逆向石油交易所交易基金（ETF）是槓桿型的，並且可能具有高度風險。這些ETF試圖做空單一能源商品或多種能源商品的組合。這些ETF典型地做空的商品包括原油、汽油和取暖油。當基礎石油商品的價格下跌時，這些ETF就會獲利，這可能是由於全球需求下降或全球供應增加所致。
早些時候，由於俄羅斯入侵烏克蘭，油價飆升，但隨後因對經濟衰退和持續的地緣政治動盪的擔憂而回落。石油輸出國組織（OPEC）及包括俄羅斯在內的其他主要生產國，即OPEC+，在九月初削減了產量，引發了對油價和供應的更多擔憂。2俄羅斯入侵烏克蘭，加上美國及其盟友對俄羅斯能源的進口禁令，進一步惡化了供應形勢。
關鍵要點
- 最好的（也是唯一的）逆向石油交易所交易基金（ETF）是SCO。
- 過去一年，油價上漲速度快於美國股市。
- SCO提供2×每日做空原油價格的敞口。
下面詳述的美國逆向石油ETF高度槓桿化。槓桿ETF通常可以通過基金名稱中的「2×」、「UltraShort」、「3×」或「Double」標籤來識別。這些基金使用金融衍生工具和債務來放大回報，因此被認為特別冒險。
它們主要被具有豐富經驗且熟悉能源商品和槓桿ETF高波動率的高度專業投資者使用。通過結合逆向和槓桿策略，逆向槓桿ETF是特別複雜且風險很高的工具，一般投資者應避免投資。
槓桿ETF可能比非槓桿ETF更具風險，因為它們對基礎證券的每日波動做出反應，且在價格不利波動時可能擴大損失。此外，槓桿ETF設計的目的是實現其乘數在單日回報上的應用，但不應期望在長期回報上達到這一目標。例如，一隻2×的ETF在其基準上漲1%的一天裡可能實現2%的回報，但在其基準上漲10%的一年中，不應期望它能實現20%的回報。更多詳細信息，請參閱美國證券交易委員會（SEC）警報。
下面，我們看一下在美國交易的唯一逆向石油ETF之一：
ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) ETF
此外還有一隻美國逆向石油ETF，即MicroSectors Oil & Gas Exploration & Production -3x Inverse Leveraged ETN (OILD)，其規模非常小，提供3倍逆向槓桿。然而，由於其成立日期為2021年11月8日，歷史不足，未在本文中納入。截至2022年9月2日，按彭博綜合原油指數計算，油價在過去一年上漲了49.8%，而標普500指數總回報為-12.2%。
然而，無論是標普500指數還是油價都不是SCO的適當基準，因為SCO設計的目的是在單日內實現其表現目標，而不是較長時間。SCO通過使用期貨合約提供每日做空原油價格的敞口。不對石油公司的股票進行做空。以下所有數據截至2022年9月6日。
逆向ETF可能比非逆向ETF更具風險，因為它們僅設計為實現其基準單日回報的逆向效應。不應期望在長期回報上達到這一目標。例如，一隻逆向ETF在其基準下跌-1%的一天裡可能實現1%的回報，但在其基準下跌-10%的一年中，不應期望它能實現10%的回報。更多詳細信息，請參閱SEC警報。
ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO)
- 一年表現：-70.8%
- 費用比例：0.95%
- 年度股息收益率：N/A
- 三個月平均每日交易量：5,652,325
- 管理資產：4.661億美元
- 成立日期：2008年11月24日
- 發行人：ProShares
SCO設計為一個商品池，這是一種私人投資工具，旨在組合投資者的貢獻以交易期貨和商品市場。該ETF尋求在扣除費用和支出前，獲得彭博商品平衡西德州中質原油指數（該指數包括原油期貨合約）日收益的兩倍逆向（-2×）日投資回報。該基金持有做空原油期貨合約，而不是原油現貨價格。目前持有的做空期貨合約將在2023年6月、2022年12月和2023年12月到期。SCO可能被那些對原油短期看空的高級投資者使用。該ETF的槓桿每日重置，當持有多個時期時，其回報會複利。正如所述，風險承受能力低或採取買入持有策略的投資者應避免此基金。