什麼是已動用資本（Capital Employed）？
已動用資本（Capital Employed），也稱為已使用資金（Funds Employed），是公司或項目用於獲取利潤的總資本量。已動用資本還可以指公司用於產生收益的所有資產的價值。
通過動用資本，公司投資於公司的長期未來。已動用資本很有幫助，因為它可以與其他財務指標一起使用，以確定公司資產的回報率以及管理層在動用資本方面的效率。
主要要點
- 已動用資本通過從總資產中減去流動負債來得出；或通過將非流動負債加到股東權益中來計算。
- 已動用資本告訴你在投資中投入了多少資本。
- 已動用資本回報率（ROCE）是用來確定投資回報的一種常見財務分析指標。
計算公式和方法
已動用資本 = 總資產 – 流動負債 = 權益 + 非流動負債
已動用資本是通過從資產負債表中提取總資產並減去流動負債來計算的，流動負債是短期財務義務。
也可以通過將固定資產加到營運資金中來計算已動用資本，或者通過將股東權益（見於資產負債表中的股東權益部分）加到非流動負債中來計算，這意味著長期負債。
已動用資本可以告訴你什麼
已動用資本可以概述公司如何投資其資金。然而，這是一個經常使用但難以準確定義的術語，因為它可以在多種情境中使用。所有定義通常都指公司運營所需的資本投資。
資本投資包括股票和長期負債。它還指公司運營所使用的資產的價值。換句話說，它是資產價值減去流動負債的衡量標準。這兩種衡量標準都可以在資產負債表中找到。流動負債是指必須在一年內償還的債務部分。這樣，已動用資本是對總資產更準確的估計。
已動用資本最好與其他信息結合使用，以形成一種分析指標，例如已動用資本回報率（ROCE）。
已動用資本回報率（ROCE）
已動用資本主要用於分析師確定已動用資本回報率（ROCE）。像資產回報率（ROA）一樣，投資者使用ROCE來大致估算其未來的回報。已動用資本回報率（ROCE）被視為一種盈利能力比率。它將淨營運利潤與已動用資本進行比較，告訴投資者每一美元的已動用資本產生了多少收益。
一些分析師更喜歡已動用資本回報率而不是股東權益回報率和資產回報率，因為它考慮了長期融資，是公司長期績效或盈利能力的更好指標。
更高的已動用資本回報率表明公司在資本使用方面更有效率。更高的數字也可能表明公司擁有大量現金，因為現金包含在總資產中。因此，高現金水平有時會扭曲這一指標。
判斷公司是否具有良好的已動用資本回報率的一種方法是將公司的ROCE與同行業或部門的其他公司進行比較。最高的ROCE表明在比較的公司中盈利能力最好的公司。
已動用資本回報率的計算方法是用淨營運利潤或息稅前收益（EBIT）除以已動用資本。另一種計算方法是用息稅前收益除以總資產減去流動負債之差。
可以將公司的ROCE與前幾年的回報進行比較。下降趨勢意味著公司的盈利能力下降。增加的ROCE意味著公司的盈利能力也在增加。
如何使用已動用資本的例子
讓我們計算三家科技公司——Alphabet Inc.、Apple Inc.和Microsoft Corporation——截至2021財年的歷史已動用資本回報率。
| (以百萬美元計) | Alphabet | Apple | Microsoft |
|---|---|---|---|
| EBIT | $41,047 | $65,339 | $69,916 |
| 總資產（TA） | $319,616 | $323,888 | $333,779 |
| 流動負債（CL） | $56,834 | $105,392 | $88,657 |
| TA – CL | $262,782 | $218,496 | $245,122 |
| 已動用資本回報率 | 0.1562 | 0.2990 | 0.2852 |
在這三家公司中，Apple Inc.擁有最高的已動用資本回報率為29.9%。29.9%的已動用資本回報率意味著在截至2021年9月30日的12個月內，每投資一美元的已動用資本，該公司獲得了將近30美分的利潤。
什麼是良好的已動用資本回報率？
一般來說，已動用資本回報率（ROCE）越高，對公司越有利。ROCE的計算顯示了公司每投入一美元的已動用資本產生了多少利潤。數字越高（以百分比表示），公司產生的利潤就越多。
什麼是平均已動用資本回報率？
平均已動用資本回報率（ROACE）是一種衡量公司盈利能力與其自身投資之間的比率。計算ROACE的方法是用息稅前收益（EBIT）除以平均總資產減去平均流動負債。ROACE與已動用資本回報率（ROCE）不同，因為它考慮了資產和負債在一段時間內的平均值。
如何從公司的資產負債表中計算已動用資本？
首先，找到公司資產負債表中所有固定資產的淨值。這個值會列為房產、廠房和設備（PP&E）。將此值加到所有資本投資和流動資產的價值中。然後減去所有流動負債，包括所有在一年內到期的財務義務。公司資產負債表中列出的流動負債的例子包括應付賬款、短期債務和應付股息。
總結
已動用資本是公司用於資本投資以產生利潤的總資本量。資本投資包括股票和長期負債，以及運營中使用的資產價值。因此，已動用資本可以提供公司如何有效使用資金的快照。
已動用資本通過從總資產中減去流動負債來計算（總資產是所有固定資產的淨值加上所有資本投資和流動資產）。也可以通過將非流動負債加到股東權益中來找到已動用資本。
分析師使用已動用資本來計算已動用資本回報率（ROCE）。這顯示了公司投資的回報。更高的ROCE表明公司在資本投資方面更有效。