每股淨值（Book Value Per Share, BVPS）是將普通股股東可用的權益除以流通股數的比率。這一數值代表公司的最低權益價值，並以每股為基礎衡量公司的賬面價值。
重點摘要
- 每股淨值（BVPS）是將公司的普通股權益除以其流通股數的比率。
- 每股淨值有效地指示了公司每股的淨資產價值（總資產減去總負債）。
- 當股票被低估時，每股淨值相對於市場價格會更高。
- BVPS 主要被股票投資者用來評估公司股票價格。
理解每股淨值 (BVPS)
投資者可以使用每股淨值（BVPS）來衡量股票價格是否被低估，方法是將其與公司的每股市場價值進行比較。如果公司的 BVPS 高於其每股市場價值（即當前的股票價格），則該股票被認為是被低估的。如果公司的 BVPS 增加，股票應被認為更有價值，股票價格應上漲。例外的是銀行股票，由於其交易活動風險增加，往往以低於 BVPS 的價格交易。
理論上，BVPS 是股東在公司清算時可收到的金額，即所有有形資產出售並支付所有負債後的剩餘金額。然而，由於資產將以市場價格出售，而賬面價值使用的是資產的歷史成本，市場價值被認為是公司的更好底價。
如果公司的股價跌破其 BVPS，企業掠奪者可以通過購買並清算公司來實現無風險利潤。如果賬面價值為負，即公司的負債超過其資產，這被稱為資產負債表破產。
BVPS 的計算公式如下：
BVPS = (總權益 – 優先權益) / 流通股數
股東權益是公司在償還債務後的所有者剩餘索賠。它等於公司的總資產減去總負債，即公司的淨資產價值或賬面價值。由於優先股股東對資產和收益的索賠高於普通股股東，因此從股東權益中扣除優先股，以計算普通股股東可用的權益。
每股淨值的示例
假設 XYZ 製造公司的普通股權益餘額為 1000 萬美元，且有 100 萬股普通股流通。這意味著 BVPS 為（1000 萬美元 / 100 萬股），即每股 10 美元。如果 XYZ 能夠產生更高的利潤並使用這些利潤購買更多資產或減少負債，公司普通股權益將增加。
例如，如果公司產生 50 萬美元的收益並使用 20 萬美元的利潤購買資產，普通股權益和 BVPS 將增加。如果 XYZ 使用 30 萬美元的收益減少負債，普通股權益也會增加。
另一種增加 BVPS 的方法是從股東那裡回購普通股。許多公司使用收益回購股票。使用 XYZ 的示例，假設公司回購 20 萬股股票，剩餘 80 萬股流通。如果普通股權益為 1000 萬美元，BVPS 增加到每股 12.50 美元。除了回購股票，公司還可以通過增加資產餘額和減少負債來增加 BVPS。
每股市場價值與每股淨值
BVPS 的計算使用歷史成本，通常使用 Excel 等軟件完成。然而，每股市場價值是一個前瞻性的指標，考慮了公司的未來盈利能力。隨著公司潛在盈利能力或預期增長率的增加，相應的每股市場價值也會增加。
例如，一個營銷活動會通過增加成本來降低 BVPS。然而，如果這增加了品牌價值，公司能夠為其產品收取溢價，其股票價格可能會遠高於 BVPS。
每股淨值 (BVPS) 告訴我們什麼？
理論上，BVPS 是股東在公司清算時可收到的金額，即所有有形資產出售並支付所有負債後的剩餘金額。然而，其價值在於投資者通過將其與公司的每股市場價值進行比較來衡量股票價格是否被低估。如果公司的 BVPS 高於其每股市場價值（即當前的股票價格），則該股票被認為是被低估的。
公司如何增加 BVPS？
公司可以使用部分收益購買資產，從而增加普通股權益和 BVPS。或者，公司可以使用收益減少負債，這也將導致其普通股權益和 BVPS 增加。另一種增加 BVPS 的方法是從股東那裡回購普通股，許多公司使用收益回購股票。
BVPS 與每股市場價值有何不同？
雖然 BVPS 使用歷史成本計算，每股市場價值是一個前瞻性的指標，考慮了公司的未來盈利能力。公司的潛在盈利能力或預期增長率的增加應該增加每股市場價值。本質上，每股市場價值是公開交易股票單股的當前價格。與 BVPS 不同，每股市場價值不是固定的，完全基於供求市場力量波動。