生的現金。
- 投資活動包括來自公司投資的任何現金來源和用途，如資產的購買或出售。
- 來自籌資活動的現金包括來自投資者或銀行的現金來源，以及支付給股東的現金用途。股息支付、股票回購支付和債務本金（貸款）的償還包含在這一類別中。
公司撥款範例
下面是埃克森美孚公司（XOM）截至2018年9月30日的現金流量表，該表在其10Q文件中報告。現金流量表顯示了埃克森管理層如何分配公司的現金和利潤：
- 在投資活動部分（紅色標記），分配了134.8億美元購買固定資產或財產、廠房和設備。
- 在籌資活動部分（綠色標記），分配了42.79億美元償還短期債務。
- 同樣在籌資活動部分，向股東支付了102.96億美元的股息（藍色標記）。
埃克森美孚現金流量表 2018年9月30日。
埃克森使用現金是否有效取決於投資者和分析師的辯論，因為評估現金撥款過程高度主觀。某些投資者可能希望將更多的資金分配給股息，而其他投資者可能希望埃克森將資金分配給購買和升級設備以投資公司未來。
撥款與指定留存收益
指定留存收益是董事會為特定用途指定的留存收益（RE）。留存收益是公司支付股息後的剩餘利潤。留存收益隨時間累積，類似於儲蓄賬戶，資金在以後使用。
指定留存收益可用於多種目的，包括併購、減少債務、股票回購和研發。同時可能存在不止一個指定留存收益賬戶。通常，指定留存收益僅用於向外界表達管理層將資金用於某些目的的意圖。撥款是公司使用現金的行為，顯示資金如何分配，而指定留存收益則概述了董事會對該現金的具體用途。
撥款的限制
對於投資者來說，現金流量表反映了一家公司的財務健康狀況，因為通常可用於業務運營的現金越多，情況越好。然而，分析資金使用方式時也有一定的限制。投資者不會知道固定資產的購買是否是個好決定，直到公司開始從該資產產生收入為止。
因此，投資者只能推斷管理層是否有效部署或撥款其資金。有時，負現金流來自於公司在擴展其業務方面的增長策略。
通過研究公司如何分配其支出和使用現金，投資者可以清楚地了解公司產生多少現金，並對公司的財務狀況有充分的認識。