混合基金的定義、目的、運作方式及範例

混合基金(Commingled Fund)是什麼？

混合基金是一種將來自不同帳戶的資產組合在一起的基金。混合基金的存在是為了減少單獨管理各個組成帳戶的成本。

混合基金，也被稱為機構基金，是一種不是公開上市或向單個零售投資者開放的池化基金。這些基金用於封閉退休計劃、養老金基金、保險政策和其他機構帳戶。

關鍵要點

1. 混合基金是一種投資經理從不同投資者處積累資金並將其合併成一個基金的基金。
2. 與共同基金類似，混合基金由組合管理人監督和管理，投資於範圍廣泛的證券。
3. 與共同基金不同，混合基金不受美國證券交易委員會（SEC）的監管。
4. 混合基金不公開交易，且不向個人出售。
5. 它們存在於機構帳戶中，如養老金基金、退休計劃和保險政策。

了解混合基金

混合同一個基金或投資工具中的不同投資者的資產是大多數投資基金的主要特徵。它也可用於合併各種類型的捐獻以達到不同的目的。

在某種程度上，混合基金類似於共同基金。兩者均由一位或多位基金經理專業管理，且可以投資於基本的金融工具，例如股票、債券或兩者的結合。

此外，像共同基金一樣，混合基金投資受益於規模經濟，這可使每美元投資的交易成本降低，以及多樣化，從而降低組合風險。

另一方面，混合基金與共同基金不同的是，沒有12(b)-1行銷費，且經常有較低的管理費，因為它們不公開行銷且報告要求不同。

監管

混合基金不受美國證券交易委員會（SEC）的監管，這意味著它們不需要提交各種繁瑣的披露。相反，共同基金必須註冊於SEC並遵守1940年投資公司法。

然而，混合基金並非完全沒有監管：它們受美國貨幣監理署以及各州監管機構的審查。

雖然共同基金提供招股說明書，混合基金則提供摘要計劃描述（SPD）。SPD可以提供更多細節，描述基金的目標、投資策略及其管理者的背景。它還描述了計劃參與者和受益人的權利和義務。任何參與提供混合基金計劃的人都應仔細閱讀SPD。

要了解混合基金的日常或季度表現，您很可能需要聯繫您的公司退休計劃信息中心以獲取更新。

混合基金的優點和缺點

優點

較少的監管可以導致混合基金較少的法律費用和運營成本。成本越低，基金回報的拖累就越少。如果混合基金和可比的共同基金表現完全相同，混合基金的淨回報可能會更好，因為其費用低於共同基金。

缺點

混合基金的缺點是它們沒有股票代碼，且不公開交易。這種缺乏公開信息的情況會使外部投資者難以追蹤基金的資本收益、股利和利息收入。對於公開交易的共同基金，這些信息需要透明化。

優缺點比較表

混合基金的示例

Fidelity Contrafund Commingled Pool對具備資格的公司員工福利計劃開放。

像共同基金一樣，它有一位組合管理人，並通過季度報告公開相關信息。它專注於大型成長股，主要涉及信息技術、通信服務、消費者自選、金融公司和醫療保健。與共同基金不同的是，它不向公眾開放。

Contrafund Commingled Pool的費用比率為0.43%。自2014年成立以來，該基金的年化回報率為14.69%，而標普500指數的回報率為12.96%。

特殊考量

非法混合

在某些情況下，基金的混合可能是非法的。這通常發生在投資經理將客戶的資金與他們自己的或他們公司的資金混合，違反了合同。

資產管理協議的細節通常載於投資管理合同中。投資經理有受託責任按特定規範和標準管理資產。約定單獨管理的資產不能由投資顧問混合。

其他法律情況也可能出現，要求對客戶提供的捐獻進行特殊管理。這可以發生在法律案件、企業客戶帳戶和房地產交易中。

有哪些類型的混合基金？

混合基金的類型可以包括股票、固定收益和替代投資基金。最後一種可能包括對沖基金、衍生品投資和私募股權投資。

任何人都可以投資於混合基金嗎？

通常情況下，不能。典型的投資者是機構投資者。除非是高淨值的認可投資者，否則個人通常無法將資金投入混合基金。

在哪裡可以獲取混合基金的信息？

通常從您的僱主處獲取，如果您的工作場所退休計劃投資於混合基金。通常，您不會在報紙等公共來源中找到有關它們的信息，因為它們不是公開交易的投資工具。一些投資公司可能提供季度和年度的表現評估。

總結

混合基金是來自各種機構投資者的資金，並由投資專業人士管理。該基金不受SEC監管。一般來說，除非是通過僱主的工作場所退休計劃，否則它不向公眾開放。

由於簡化的報告和披露要求以及不需要進行行銷，混合基金的某些管理費用可能低於共同基金。