債券等值收益率是什麼？
在金融術語中，債券等值收益率（Bond Equivalent Yield，簡稱 BEY）是一個指標，讓投資者可以計算固定收益證券的年度百分比收益，即使這些證券是以折扣價購買的短期投資，每月、每季度或半年度支付。
然而，通過擁有 BEY 數據，投資者可以將這些投資的表現與傳統固定收益證券（持續一年或更長時間並產生年度收益）的表現進行比較。這使投資者在構建整體固定收益投資組合時可以做出更明智的選擇。
理解債券等值收益率
要真正理解債券等值收益率公式的運作方式，首先需要了解債券的基本知識，並掌握債券與股票的區別。
公司尋求籌集資金可能會發行股票（股權）或債券（固定收益）。股權是以普通股的形式分配給投資者，可能獲得比債券更高的回報，但風險也更大。具體而言，如果公司申請破產並隨後清算其資產，債券持有人可優先獲取任何現金。只有當資產有剩餘時，股東才會得到資金。
關鍵要點
- 固定收益證券有不同的形式。
- 折扣債券（零息債券）的期限比傳統固定收益證券短，因此無法計算其年度收益。
- 債券等值收益率（BEY）公式可以幫助估算折扣債券年度可能的支付金額，讓投資者將其回報與傳統債券進行比較。
即使公司保持償付能力，其收益可能仍不及預期，這可能會壓低股價並導致股東損失。但同一家公司仍然有法律義務償還其債務，不論其盈利與否。
不是所有債券都是一樣的。大多數債券每年或每半年支付利息，但有些債券被稱為零息債券，根本不支付利息。相反，它們以低於面值的價格發行，投資者在債券到期時收取回報。為了將折扣固定收益證券的回報與傳統債券的回報進行比較，分析師依賴於債券等值收益率公式。
詳細了解債券等值收益率公式
債券等值收益率公式是將債券面值與購買價之間的差額除以債券價格。然後，用該答案乘以 365 除以 “d”，其中 “d” 代表到債券到期的天數。換句話說，公式的第一部分是用於計算傳統債券收益的標準回報公式，而公式的第二部分則是將該第一部分的值年度化，以確定折扣債券的等值收益率。
儘管計算債券等值收益率可能會比較複雜，但大多數現代電子表格軟體中都包含內置的 BEY 計算器，可簡化這一過程。
仍感到困惑？請考慮以下示例。
假設一位投資者以 900 美元的價格購買了一張面值為 1,000 美元的零息債券，並希望在六個月後獲得面值。此情況下，投資者將獲取 100 美元。為了確定 BEY，我們首先將債券面值（面值）減去實際支付的價格：
$1,000 – $900 = $100
然後我們將 $100 除以 $900，得出投資回報率，即 11%。公式的第二部分將 11% 年度化，方法是將其乘以 365 除以債券到期的天數，即 365 的一半。債券等值收益率因此為 11% 乘以 2，即 22%。