什麼是90/10策略？
傳奇投資者沃倫·巴菲特在2013年致伯克希爾·哈撒韋股東的主席信中提出了「90/10」策略。該策略建議將90%的投資資金投入低成本的股票指數基金，剩下的10%投入低風險的政府債券。
這與許多常見的投資策略不同，這些策略通常建議較低比例的股票和較高比例的債券，尤其是在投資者年齡增長的情況下。
關鍵要點
- 90/10策略建議將90%的投資資金分配到低成本的標普500指數基金，剩餘的10%分配到短期政府債券。
- 沃倫·巴菲特在2013年致他公司的股東信中描述了這一策略。
- 與其他常見的資產配置模型相比，90/10投資策略非常積極，可能並不適合所有人。
資料來源：Alison Czinkota / 投資百科
90/10策略如何運作
數十年來，沃倫·巴菲特的年度主席信一直受到他的股東和無數希望模仿其成功的投資者的熱切期待。他2013年的信涵蓋了各種話題，其中一個段落專門闡述了90/10策略。這段話引起了廣泛的關注，至今仍然如此。以下是巴菲特的話：
我應補充說，我的資金配置與上述建議基本相同，這些建議已經寫在我的遺囑中。一筆遺贈規定，將現金交付給受託人以造福我的妻子。（我必須使用現金進行個別遺贈，因為我所有的伯克希爾股票將在我的遺產結束後的十年內完全分配給某些慈善組織。）我對受託人的建議非常簡單：將10%的現金投入短期政府債券，90%投入一個非常低成本的標普500指數基金（我推薦Vanguard的）。我相信，這種策略的長期結果將優於大多數投資者，包括退休基金、機構或個人，這些人使用高費率經理人。
90/10策略的示例
一個擁有100,000美元投資組合的投資者，如果想採用90/10策略，可以將90,000美元投資於標普500指數共同基金或交易所交易基金（ETF），剩餘的10,000美元投資於國庫券。
國庫券，或T-bills，是由聯邦政府發行的短期債務，期限不超過一年。投資者可以直接從政府購買，也可以通過經紀人或以共同基金或ETF的形式購買。與期限較長的國庫票據和債券一樣，國庫券被認為是所有投資中最安全的。
要計算90/10投資組合的表現，你可以將每個部分乘以其年度回報。例如，如果標普500的年度回報為10%，而國庫券的回報為4%，計算方式將是0.90 x 10% + 0.10 x 4%，結果是總回報率為9.4%。
注意：交易所交易基金，或ETF，類似於共同基金，但像股票一樣在股票交易所交易。
將費用降至最低
巴菲特推薦通過指數基金進行投資的原因之一是它們通常具有極低的成本。這是因為它們是被動管理的。這些基金不僱用投資經理來決定買賣哪些股票，而是簡單地嘗試複製某個特定的股票指數，如標普500，該指數基於500家主要美國公司的股票。
此外，許多研究表明，很少有投資經理能在任一年內超過指數的表現，而能年復一年做到的更少。
這並不意味著所有的指數基金都是一樣的。有些基金在降低成本方面做得更好。因此，在選擇標普500指數基金時，你應該考慮它們的表現（這些表現可能非常接近）和它們的年度費用率（這些費用率可能有顯著差異）。其他條件相同的情況下，費用率較低的基金將是更好的選擇。
此外，一些通常通過經紀人銷售的共同基金在你投資時會收取銷售佣金或加載費。這會立即從你的投資中扣除一部分。你可以通過直接從基金公司或提供此類基金的折扣經紀人處購買無加載基金來避免支付佣金。
對90/10策略的批評
對90%股票和10%債券配置的主要批評是其高風險和潛在的極端波動性。相比之下，另一種著名的策略建議從你的年齡中減去110，並將這個百分比投入股票，剩餘的部分投入債券。例如，在40歲時，這意味著70%股票、30%債券。在65歲時，這意味著45%股票、55%債券。（類似的指南使用100或120代替110。）
由於90/10投資組合中股票的重度集中，它容易受到市場波動的影響，在市場下跌期間可能會經歷顯著的短期損失。這對投資者來說可能是情感上的挑戰，並且可能不適合那些風險承受能力較低或投資期限較短的人。
正如金融作家Walter Updegrave在2018年的一篇文章中所言：『我認為，對於任何考慮採用這一策略的人來說，這是一個需要解決的主要問題：當市場動盪不安甚至處於急劇下跌的困境時，你是否願意並且能夠堅持這種積極的股票-債券配置？』
這對於任何接近或已經退休的人來說尤其重要。
總結
90/10投資配置是一種積極的策略，最適合那些風險承受能力高且時間視野長的投資者。雖然沃倫·巴菲特是一位令人羨慕的投資者，但這種策略可能並不適合所有人。
常見問題
90/10投資配置的優勢是什麼？
90/10配置的主要優勢是由於股票的顯著暴露帶來的更高長期回報的潛力。這種策略可能適合那些具有高風險承受能力和長期投資視野的投資者，例如那些為未來幾十年後退休儲蓄的人。
90/10配置適合保守的投資者嗎？
一般來說，90/10配置被認為是積極的，不適合保守的投資者。保守的投資者通常優先考慮資本保值，而不是潛在的增長，可能會認為這種策略風險太大或波動性太高。
我應該多久重新平衡一次90/10投資組合？
重新平衡應該定期進行，通常是每年一次，或者當你的投資組合顯著偏離目標配置時進行。這涉及調整持有量以保持所需的資產配置（在這種情況下是90/10股票/債券）。考慮設定一個閾值，在時間經過之前重新平衡。例如，任何時候你的投資組合股票超過95%或低於85%，你就進行重新平衡。