基準是一項標準或度量，可用於分析給定投資組合的配置、風險和回報。個別基金和投資組合通常會建立基準以進行標準分析。還可使用各種基準來了解投資組合在各個市場部門中的表現。
投資者經常使用標準普爾500指數（S&P 500）作為股票業績基準，因為標準普爾包含了美國最大的500家公開交易公司。然而，根據投資者的投資類型、風險承受能力和時間範圍，可以使用許多類型的基準。
關鍵重點
- 基準是一項標準或度量，可用於分析給定投資組合的配置、風險和回報。
- 還可使用各種基準來了解投資組合在各個市場部門中的表現。
- 標準普爾500指數經常用作股票的基準。
- 美國國債用於衡量債券回報和風險。
理解基準
基準代表一個無管理的證券組合，代表指定的市場部門。機構管理這些被稱為指數的組合。一些最常見的指數管理機構包括標準普爾（S&P）、羅素（Russell）和摩根史坦利資本國際（MSCI）。
指數作為市場代理，代表各種投資資產類別。基準可以包括廣泛的衡量，如羅素1000，或特定資產類別，如美國小盤成長股、高收益債券或新興市場。
許多投資行業中的共同基金使用指數作為複製策略的基礎。共同基金包含由投資經理積極管理並投資於各種證券（如股票、債券和貨幣市場工具）的投資池。基金經理試圖為基金的投資者產生資本收益或收入。
交易所交易基金（ETF）也使用指數作為被動複製策略的基礎。ETF通常追蹤一個指數，如追蹤標準普爾500的股權類ETF。這些ETF投資於基礎指數的所有證券，因此被認為是被動管理基金。
投資被動基金是零售投資者能夠投資於指數的主要方式。但ETF的演變帶來了智慧貝塔指數的引入。這些指數提供了定製化的指數，可以媲美積極管理者的能力。智慧貝塔指數使用先進的方法和基於規則的系統來選擇要保留在投資組合中的投資。智慧貝塔基金代表了共同基金和ETF之間的中間地帶。
管理風險
大多數人投資於多元化的投資組合中，包含多種資產類別以幫助管理風險。他們通常使用股票和債券。風險度量可用於幫助理解這些投資的風險。
風險通常通過變異性和波動性來衡量。組合價值變動的幅度衡量波動性。包含價值大幅變動商品的投資基金具有更高的波動性。
變異性衡量價值變動的頻率。總體來說，變異性越高，風險越大。
評估投資組合理風險和回報的幾種方法
- 標準差：標準差是衡量波動性的統計指標。它計算投資在一段時間內與平均回報之間的價格變動幅度。投資價格與平均值之間的差異越大，表示標準差越大。較高的標準差表示較高的波動性和風險。
- Beta：Beta用於衡量與基準的波動性對比。Beta值為1.2的組合表示每次基準變動都會有120%的變動。Beta值較低的組合預期會比基準變動更小。Beta通常以標準普爾500為基準計算。
- Sharpe比率：Sharpe比率是一種廣泛使用的風險調整後回報衡量指標。它是超過無風險投資（如美國國債）的平均回報。較高的Sharpe比率表明較優的風險調整後整體回報。
這些指標通常報告在管理的投資基金中，並由指數提供商報告。
投資組合和基準測試
基金公司使用基準作為投資組合表現的衡量標準。投資組合經理通常會選擇與其投資範圍一致的基準。積極管理者尋求超越其基準的表現。他們試圖創造超越基準的回報。
但是，投資者未必能投資於指數的所有證券，因為所有投資都附帶一定的費用，這些費用會減少指數的回報。
投資者還可以結合風險度量來分析其投資組合並選擇其配置。三個常用於分析和理解市場環境和各種投資機會的基準是：
- 標準普爾500：投資者可能會使用標準普爾500指數作為股票的基準，因為它是美國最大的公開交易公司最好的指標。標準普爾500是最廣泛使用的股票基準。它通常是衡量投資組合或基金表現的試金石。
- 彭博美國綜合債券指數（Bloomberg Agg）：彭博美國綜合債券指數（通常稱為Agg）衡量各種固定收益證券的表現，包括公司債券、美國政府債券、資產支持證券和商業抵押支持證券。
- 美國國債：美國國債是通常支付固定回報率的債券，它們由美國財政部擔保。國庫券被認為是儘可能安全的投資。
許多投資基金和投資組合經理使用期限為一或兩年的短期國債作為無風險回報率的基準。如果投資回報率沒有超過一年的國債，對於投資者來說，投資風險不值得。
基準測試的例子
投資者首先必須考慮其風險來幫助確定適當的投資基準。適當的基準可能是60%對40%的配置，如果您願意承擔適度的風險，因為您的風險狀況在1到10的範圍內處於6。它會包括：
- 60%投資於羅素3000指數，該指數關注於包括美國大型、中型和小型股的市值加權指數
- 40%投資於彭博美國綜合債券指數，該指數包括美國投資級政府和公司債券的範圍
在這種情況下，投資者將使用羅素3000指數作為股票基準，並使用彭博Agg作為固定收益基準。他們可能還想使用Sharpe比率來確保他們在每個配置中最佳地多樣化，並為其風險獲得最大的回報。
綜合風險考慮
風險是所有投資決策的核心組成部分。投資者可以通過簡單地使用指數的績效和風險指標對比投資來更好地理解如何最謹慎地配置其投資。
風險水平通常在股權、固定收益和儲蓄投資之間變化。大多數擁有較長時間範圍的投資者願意更多地投資於高風險投資。短期時間範圍或更高的流動性需求或轉換為現金的能力將導致更低風險的固定收益和儲蓄產品投資。
投資者還可以使用指數和風險指標來監控其投資組合，利用這些配置作為指導。
根據各種因素，市場的風險水平可能逐漸變化。經濟周期和貨幣政策可能是影響風險水平的主要變量。積極的投資者使用適當的基準分析技術，通常可以更迅速地利用隨著市場演變而來的投資機會。
比較整個投資組合或具體基金任務的各種基準的績效和風險也可能很重要，以確保最佳投資。
什麼是投資中的指數？
指數實際上是一個基準。它是基於統計對證券市場變動的衡量。指數基金是一個追蹤特定指數的集體投資工具。許多共同基金和交易所交易基金（ETF）追蹤和模仿指數的績效，因此被認為比其他某些類型的投資更安全。
什麼是交易所交易基金，我應該投資嗎？
ETF是一個集體投資工具，由許多投資者資助，投資者根據其貢獻獲得相應比例的利益。該基金通常由SEC註冊的顧問公司管理。一些ETF，如指數基金，是被動管理的並追蹤市場。其他則是更積極地管理，並更一致地交易。
是否應該投資於ETF及哪種類型的基金最適合您，可能取決於您的風險承受能力，但總體來說，ETF被認為是比較安全的投資。
投資中的波動性是什麼？
波動性是衡量在指定期限內給定證券價格的變動頻率和幅度。對長期投資者的影響較小，因為他們的目標是多年內的增長。對於希望在特定或即將到來的時間點進入或退出市場的短期投資者來說，它可能會創造一條顛簸的、令人緊張的道路。
結論
基準是投資者可以用來進行各種用途的工具。所有管理基金都會有一個既定的基準，您可以通過它來衡量基金的表現。
投資者也可以超越標準的基準使用。使用指數將投資分配給特定投資組合配置的被動基金可以是基準使用的一種高級方法。積極的投資者還可以選擇跟隨風險光譜上的各種基準，分析這些基準以及風險特徵，以確保其投資最佳配置，達到最低風險和最高回報。
基準和風險指標監控還可以讓投資者潛在地識別投資組合轉移以利用市場機會的機會。
同時考慮不同基準及其風險特徵可以是一種簡單的技術，適合所有類型的投資者。使用基準在分析當前和潛在投資時可以非常有價值。它也可以是一種有效的方法，確保投資者的投資組合最佳多樣化並與其目標對齊。