什麼是撤資（Disinvestment）？
撤資是指一個組織或政府出售或清算資產或子公司。即使沒有出售資產，撤資也可以指資本支出 (CapEx) 的減少，這可以促進資源重新分配到組織或政府資助項目中的更富生產力的領域。
無論撤資是導致資產剝離還是資金的減少，主要目標是最大化與資本貨物、勞動力和基礎設施相關的投資回報 (ROI)。
關鍵要點
- 撤資是指政府或組織出售或清算資產或子公司。
- 撤資可以採取剝離或減少資本支出的形式。
- 撤資是出於多種原因，例如戰略、政治或環境。
了解撤資
在大多數情況下，撤資主要是出於資源優化以提供最大回報的動機。為了實現這一目標，撤資可能採取出售、剝離或減少資本支出的形式。撤資也可能由於政治或法律原因而進行。
撤資的類型
商品化和分割
在商品化產品的目標市場內，公司可能會識別出某些產品分部提供了比其他產品更高的利潤率，而製造所需的支出、資源和基礎設施對兩種產品來說是相同的。
例如，一家公司可能會發現其工業工具部門增長更快，且產生的利潤率高於其消費者工具部門。如果兩個部門的盈利能力差異足夠大，該公司可能會考慮撤資（例如出售）消費者部門。撤資之後，公司可以將銷售所得和經常性的資本支出分配給工業部門，以最大化其 ROI。
不適合的資產
公司可能會選擇撤資某些收購的資產，尤其是當這些資產不符合其整體戰略時。例如，一家集中於國內業務的公司可能會出售其所購公司的國際部門，因為整合同時運營這些部門的複雜性和成本過高。
通過撤資，收購公司可以減少購買的總成本，並確定資金的最佳用途，這可能包括減少債務、保留現金或進行資本投資。
政治和法律
組織可能會決定對不再符合其社會、環境或哲學立場的持有進行撤資。例如，來自石油的財富的洛克菲勒家族基金會於 2016 年因石油公司關於全球變暖的虛假聲明而撤出了其能源持有。
被認為是壟斷的公司可能會被法律要求撤資以確保公平競爭。例如，在法院裁定為壟斷公司八年後，美國電話電報公司 (AT&T) 於 1984 年撤資了其七個區域營運公司。撤資後，AT&T 保留其長途服務，而這些區域營運公司，稱為 Baby Bells，則提供區域服務。
撤資示例
化石燃料的撤資是最著名且最新的政治和環境相關撤資示例。2011 年，大學校園的學生開始要求其捐贈基金會——這些基金會是世界上一些最富有的機構投資者——開始撤去其在化石燃料公司的股份，因為這些公司是主要的碳汙染者。
根據 Arabella 顧問公司 2018 年 9 月的報告，這一運動遍及 37 個國家，已導致 6.2 兆美元資產的撤資。一千個機構投資者，包括保險公司、主權財富基金和養老基金，已承諾撤資與化石燃料相關的資產。報告將化石燃料相關撤資的激增歸因於在運動擴展和主要石油公司股價下跌後，出現的道德壓力和隨之而來的財務和信託責任迫使。
同樣，威爾豪瑟公司（Weyerhaeuser Co.，WY）是戰略撤資的例子。這家位於華盛頓的公司直到 2004 年都是紙張和紙製品製造商。自那年以來，它通過出售其漿紙製造業務來專注於房地產和木材業務。