什麼是買賣價差(Bid-Ask Spread)？
買賣價差是指市場中一項資產的賣價超過買價的數額。買賣價差本質上是買家願意支付的最高價格與賣家願意接受的最低價格之間的差額。
想要出售的人將會收到買價，而想要購買的人將會支付賣價。
關鍵要點
- 買賣價差是買家願意支付的最高價格與賣家願意接受的最低價格之間的差額。
- 價差是交易成本。價格接受者以賣價購買並以買價出售，而市場造市者則以買價購買並以賣價出售。
- 買價代表需求，賣價代表供應。
- 買賣價差是市場流動性的實際衡量標準。
理解買賣價差
一項證券的價格是市場在任何特定時刻對其價值的看法，並且是獨一無二的。要理解為什麼會有「買價」和「賣價」，必須考慮市場交易中的兩大角色，即價格接受者（交易者）和市場造市者（對手方）。
市場造市者（許多可能受僱於經紀公司）提供以特定價格（賣價）出售證券，並以特定價格（買價）購買證券的出價。當投資者發起交易時，根據他們是想購買證券（賣價）還是出售證券（買價），他們將接受這兩個價格之一。
這兩者之間的差異，即價差，是交易的主要交易成本（不包括佣金），市場造市者通過在買價和賣價處理訂單的自然流動來收取這一成本。這就是金融經紀公司在聲明其收益來自於交易者「跨越價差」時的意思。
買賣價差可被視為特定資產的供需量衡量標準。買價代表資產的需求，賣價代表供應，因此當這兩個價格分開，價格變動反映了供需的變化。
「買價」和「賣價」的深度對買賣價差有顯著影響。如果較少的參與者下限價單買入證券（從而產生更少的買價）或較少的賣家下限價單出售，那麼價差可能會顯著擴大。因此，在下買入限價單時考慮到買賣價差對確保成功執行至關重要。
在認識到市場即將面臨風險的市場造市者和專業交易者也可能會擴大他們願意在特定時間提供的最佳買價和最佳賣價之間的差距。如果所有市場造市者對某一證券都這樣做，那麼報示的買賣價差將反映出比平時更大的範圍。一些高頻交易者和市場造市者企圖通過利用買賣價差的變化來賺取利潤。
買賣價差與流動性的關係
不同資產的買賣價差大小不同，主要由於各資產的流動性差異。買賣價差是市場流動性的實際衡量標準。某些市場比其他市場更具流動性，這應反映在其較低的價差中。基本上，交易發起者（價格接受者）需要流動性，而對手方（市場造市者）提供流動性。
例如，貨幣被認為是世界上流動性最強的資產，貨幣市場的買賣價差是最小的（百分之一）；換句話說，價差可以以分之一美分計算。另一方面，流動性較低的資產，如小型股，其價差可能相當於資產最低賣價的1%至2%。
買賣價差還可以反映市場造市者在提供交易時的感知風險。例如，期權或期貨合約的買賣價差可能佔其價格的百分比要遠大於外匯或股票交易。價差的寬度可能不僅基於流動性，還基於價格變化的速度。
買賣價差的例子
如果某股票的買價是19美元，同一股票的賣價是20美元，那麼該股票的買賣價差為1美元。買賣價差也可以用百分比表示；通常按照最低賣價或賣價的百分比計算。
對於上述例子中的股票，百分比買賣價差計算為1美元除以20美元（買賣價差除以最低賣價），得出5%的買賣價差（1美元 / 20美元 x 100）。如果潛在買家願意以更高價格購買股票或潛在賣家願意以更低價格出售股票，則這一價差將會縮小。
買賣價差的要素
大多數類型的證券、外匯以及商品都可以進行買賣價差交易。
交易者使用買賣價差作為市場流動性的指標。該證券供需之間的高摩擦將會產生更寬的價差。
大多數交易者更喜歡使用限價單而不是市價單；這使得他們能夠選擇自己的入場點，而不是接受當前的市場價格。買賣價差涉及成本，因為同時進行了兩次交易。
買賣價差如何運作？
在金融市場上，買賣價差是證券或其他資產的賣價與買價之間的差異。買賣價差是買家願意提供的最高價格（買價）與賣家願意接受的最低價格（賣價）之間的差異。通常，價差狹窄的資產需求量高。相比之下，價差寬廣的資產可能需求量低，從而影響其價格的較大差異。
什麼導致買賣價差較高？
買賣價差，有時也稱為「價差」，可能由諸多因素造成。首先，流動性起主要作用。當某市場中的特定證券流動性高度充足時，價差會較緊密。交易活躍的股票，如谷歌、蘋果和微軟，買賣價差會較小。
相反，買賣價差可能對未知或不受歡迎的證券較高，這些包括小型股，可能交易量較低，在投資者中需求水平較低。
股票中買賣價差的例子是什麼？
考慮以下例子，有交易者想以50美元購買100股蘋果公司股票。該交易者看到市場中100股股票的賣價為50.05美元。在此情況下，價差為50.00美元 – 50.05美元，或寬0.05美元。儘管這個價差看上去可能微不足道，但在大宗交易中可能產生重大差異，因此較窄的價差通常更為理想。在此例中，買賣價差的總價值等於100股 x 0.05美元，或5美元。
總結
買賣價差是衡量流動性的有效方式，因為較具流動性的證券價差較小，而流動性較差的證券價差較大。投資者應注意他們希望買入或賣出的任何證券的價差，以了解其交易頻率並決定下單類型。