經濟蕭條（Depression）是什麼？
經濟蕭條是經濟活動的大幅且持久的衰退。經濟蕭條可以定義為持續三年或以上的極端蕭條，或者在某一年內導致實際國內生產總值（GDP）下降至少10％。
經濟蕭條遠比較溫和的經濟衰退少見。兩者都往往伴隨著相對較高的失業率和相對較低的通脹率。
自1850年以來，美國經歷了至少34次經濟衰退，最近的包括2008-2009年的大衰退和2020年的疫情衰退。但美國只經歷了一次大蕭條，從1929年持續到1941年，被稱為大蕭條。
關鍵要點
- 經濟蕭條是經濟活動的劇烈且持續的下降，症狀包括經濟增長、就業和生產的大幅下降。
- 經濟蕭條可以定義為持續超過三年的經濟衰退或者年度GDP下降至少10％。
- 美國經濟經歷過多次經濟衰退，但只有一次重大的經濟蕭條。
了解經濟蕭條
兩個主要因素特徵描述了經濟蕭條。隨著人們開始擔心工作安全並減少消費，消費者信心大幅下降。而且，企業和個人停止投資，無論是建造新工廠、開發新產品還是購買股票，投資減少。
描述經濟蕭條的經濟因素包括：
- 失業率大幅增加
- 銀行可用信貸下降
- 產出和生產效率下降
- 持續的負GDP增長
- 破產
- 主權債務違約
- 貿易和全球商業活動減少
- 股票市場下跌
- 貨幣價值下跌
- 低或沒有通脹，甚至是通貨緊縮
- 儲蓄率增加（對於仍有錢可儲蓄的人來說）
經濟學家對經濟蕭條的持續時間有不同看法。一些經濟學家認為經濟蕭條僅包括經濟活動下滑的時期。其他經濟學家則認為經濟蕭條會一直持續到經濟活動大多數恢復正常為止。
經濟蕭條 vs. 經濟衰退
經濟衰退被認為是經濟周期的一部分。通常定義為GDP至少連續兩個季度下降。考慮到經濟活動數據的收集滯後，一次短暫的經濟衰退可能在確認之前就結束了。
經濟蕭條可能持續數年，其後果遠比經濟衰退更為嚴重。在大蕭條的最深谷，接近25％的美國人口失業，而這個數字還不包括由於農產品價格暴跌而失去家園和土地的農民。
經濟衰退更為常見：從1854年到2008年，美國經歷了32次經濟衰退，只有一次經濟蕭條。此後，我們經歷了2008-2009年的大衰退和2020年的短暫且影響較小的疫情衰退。
如上所述，經濟衰退定義為至少連續兩個季度的負GDP增長，即使這種下降很輕微。而經濟蕭條定義為年度GDP下降10％或更多。
經濟蕭條範例
至今，大蕭條仍是現代世界歷史中最嚴重的經濟衰退。持續近十年，許多歷史學家將其起源追溯到1929年10月24日，當時股市崩盤，隨後被稱為「黑色星期四」。在多年魯莽的投資和投機之後，股市泡沫破裂，開始大量拋售，當時創紀錄的1290萬股交易。
在那一天，美國已經處於經濟衰退中。接下來的星期二，即1929年10月29日，道瓊工業指數在另一波大拋售中再跌12％，觸發了大蕭條的開始。
大蕭條始於美國，但很快蔓延到工業化世界各地。其經濟影響持續超過十年。那個時代的特徵是嚴重的失業、貧困、飢餓和政治動蕩。消費者支出和企業投資乾涸。美國失業率在1933年達到接近25％，且直到1941年才降至9.66％。
在大蕭條期間，工資下降42％，房地產價格下降25％，美國總經濟產出下降30％，而許多投資者的投資組合因股票價格暴跌而變得毫無價值。
在富蘭克林·D·羅斯福於1932年當選總統後不久，創建了聯邦存款保險公司（FDIC）以保護存款人在銀行倒閉時的賬戶。此外，還成立了證券交易委員會（SEC）以監管美國證券市場。
為何大蕭條重演可能性低
政府決策者似乎從大蕭條中學到了教訓。新法律和法規被引入保護消費者和投資者。中央銀行開發了旨在保持經濟穩定的工具。
如今，中央銀行在通貨膨脹失控之前迅速做出反應。他們同樣願意使用擴張性的貨幣政策來提振經濟度過困難時期。這些工具被普遍認為有助於阻止2008-2009年的大衰退成為全面的經濟蕭條。
一系列因素可以導致經濟和生產嚴重收縮。在大蕭條的案例中，可疑的貨幣政策受到了責備。
經濟蕭條的原因
經濟蕭條是從消費者信心下降開始的持續災難。當然，消費者信心喪失背後有觸發事件或事件。2006年的次貸按揭危機被視為導致2007-2009年大衰退的首個重大事件。隨著房價下跌，許多美國人看到自己的個人財富和鄰裡財富蒸發。他們對花錢變得謹慎。
當消費者花費減少，企業生產減少並重新考慮新企業的投資。他們需要更少的工人來生產更少的商品，因此開始解僱人員。隨著更多人失業，剩餘少數職位的工資下降。隨著更少人花錢，許多商品的價格下跌。
當經濟進一步陷入負面領域時，這個輪子會繼續轉動。
經濟蕭條的預兆
如果一切都是從消費者開始的，那麼需要關注的數據是由信心委員會發布的消費者信心指數。這被認為是衡量美國經濟健康狀況的關鍵經濟指標之一，該指數的最新更新每個月的最後一個星期二發布。
例如，在2023年1月的最後一天，我們得知美國消費者信心在2022年12月下降。該指數從上月的109.0下降到107.1。
用於編制該指數的調查深入探討了消費者信心或信心不足的原因。其「現狀指數」稍微增加，評估了當前商業和勞動力市場狀況。其「預期指數」略有下降，基於消費者的短期前景。
事實上，預期指數下降至77.8，低於80的關鍵水平，被視為2023年可能出現經濟衰退的信號。
注意，這是潛在的經濟衰退，而不是經濟蕭條。這個數字需要表明消費者信心的災難性損失，才會有人使用「d」這個字。而即便如此，貨幣政策和財政政策制定者也會竭力使用他們手中的工具來支撐這些數據。
如何防止經濟蕭條
現代時期，通常使用兩種由不同分支政府掌握的武器來防止深度經濟衰退或完全的經濟蕭條，即擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策。另外一種辦法是財政緊縮，這至少可以說是有爭議的。
財政政策
財政政策是美國國會和總統的職責。在防止經濟衰退方面，財政政策制定者會花費納稅人的錢。他們可能會批准大規模的公共工程項目，如1935年創建的公共事業振興署（WPA），以創造失業的替代工作。他們可能會通過擴大的兒童稅收抵免等措施，直接將錢放入公眾手中，以增加家庭在疫情衰退期間的支出能力。
貨幣政策
貨幣政策是中央銀行的職責。在美國，這是美聯儲（Fed）。美聯儲可以通過降低其向銀行收取的短期貸款利率來簡單提振經濟，這些貸款保持銀行系統運行。
這些利率影響所有其他對消費者和商業貸款收取的利率。廉價錢鼓勵更多借貸和更多商業投資，從而創造更多工作。如果有效，潛在的大蕭條的滾動災難將止步並開始逆轉。
如果還需要更多火力，美聯儲可能會採取量化寬鬆政策。美聯儲使用自身儲備購買大規模的政府債務，如債券。這樣的效果是向經濟注入更多現金。這些現金可用於新投資。
財政緊縮
財政緊縮作為防止經濟衰退的策略，與擴張性政策完全對立。
在經濟衰退時期，政府收入下降。工作人員減少，項目減少，消費者支出減少。所有維持政府運作的應稅活動都在減少。
致力於平衡預算可以通過削減政府開支來合邏輯地實現。在大衰退期間，一些歐盟國家以及一些受制於平衡預算規定或強烈反對增加政府債務的美國州採取了這一課程。
這種策略是否能治療經濟衰退或加劇它仍然是一個爭論話題。最近，英國首相莉茲·特拉斯因建議在面對國家經濟問題時採取財政緊縮政策，在創紀錄的短時間內被迫下臺。
如何在經濟蕭條中保護你的錢
如果歷史是任何指南，你不應該花時間擔心經濟蕭條，但應該為下一次經濟衰退做準備。這真的關於保持你的經濟周期的認識，並在繁榮時期準備好衰退。
作為投資者，這意味著保持你的投資組合多元化，包括那些即使在經濟下行時也表現良好的避風港選擇。作為一個負責任的成年人，這意味著定期儲蓄，還清你的債務，並保持緊急基金。
作為現代美國經濟的參與者，這可能意味著在周圍環視並考慮在經濟困境時可以利用的替代收入來源。
經濟蕭條與經濟衰退有何不同？
你可能會將經濟蕭條看作是一種在影響和持續時間上極端的經濟衰退。經濟衰退是一種相對短暫的經濟活動衰退。它被看作是經濟周期的內在階段。
這些是兩者的一般接受定義：
- 經濟衰退是指國內生產總值（GDP）至少連續兩個季度下降，這是一種經濟活動的放緩。
- 經濟蕭條是一年或更長時間內的GDP嚴重下降，特徵是大量失業、廣泛破產和商品和服務價格急劇下降。
大蕭條會再次發生嗎？
美國在2008-2009年躲過了一次大蕭條。使用當時部署的一些昂貴但強大的財政和貨幣措施，很有可能再次避免這種情況。這些措施包括向銀行和汽車行業提供巨額貸款；向公眾減稅；增加政府基礎設施支出和降低利率。
另外需要提醒的是，疫情只在2020年引起了短暫的經濟衰退。那也是通過一系列針對性的財政和貨幣行動應對，可能避免了更為嚴重的經濟衰退。
經濟衰退可以持續多久？
經濟衰退定義為至少連續兩個季度的負經濟增長。
美聯儲自1970年以來的經濟衰退圖表顯示了經濟衰退可能持續的時間。可能最糟糕的是1979年第二季度開始，1980年第三季度結束的「雙底衰退」，僅在1981年第二季度重新出現並持續到1982年第三季度。
結論
經濟衰退是經濟周期中的常見事件。擴張期之後是收縮期。它們是不可預測的，雖然很多人試圖預測它們。
例如，經濟學家無法預料全球大流行病會導致全球商品和服務管道的近乎停滯，從而引發2020年第一季度的經濟衰退。他們也無法預料這場衰退會在2020年第三季度結束，政府大規模的