總槓桿程度 (Degree of Combined Leverage, DCL)
總槓桿程度 (DCL) 是一個槓桿比率，總結了營運槓桿 (DOL) 和財務槓桿對每股盈餘 (EPS) 影響的綜合效果，給定銷售變化的情況下。這個比率可以幫助確定在公司中使用的最佳財務和營運槓桿水平。
總槓桿程度的公式
𝐷𝐶𝐿 = % EPS 變化 / % 銷售變化 = 𝐷𝑂𝐿 x 𝐷𝐹𝐿
其中：
𝐷𝑂𝐿 = 營運槓桿程度
𝐷𝐹𝐿 = 財務槓桿程度
主要要點
- DCL 公式總結了營運槓桿和財務槓桿對公司每股盈餘的綜合影響，基於特定的銷售變化。
- 該比率幫助公司辨別其最佳的營運和財務槓桿水平。
- 該公式幫助公司了解綜合槓桿如何影響公司的總收益。
DCL 告訴我們什麼？
這個比率總結了結合財務和營運槓桿的效果，以及這種結合或其變化對公司盈餘的影響。雖然並非所有公司都使用營運和財務槓桿，但如果使用，這個公式可以應用。
擁有較高總槓桿的公司被視為風險較高，因為高槓桿意味著公司承擔更多的固定成本。
營運槓桿程度
營運槓桿程度衡量營運槓桿對公司盈餘潛力的影響，並指示銷售活動對盈餘的影響。營運槓桿程度通過將公司息稅前盈餘 (EBIT) 的百分比變化除以其銷售額的百分比變化計算。
財務槓桿程度
財務槓桿程度通過將公司每股盈餘 (EPS) 的百分比變化除以其息稅前盈餘 (EBIT) 的百分比變化計算。該比率指示公司 EPS 對 EBIT 變化的影響。較高的財務槓桿程度表明公司 EPS 具有更大的波動性。
總槓桿程度範例
如前所述，總槓桿程度可以通過將營運槓桿程度乘以財務槓桿程度來計算。假設虛構公司 SpaceRocket 在本財年的 EBIT 為 5000 萬美元，上一財年為 4000 萬美元，年同比增長 25%。SpaceRocket 報告本財年的銷售額為 8000 萬美元，上一財年為 6500 萬美元，增長 23.08%。
此外，SpaceRocket 報告本財年的 EPS 為 2.50 美元，上一財年為 2 美元，增長 25%。因此，SpaceRocket 的營運槓桿程度為 1.08，財務槓桿程度為 1。因此，SpaceRocket 的總槓桿程度為 1.08。對於 SpaceRocket 的銷售每變化 1%，其 EPS 將變化 1.08%。