什麼是平均報酬率？
平均報酬率是一段時間內產生的一系列報酬的簡單數學平均值。平均報酬率的計算方式與任何數字集的簡單平均值計算方式相同。這些數字相加成為一個總和，然後將總和除以數字集中的數量。
主要要點
- 平均報酬率是一段時間內產生的一系列報酬的簡單數學平均值。
- 平均報酬率可以幫助衡量證券或投資組合的過去表現。
- 平均報酬率與年化報酬率不同，因為它忽略了複利效果。
- 幾何平均值總是低於平均報酬率。
理解平均報酬率
有幾種報酬率測量方法及計算方式。對於算術平均報酬率，將報酬的總和除以報酬數量即可。
平均報酬率 = 報酬總和 / 報酬數量
平均報酬率告訴投資者或分析師某股票或證券在過去的報酬情況，或是某投資組合公司的報酬情況。平均報酬率與年化報酬率不同，因為它忽略了複利效果。
平均報酬率範例
一個平均報酬率的範例是簡單的算術平均值。例如，假設一項投資在五年內的年度報酬率分別為：10%、15%、10%、0% 和 5%。要計算這五年期間的平均報酬率，將這五個年度報酬率相加，然後除以5。這樣得出的年平均報酬率是8%。
現在，我們來看一個實際的例子。沃爾瑪股票在2014年的報酬率為9.1%，2015年虧損28.6%，2016年增長12.8%，2017年增長42.9%，2018年虧損5.7%。這五年內沃爾瑪的平均報酬率是6.1%，即30.5% 除以5年。
計算增長的報酬率
簡單的增長率是起始值和結束值或餘額的函數。其計算方式是將結束值減去起始值，然後除以起始值。公式如下：
增長率 = (結束值 - 起始值) / 起始值
其中：
起始值 = BV
結束值 = EV
例如，如果你投資了$10,000在一家公司，股票價格從$50上升到$100，那麼報酬率可以通過將$100減去$50再除以$50來計算。答案是100%，這意味著你現在擁有$20,000。
簡單的平均報酬率計算很容易，但不太準確。為了更準確地計算報酬率，分析師和投資者經常使用幾何平均值或資金加權報酬率。
平均報酬率的替代方法
幾何平均值
在查看歷史平均報酬率時，幾何平均值是一種更精確的計算方法。幾何平均值總是低於平均報酬率。使用幾何平均值的一個好處是實際投資金額不需要知道。該計算完全關注於報酬數據本身，並在比較兩個或更多投資的不同時期的表現時提供了相對公平的比較。
幾何平均報酬率有時也被稱為時間加權報酬率（TWR），因為它消除了由於資金流入和流出賬戶而產生的增長率的扭曲效應。
資金加權報酬率（MWRR）
另外，資金加權報酬率（MWRR）考慮了現金流的大小和時間，這使其成為衡量投資組合報酬率的有效方法，特別是當投資組合接收到存款、股息再投資和/或利息支付，或有提款時。
MWRR 相當於內部報酬率（IRR），即淨現值等於零。