什麼是存貨天數（Days Sales of Inventory, DSI）？
存貨天數（DSI）是一個財務比率，表示一家公司將其庫存（包括在製成品）轉換為銷售所需的平均天數。
DSI也稱為庫存的平均年齡、庫存每周轉天數（DIO）、庫存周轉天數（DII）。它代表公司現有庫存可以持續的天數。一般來說，DSI越低表示清理庫存的時間越短，但各行各業的平均DSI存在差異。
關鍵要點
- 存貨天數（DSI）是公司賣掉庫存所需的平均天數。DSI是一個分析師用來衡量銷售效率的指標。
- 高DSI可能表示公司未能有效管理庫存，或其庫存難以銷售。
存貨天數（DSI）公式和計算
DSI = (平均庫存 / 銷貨成本) x 365天
其中：
DSI = 存貨天數
銷貨成本 = 售出的產品成本
為了製造可銷售的產品，公司需要原材料和其他資源，這些形成庫存並需要成本。此外，還有使用庫存製造可銷售產品的成本，如勞動力成本和水電費，這些構成銷貨成本（COGS）。DSI是根據某一期間或截止特定日期的平均庫存值和銷貨成本計算的。對於一年的天數通常取365，而季度取90。在某些情況下，也會使用360天。
分子數值代表庫存的估價。分母（銷貨成本 / 天數）表示公司每天用於製造可銷售產品的平均成本。最終結果顯示公司清理所持庫存所需的平均天數。
根據不同的會計方法，可使用兩種不同版本的DSI公式。第一版本中，期末計算的平均庫存值如6月30日財政年度結束時報告的數值。這一版本的DSI值代表「截至」某個日期。在另一版本中，取期初和期末庫存的平均值，計算出來的DSI值代表「期間內」的平均值。因此：
平均庫存 = 期末庫存
或
平均庫存 = (期初庫存 + 期末庫存) / 2
無論用那個版本，銷貨成本值保持不變。
DSI告訴您的信息
由於DSI表示公司現金被庫入住留的時間長短，較小的DSI值是受歡迎的。數值較小意味著公司更高效、更頻繁地銷售其庫存，從而帶來更高的利潤（假設銷售是有利可圖的）。而較大的DSI值說明公司可能在處理過時或大批量庫存時面臨困難，可能會投入過多資金或者為滿足高訂單履行率保留大量庫存（例如預期某次假期旺季的銷售高峰）。
DSI是衡量公司庫存管理效率的指標。庫存構成企業運營資本的主要部分。該效率比率通過計算公司持有庫存直至售出前所需的平均天數，來衡量公司現金在庫存中的滯留時間。
但是，這一數字需要謹慎對待，因為它往往缺乏上下文。DSI因行業不同而有所變化，根據產品類型和業務模式的不同有所差異。因此，應該將該值與同業公司進行比較。技術、汽車和家具行業的公司可以長期持有庫存，但易腐或快速消費品（FMCG）行業公司則不行。因此，DSI值應根據行業特定進行比較。
特別考慮
需要注意的是，根據市場動態，高DSI值有時可能是首選。如果預計某產品在下個季度會短缺，企業持有庫存並在以後高價售出可能會更有利，因此可能會在長期獲得更高的利潤。例如，在某軟水地區出現乾旱狀況後，政府可能被迫從另一個水質較硬的區域供水。這可能在一段時間後導致淨水器需求激增，如果公司持有庫存，可能會從中受益。
無論DSI所指示的單一數值，公司管理層應找到在最佳庫存水平和市場需求之間的互利平衡。
DSI與庫存周轉率
與DSI相關的類似比率是庫存周轉率，指的是公司能在特定時期（如季度或年度）內出售或使用其庫存的次數。庫存周轉率的計算公式為：銷貨成本 / 平均庫存。庫存周轉率與DSI的關係為：
DSI = 1 / 庫存周轉率 x 365天
基本上，DSI是特定時期庫存周轉率的倒數。較高的DSI表示較低的周轉率，反之亦然。
一般來說，庫存周轉率越高越好，因為這表示較高的銷售產生。較小的庫存和相同的銷售額也會導致高庫存周轉率。在某些情況下，如果產品需求超過現有庫存，即使庫存周轉率很高，公司也可能因庫存不足而失去銷售機會，因此將這些數值與行業競爭對手進行比較具有重要意義。
DSI是三部分現金轉換周期（CCC）的第一部分，該周期表示將原材料轉換為可變現現金的整體過程。另兩個階段是應收賬款周轉天數（DSO）和應付賬款周轉天數（DPO）。DSO比率衡量公司收到應收賬款的時間，DPO比率衡量公司支付應付賬款的時間。整體而言，CCC值試圖衡量每個淨投入美元（現金）在生產和銷售過程中被鎖定的平均時間，直到它轉換為通過銷售獲得的現金。
為什麼DSI很重要
管理庫存水平對於大多數企業來說至關重要，對於零售企業或銷售實體商品的企業尤為重要。雖然庫存周轉率是衡量公司轉周期空庫存和產生銷售效率的最佳指標之一，但存貨天數比率進一步提供了該數字的日常情境，並提供了更準確的公司庫存管理和整體效率的畫面。
DSI和庫存周轉率可以幫助投資者了解公司是否能夠相比競爭對手有效管理其庫存。根據《管理科學》2014年發表的一篇文章《庫存生產力是否預測未來的股票回報？一個零售業的觀點》，高庫存周轉率的公司股票往往表現優於行業平均水平。一隻獲得高於預期毛利率的股票，能夠因潛在的意外因素給投資者帶來優勢。相反，低庫存周轉率表示庫存過剩、市場或產品缺陷或其他管理不善的跡象，這些通常對公司整體生產力和績效不利。
DSI例子
領先的零售公司沃爾瑪（WMT）在2022財年擁有價值565億美元的庫存和4290億美元的銷貨成本。DSI因此為：
DSI = (56.5/429) x 365 = 48.1天
雖然公司資產負債表上提供庫存價值，銷貨成本可以從年度財務報表中獲取。需要注意的是，包括成品、在製過程中的產品、原材料和進度支付在內的所有庫存類別的總和應被包括。
由於沃爾瑪是一家零售商，它不擁有任何原材料、在製品和進度支付。其全部庫存均為成品。
什麼是低存貨天數表示？
低DSI表明公司能夠有效地將其庫存轉化為銷售。這對公司的利潤和底線是有利的，因此較低的DSI是更受歡迎的。然而，非常低的DSI可能表示公司沒有足夠的庫存以應對需求，這被視為次優。
如何解釋存貨天數？
DSI估算公司完全售出現有庫存的平均天數。
好的存貨天數是多少？
為了有效管理庫存以及避免過剩和不足，許多專家認為好的DSI在30到60天之間。當然，這將因行業、公司規模及其他因素而有所不同。