什麼是營運資本天數 (Days Working Capital)?
營運資本天數描述一家公司將其營運資金轉化為收入需要多少天。擁有更多營運資本天數的公司花費更多時間將營運資金轉化為銷售。營運資本天數越高，公司越不有效率。
關鍵要點
- 營運資本天數描述公司將營運資金轉化為收入需要多少天。
- 將營運資金轉化為銷售收入所需天數較少的公司比起需要更多天數產生相同收入的公司更有效率。
- 如果營運資本天數正在減少，可能是因為銷售增加。
- 相反的，如果營運資本天數很高或正在增加，這可能意味著銷售在減少，或者公司花費更長時間收取應付款。
理解營運資本天數
營運資金，也稱為淨營運資金，是公司當前資產（如現金、應收賬款和原材料及成品庫存）與其當前負債（如應付款和一年內到期的債務）之間的差額。當前資產與當前負債之間的差額代表公司的短期現金盈餘或不足。正營運資金餘額意味著當前資產覆蓋當前負債。相反的，負營運資金餘額意味著當前負債超過當前資產。
營運資金是公司運營效率和短期財務健康的衡量標準。儘管營運資金很重要，營運資本天數顯示了將營運資金轉化為收入需要多少天。擁有更多營運資本天數的公司花費更多時間將營運資金轉化為銷售。換言之，高營運資本天數值表明公司效率低下。
雖然正負營運資金計算提供了營運資金的一般概述，營運資本天數為分析師提供了一個便於比較的數字指標。營運資本天數較低可能意味著公司正在快速使用其營運資金並轉化為銷售。如果營運資本天數正在減少，這可能是因為銷售增加。相反的，如果營運資本天數很高或正在增加，這可能意味著銷售在減少，或者公司花費更長時間收取應付款。
營運資本天數公式與計算
DWC = (平均營運資金 × 365) / 銷售收入
其中:
平均營運資金 = 一段時間內的營運資金平均值
銷售收入 = 銷售收入
營運資金是一種流動性指標。營運資金按以下公式計算：
營運資金 = 當前資產 – 當前負債
其中:
當前資產 = 在正常運營周期內轉化為現金價值的資產
當前負債 = 在正常運營周期內到期的債務或義務
通過從當前資產中減去當前負債來計算公司的營運資金。如果你在較長時期（如從一年到下一年）計算營運資本天數，可以在期初和期末計算一次營運資金，並取兩者的平均值。你也可以每季度計算一次營運資金，取四個季度的平均值，並將結果插入公式中作為平均營運資金。將平均營運資金乘以365或一年的天數。將結果除以期間內的銷售或收入，可以在損益表中找到。你也可以取多個期間的平均銷售額。這取決於你是在分析一個期間還是多個期間。
營運資本天數的局限性
與任何財務指標一樣，除非與同一行業的其他公司進行比較，否則營運資本天數無法告訴投資者該天數是好是壞。此外，重要的是要比較多個期間的營運資本天數，以查看是否有變化或趨勢。同時，比例有時會失真並產生模糊的結果。如果公司在某一期間內的當前資產突然激增，而負債和銷售保持不變，則營運資本天數會增加，因為公司的營運資金會更高。任何投資者都不會認為手頭有額外現金或當前資產是件壞事。因此，取多個季度的平均營運資金和平均銷售額，能給投資者提供最完整和準確的圖景。
營運資本天數示例
某公司在某期間內銷售額為1000萬美元，當前資產為50萬美元，當前負債為30萬美元。公司的營運資金為20萬美元，即50萬美元減去30萬美元。營運資本天數的計算如下：
(200,000（營運資金）× 365) / 10,000,000 = 7.3天
然而，如果該公司銷售額達到1200萬美元而營運資金不變，則營運資本天數會降至6.08天：
(200,000（營運資金）× 365) / 12,000,000 = 6.08天
在其他情況相同的情況下，銷售增加會導致營運資本天數減少，因為公司正在更快將營運資金轉化為更多銷售。營運資本天數為6天的公司將營運資金（如庫存）轉化為銷售的時間是營運資本天數為3天的公司的兩倍。換句話說，營運資本天數為3天的公司比營運資本天數為6天的公司效率高兩倍。一般來說，比例較高的公司效率最低，但重要的是要與同一行業的其他公司進行比較，因為不同的行業有不同的營運資金標準。