什麼是平均年回報率 (AAR)?
平均年回報率 (AAR) 是一個百分比，用於報告歷史回報，例如共同基金的三年、五年和十年平均回報。平均年回報是扣除基金運營費用後的淨值。此外，它不包括銷售費用（如適用）或投資組合交易經紀佣金。
簡而言之，平均年回報率 (AAR) 測量共同基金在給定期間內賺取或損失的金額。考慮投資共同基金的投資者通常會查看 AAR 並將其與其他類似共同基金進行比較，作為其共同基金投資策略的一部分。
主要要點
- 平均年回報率 (AAR) 是一個百分比，表示共同基金的歷史平均回報，通常以三年、五年和十年為基準。
- 在進行共同基金投資之前，投資者經常查看共同基金的平均年回報，以衡量該基金的長期表現。
- 貢獻共同基金平均年回報的三個組件是股價增值、資本利得和股息。
了解平均年回報率 (AAR)
選擇共同基金時，平均年回報是衡量基金長期表現的有用指標。然而，投資者還應該查看基金的年度表現，以全面了解其年度總回報的持續性。
例如，如果五年平均年回報率為 10%，看起來很有吸引力。但是如果產生該平均年回報的年度回報是 +40%、+30%、-10%、+5% 和 -15% (50 / 5 = 10%)，則過去三年的表現值得檢查該基金的管理和投資策略。
平均年回報率 (AAR) 的組成部分
貢獻股票共同基金平均年回報率 (AAR) 的三個組成部分是股價增值、資本利得和股息。
股價增值
股價增值來自於投資組合中持有的基礎股票的未實現利潤或虧損。隨著股票價格在一年中的波動，它會成比例地貢獻或減少該基金的 AAR。
例如，截至 2020 年 2 月 29 日，美國基金 AMCAP 基金的最大持倉是Netflix (NFLX)，佔投資組合淨資產的 3.7%。Netflix 是 AMCAP 基金中的 199 只股票之一。基金經理可以根據需要添加或減少基金中的資產或改變每個單位的比例，以實現基金的績效目標。該基金的綜合資產貢獻了截至 2020 年 2 月 29 日的十年 AAR 11.58%。
資本利得分配
共同基金支付的資本利得分配來自增長投資組合中產生的收入或出售股票，從中經理實現了收益。股東可以選擇以現金接收分配或將其重新投資於該基金。資本利得是 AAR 的已實現部分。分配減少了按支付金額計算的股票價格，這代表了股東的應稅利得。
即使基金的 AAR 為負數，它仍能支付應稅分配。2015 年 12 月 11 日，Wells Fargo Discovery Fund 支付了 2.59 美元的資本利得，儘管該基金的 AAR 為負 1.48%。
股息
公司收益支付的季度股息有助於共同基金的 AAR，並降低投資組合的淨資產價值 (NAV)。與資本利得類似，從投資組合中收到的股息收入可以重新投資或以現金提取。
通常有正收益的大型股共同基金會向個人和機構股東支付股息。這些季度分配包括共同基金 AAR 的股息收益部分。截至 2020 年 2 月 29 日，T. Rowe Price Dividend Growth Fund 的尾隨 12 個月收益率為 1.36%，為該基金的三年 AAR 15.65% 做出了貢獻。
特別考慮
計算平均年回報率比計算平均年利率更簡單，因後者使用幾何平均而不是普通平均。公式是：[(1+r1) x (1+r2) x (1+r3) x … x (1+ri)] ^ (1/n) – 1，其中 r 是年回報率，n 是期間的年數。
平均年回報率有時被認為對於描述基金的績效沒那麼有用，因為回報是複利的而不是單純相加。投資者在查看共同基金時必須注意比較每個基金的同類回報類型。