什麼是貼現(Discounting)？
貼現是計算未來付款或一系列付款的現值的過程。根據貨幣的時間價值，今天的一美元比明天的一美元更有價值。貼現是定價未來現金流的主要因素。
要點摘錄
- 貼現是確定未來付款或一系列付款現值的過程。
- 根據貨幣的時間價值，今天的一美元總是比明天的一美元更有價值。
- 較高的折扣表示與投資及其未來現金流相關的風險較大。
- 一項資產只有能產生未來現金流時才有真正的價值。
貼現的運作方式
常規債券中的利息支付按某個利率進行折現。然後將折現的票面價值與折現的利息支付一起加總，以確定債券的當前價值。
從商業角度來看，一項資產只有在它能在未來產生現金流時才有價值。股票支付股息，債券支付利息，而項目為投資者提供額外的未來現金流。應用折現因素來計算這些未來現金流在今天的價值。
貨幣時間價值與折現
折現就像當一輛汽車打折10%銷售時的折扣價。相同的折現概念也用於評估和定價金融資產。折現或現值就是今天的債券價值，而未來價值則是在某個未來時間點的債券價值。未來價值和現值之間的差異是通過使用折現因素將未來價值折算回現值創造的，這是一個時間和利率的函數。
一債券的票面價值可能為1,000美元，如果其以20%的折扣定價，那麼其價格為800美元。投資者今天可以折扣價格購買債券，並在到期時獲得債券的全額面值。這中間的差額就是投資者的回報。較大的折扣導致更高的回報，這是風險的函數。
貼現與風險
較高的折扣通常意味著該投資及其未來現金流相關的風險較高。貼現是定價未來現金流的主要因素。公司收益的現金流折現至資本成本中的折現現金流模型。未來現金流代之以等於資金獲取成本的利率折現回來。
債務上支付的較高利率也意味著較高的風險，這產生了較高的折扣並降低了債券的現值。高收益債券通常以深度折扣出售。
同樣，與特定股票相關的較高風險在資本資產定價模型中表示為β值。這意味著較高的折扣，從而降低了股票的現值。
什麼是分段折扣？
分段折扣適用於A類共同基金。投資者必須通過購買這些共同基金份額並滿足其他一些要求來符合條件。它們是對投資者收取的前端銷售負擔的量折扣，隨著投資金額的增加而增加。
債券可贖回意味著什麼？
可贖回債券是一種市政債券，可以由州或地方政府在到期日前贖回。政府這麼做的原因可能是債券支付的利率高於當前的市場利率。你可以透過查閱市政證券監管委員會提供的電子市政市場存取網站來確定債券是否可贖回。
什麼是高收益債券？
「垃圾債券」是高收益債券的另一個名稱。由於默迪和標普評級較差，這些債券因違約風險高而支付較高的利率或收益率。它們被認為對投資者來說風險較高。
總結
貼現是以低於其價值的價格出售資產的過程。以10%折扣出售的35,000美元的汽車可以以31,500美元購買，折扣為3,500美元。票面價值為1,000美元的債券以20%的折扣購買價格為800美元。
債券通常因為對購買者或投資者而言風險較大而被折價。折扣基於資產當前時刻的收入價值。
在購買折價投資之前惡先調查折價的原因，不要被購買折價投資的前景所迷惑。