融資與融券是投資股票市場中兩種常見的金融槓桿操作方式，允許投資者在預期價格上漲或下跌時進行投資以增加盈利機會或避險。然而，這些操作也帶來了相應的風險，特別是當市場波動時，融資和融券的維持率問題顯得尤為重要。本文將詳細介紹融資與融券的基本概念、追繳流程及計算方法，並提供實際計算實例，旨在幫助投資者更好地理解和應對相關風險。
摘要
| 項目 | 定義 | 特點 | 風險管理 |
|---|---|---|---|
| 融資 | 借款買進股票 | 最高借款不超過股票市值的50% | 需關注融資維持率，防止追繳 |
| 融券 | 借券賣出股票 | 最高借券不超過股票市值的80% | 同融資，需維持特定比例，風險較高 |
| 融資追繳 | 維持率低於130%時的補繳 | 強制性補繳以避免強制平倉 | 重要的風險控制機制 |
| 融券追繳 | 股價上漲導致維持率下降時的補繳 | 可能需要買回股票以追繳 | 及時處理避免損失加劇 |
| 追繳實例 | 具體案例分析 | 實際計算步驟和應對策略 | 提高實操能力和風險意識 |
融資介紹
1.1 融資與融券的定義
融資是指投資人向證券商借款買進股票，並以買進的股票作為擔保品的行為。投資人需支付利息給證券商，且融資成數最高不得超過股票市值的50%。
融券是指投資人向證券商借券賣出股票，並以自有資金作為擔保品的行為。投資人需支付利息給證券商，且融券成數最高不得超過股票市值的80%。
1.2 融資追繳的情境說明
當融資維持率低於 130% 時，券商會向投資人發出 融資追繳通知，要求投資人於 2 個交易日內補繳保證金，以提高融資維持率至 166% 以上。否則，券商將有權利強制平倉投資人持有的股票。
融資維持率 的計算公式為：
融資維持率 = (股票現值 / 融資餘額) x 100%
股票現值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。融資餘額 指的是投資人尚未償還的融資金額。
例如，投資人以新台幣 10,000 元融資買進股票，當天的收盤價為新台幣 20 元。此時，投資人持有的股票市值為新台幣 20,000 元，融資維持率為 200%。
若隔天股價下跌至新台幣 15 元，投資人持有的股票市值僅剩新台幣 15,000 元，融資維持率則降至 150%。此時，券商可能會向投資人發出融資追繳通知，要求投資人補繳保證金，以提高融資維持率。
1.3 融資追繳相對於融資補錢的差異
融資追繳 與 融資補錢 都是券商針對融資維持率過低所採取的措施，但兩者之間存在以下差異：
- 時機不同：融資追繳通常發生在股價下跌導致融資維持率驟降時；融資補錢則可能發生在投資人進行融資交易時，其自有資金不足以維持融資維持率時。
- 強制性不同：融資追繳具有強制性，若投資人不補繳保證金，券商將有權利強制平倉；融資補錢則較為彈性，投資人可以選擇補繳保證金或減少融資成數。
融資追繳 是券商為降低風險所採取的措施，投資人應密切注意融資維持率，並採取適當的因應措施，以避免遭受損失。
融資追繳計算方法
2.1 融資保證金的基礎概念
融資保證金 是投資人向證券商借款買進股票時，所繳納的擔保金。融資保證金的計算公式為：
融資保證金 = 融資成數 x 股票市值
融資成數 是指融資保證金佔股票市值的比例，最高不得超過 50%。股票市值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。
例如，投資人以融資成數 50% 買進股票，股票市值為新台幣 20,000 元。此時，投資人需繳納融資保證金新台幣 10,000 元。
2.2 融資追繳計算公式
當融資維持率低於 130% 時，券商會向投資人發出融資追繳通知，要求投資人補繳保證金，以提高融資維持率至 166% 以上。
融資追繳金額 的計算公式為：
融資追繳金額 = (166% - 融資維持率) x 股票市值
166% 是券商要求的最低融資維持率。融資維持率 的計算公式如前所述。股票市值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。
例如，投資人持有的股票市值為新台幣 20,000 元，融資維持率為 150%。此時，投資人需補繳融資追繳金額新台幣 3,000 元。
融資追繳金額 = (166% - 150%) x 新台幣 20,000 元 = 新台幣 3,000 元
2.3 融資追繳計算實例解析
實例：
投資人 A 以融資成數 50% 買進股票 1,000 股，每股價格為新台幣 20 元。當天的收盤價為新台幣 25 元。
計算步驟：
- 計算股票市值：
股票市值 = 1,000 股 x 新台幣 25 元/股 = 新台幣 25,000 元
- 計算融資餘額：
融資餘額 = 融資成數 x 股票市值 = 50% x 新台幣 25,000 元 = 新台幣 12,500 元
- 計算融資維持率：
融資維持率 = (股票市值 / 融資餘額) x 100% = (新台幣 25,000 元 / 新台幣 12,500 元) x 100% = 200%
- 判斷是否需要融資追繳：
由於投資人 A 的融資維持率為 200%，高於券商要求的最低融資維持率 130%，因此不需要融資追繳。
結論：
投資人 A 不需要補繳融資保證金。
注意事項：
- 融資追繳金額的計算公式可能因券商而異，投資人應以各券商公告為準。
- 投資人應密切注意融資維持率，並採取適當的因應措施，以避免遭受損失。
融資追繳流程剖析
3.1 追繳步驟詳解
當投資人的融資維持率低於 130% 時，券商會向投資人發出融資追繳通知，要求投資人於 2 個交易日內補繳保證金，以提高融資維持率至 166% 以上。
追繳步驟 如下：
- 券商發出融資追繳通知：券商會以簡訊、電話或郵件等方式通知投資人。
- 投資人收到追繳通知：投資人應仔細閱讀追繳通知，了解追繳金額、期限等資訊。
- 投資人準備資金：投資人應於規定時間內準備好足夠的資金，以補繳保證金。
- 投資人補繳保證金：投資人可透過券商交易系統或臨櫃辦理補繳。
- 券商更新融資維持率：券商會在投資人補繳保證金後更新融資維持率。
3.2 追繳通知的處理
投資人收到融資追繳通知後，應立即採取以下措施：
- 確認追繳資訊：仔細閱讀追繳通知，了解追繳金額、期限、方式等資訊。
- 評估資金狀況：評估自身的資金狀況，是否足以補繳保證金。
- 擬定應對策略：若資金不足，應擬定應對策略，例如出售股票、籌措資金等。
3.3 當日追繳與隔日追繳的區別
當日追繳 指的是券商在當天交易日結束前發出融資追繳通知，投資人需於當天交易日內補繳保證金。隔日追繳 指的是券商在隔天交易日開始前發出融資追繳通知，投資人需於 2 個交易日內補繳保證金。
當日追繳的期限較短，投資人應更加迅速地採取應對措施。
3.4 果斷應對：如何迅速反應於追繳通知
以下是一些迅速應對融資追繳通知的建議：
- 設定融資預警：可透過券商交易系統設定融資預警，當融資維持率接近最低要求時收到通知，以便及早採取應對措施。
- 準備應急資金：可準備一筆應急資金，以備不時之需。
- 建立融資管理機制：建立完善的融資管理機制，定期監控融資狀況，避免融資維持率過低。
投資人應謹慎運用融資工具，並做好風險管理，以避免遭受損失。
如何處理融資補錢
4.1 解釋融資補錢的需求
融資補錢 是指投資人在進行融資交易時，其自有資金不足以維持融資維持率時，所採取的措施。
融資維持率的計算公式為：
融資維持率 = (股票現值 / 融資餘額) x 100%
股票現值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。融資餘額 指的是投資人尚未償還的融資金額。
例如，投資人以融資成數 50% 買進股票 1,000 股，每股價格為新台幣 20 元。當天的收盤價為新台幣 25 元。此時，投資人持有的股票市值為新台幣 25,000 元，融資餘額為新台幣 12,500 元，融資維持率為 200%。
若隔天股價下跌至新台幣 20 元，投資人持有的股票市值僅剩新台幣 20,000 元，融資維持率則降至 160%。此時，券商可能會要求投資人補繳保證金，以提高融資維持率。
投資人可透過以下方式進行融資補錢：
- 存入資金：投資人可將資金存入證券交易戶，以提高融資維持率。
- 償還融資：投資人可部分或全部償還融資餘額，以降低融資維持率。
- 減碼股票：投資人可出售部分股票，以降低股票市值，進而提高融資維持率。
4.2 補錢途徑選擇與評估
在選擇融資補錢途徑時，投資人應綜合考慮以下因素：
- 資金成本：不同融資補錢途徑的資金成本可能有所不同，投資人應選擇資金成本較低的途徑。
- 資金靈活度：不同融資補錢途徑的資金靈活度可能有所不同，投資人應選擇資金靈活度較高的途徑。
- 操作難度：不同融資補錢途徑的操作難度可能有所不同，投資人應選擇操作難度較低的途徑。
以下是一些常見的融資補錢途徑：
- 存入資金：存入資金是最簡單、快速的融資補錢方式。投資人可透過網路線上銀行、ATM 等方式存入資金。
- 償還融資：償還融資可降低融資餘額，從而提高融資維持率。投資人可透過券商交易系統或臨櫃辦理償還融資。
- 減碼股票：減碼股票可降低股票市值，從而提高融資維持率。投資人可透過券商交易系統或臨櫃辦理減碼股票。
4.3 網路平臺如PTT經驗分享總匯
以下是一些網路平臺上關於融資補錢的經驗分享：
- PTT Stock 板：PTT Stock 板是台灣股市討論的熱門板塊，其中有許多關於融資補錢的討論文章。投資人可參考這些文章，了解其他投資人的經驗和建議。
- 證券商部落格：許多證券商都有部落格，其中會定期發布有關融資補錢的資訊和文章。投資人可瀏覽這些部落格，以獲得更多資訊。
- 財經媒體：一些財經媒體也會報導有關融資補錢的資訊。投資人可關注這些媒體，以瞭解最新的融資補錢資訊。
投資人應謹慎運用融資工具，並做好風險管理，以避免遭受損失。
融資追繳保證金問題
5.1 保證金水位及其重要性
保證金水位是指投資人持有的股票市值與融資餘額的比率，以百分比表示。保證金水位越高，代表投資人持有的股票市值越多，融資風險越低。
保證金水位 的計算公式為：
保證金水位 = (股票現值 / 融資餘額) x 100%
股票現值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。融資餘額 指的是投資人尚未償還的融資金額。
例如，投資人以融資成數 50% 買進股票 1,000 股，每股價格為新台幣 20 元。當天的收盤價為新台幣 25 元。此時，投資人持有的股票市值為新台幣 25,000 元，融資餘額為新台幣 12,500 元，保證金水位為 200%。
保證金水位 是融資風險管理的重要指標。投資人應密切關注保證金水位，並採取適當的措施，以維持足夠的保證金水位，避免融資追繳。
5.2 如何避免保證金不足導致追繳
以下是一些避免保證金不足導致追繳的措施：
- 設定融資預警：可透過券商交易系統設定融資預警，當保證金水位接近最低要求時收到通知，以便及早採取應對措施。
- 準備應急資金：可準備一筆應急資金，以備不時之需。
- 建立融資管理機制：建立完善的融資管理機制，定期監控融資狀況，避免融資水位過低。
- 合理使用融資資金：不應過度使用融資資金，應根據自身的風險承受能力進行融資。
- 密切關注市場動態：密切關注市場動態，及時調整融資策略。
5.3 保證金不足時的應對方案
若投資人收到融資追繳通知，應立即採取以下措施：
- 確認追繳資訊：仔細閱讀追繳通知，了解追繳金額、期限、方式等資訊。
- 評估資金狀況：評估自身的資金狀況，是否足以補繳保證金。
- 擬定應對策略：若資金不足，應擬定應對策略，例如出售股票、籌措資金等。
以下是一些常見的保證金不足時的應對方案：
- 存入資金：投資人可將資金存入證券交易戶，以提高保證金水位。
- 償還融資：投資人可部分或全部償還融資餘額，以降低融資水位。
- 減碼股票：投資人可出售部分股票，以降低股票市值，進而提高保證金水位。
- 協商展延：投資人可與券商協商展延補繳期限，但需支付展延利息。
投資人應謹慎運用融資工具，並做好風險管理，以避免遭受損失。
Firstrade等平臺的保證金追繳案例
6.1 Firstrade保證金追繳概念
Firstrade 是美國的一家大型線上證券經紀商，為全球投資人提供股票、期權、期貨、外匯等金融商品的交易服務。
Firstrade 的保證金追繳政策與其他證券經紀商類似。當投資人的保證金水位低於 130% 時，Firstrade 會向投資人發出融資追繳通知，要求投資人於 2 個交易日內補繳保證金，以提高保證金水位至 166% 以上。
否則，Firstrade 將有權利強制平倉投資人持有的部分或全部股票，以回收融資餘額。
6.2 國際經紀平臺保證金追繳處理方式
國際經紀平臺 的保證金追繳處理方式通常與本土證券經紀商類似，但可能存在以下差異：
- 追繳通知方式：國際經紀平臺可能會透過電子郵件、簡訊、電話等方式通知投資人。
- 追繳期限：國際經紀平臺的追繳期限可能有所不同，投資人應以各平臺公告為準。
- 強制平倉規定：國際經紀平臺的強制平倉規定可能有所不同，投資人應以各平臺公告為準。
以下是一些常見的國際經紀平臺保證金追繳處理方式：
- 自動補繳：投資人可設定自動補繳，當保證金水位低於設定值時，系統會自動從投資人帳戶中扣款補繳保證金。
- 手動補繳：投資人也可手動補繳保證金。
- 出售股票：投資人可出售部分股票，以籌措補繳保證金的資金。
6.3 跨境融資風險與防範
跨境融資 指的是投資人透過境外證券經紀商進行融資交易。跨境融資存在以下風險：
- 匯率風險：投資人需承擔匯率波動風險，若匯率波動不利，可能會導致保證金水位下降。
- 法律風險：投資人需遵守境外證券交易相關法律法規，若違反相關規定，可能會承擔法律責任。
- 資訊不對稱風險：投資人可能難以獲取充分的境外市場資訊，導致投資決策失誤。
跨境融資 風險較高，投資人應謹慎參與。以下是一些防範跨境融資風險的措施：
- 選擇信譽良好的證券經紀商：投資人應選擇信譽良好的國際證券經紀商，以保障自身權益。
- 充分瞭解境外市場資訊：投資人應充分瞭解境外市場資訊，包括市場行情、法律法規等。
- 合理評估自身風險承受能力：投資人應合理評估自身風險承受能力，量力而為。
投資人應謹慎運用融資工具，並做好風險管理，以避免遭受損失。
融券追繳與融資追繳的區別
7.1 融券追繳基礎知識
融券 是指投資人向證券商借券賣出股票，並以自有資金作為擔保品的行為。投資人需支付利息給證券商，且融券成數最高不得超過股票市值的80%。
融券追繳 是指當投資人的融資維持率低於 130% 時，券商會向投資人發出融券追繳通知，要求投資人於 2 個交易日內買回股票，以提高融資維持率至 166% 以上。
否則，券商將有權利強制買回投資人持有的股票，以回補融券股票。
融資維持率 的計算公式為：
融資維持率 = (股票現值 / 融券餘額) x 100%
股票現值 指的是投資人持有的股票市值，以當天的收盤價計算。融券餘額 指的是投資人尚未償還的融券餘額。
例如，投資人以融券成數 80% 融券賣出股票 1,000 股，每股價格為新台幣 20 元。當天的收盤價為新台幣 25 元。此時，投資人持有的股票市值為新台幣 25,000 元，融券餘額為新台幣 16,000 元，融資維持率為 156%。
若隔天股價上漲至新台幣 30 元，投資人持有的股票市值則升至新台幣 30,000 元，融資維持率也將提高至 187%。
7.2 融券與融資追繳的對比分析
| 項目 | 融資 | 融券 |
|---|---|---|
| 定義 | 投資人向證券商借款買進股票 | 投資人向證券商借券賣出股票 |
| 擔保品 | 股票 | 自有資金 |
| 融資成數 | 最高不得超過 50% | 最高不得超過 80% |
| 追繳條件 | 融資維持率低於 130% | 融資維持率低於 130% |
| 追繳方式 | 補繳保證金 | 買回股票 |
| 強制平倉條件 | 不補繳保證金 | 不買回股票 |
7.3 融券追繳案例分享與學習
案例一：
2023 年 7 月，投資人 A 以融券成數 70% 融券賣出股票 1,000 股，每股價格為新台幣 20 元。當天的收盤價為新台幣 20 元。
計算步驟：
- 計算融券餘額：
融券餘額 = 融券成數 x 股票市值 = 70% x 新台幣 20,000 元 = 新台幣 14,000 元
- 計算股票現值：
股票現值 = 股票市值 = 1,000 股 x 新台幣 20 元/股 = 新台幣 20,000 元
- 計算融資維持率：
融資維持率 = (股票現值 / 融券餘額) x 100% = (新台幣 20,000 元 / 新台幣 14,000 元) x 100% = 143%
由於投資人 A 的融資維持率為 143%，高於券商要求的最低融資維持率 130%，因此不需要融券追繳。
總結
融資和融券是金融市場中具有高風險和高回報的投資方式。透過實例分析，本文介紹了融資與融券的基本概念、相關計算公式及追繳流程，以及如何妥善管理與應對追繳問題。投資人應充分理解這些機制及其潛在風險，並建立嚴格的風險控制措施來保護投資安全，從而在股票市場中進行更有效的資金運用和投資決策。
融資追繳與融券問題常見問題快速FAQ
Q1: 融資與融券的主要區別是什麼？
投資人在融資時借款來買進股票，而融券則是借券賣出股票。融資的擔保品是股票，融券的擔保品則是現金或其他資金。
Q2: 何時會觸發融資或融券追繳？
當融資維持率跌破130%時，會觸發融資追繳。融券追繳則是在股價上升導致維持率降低至券商要求的特定水平以下時觸發。
Q3: 如何計算融資追繳金額？
融資追繳金額 = (166% – 當前融資維持率) x 股票市值。
Q4: 有哪些方式可以避免融資追繳或減輕其影響？
投資者應定期檢視融資維持率，並保持足夠的融資預警機制。在融資維持率接近界限時，可以通過增加保證金或減少借款來調整。
Q5: 融券追繳時應如何應對？
在收到融券追繳通知後，投資者應迅速計算所需補繳金額，並在規定時間內買回足夠數量的股票以提高融資維持率，避免強制平倉帶來的損失。