什麼是調整後收盤價
調整後收盤價修正一支股票的收盤價，以反映該股票在考慮任何公司行動後的價值。它常在檢查歷史回報或對過去表現進行詳細分析時使用。
重點摘錄
- 調整後收盤價修正一支股票的收盤價，以反映該股票在考慮任何公司行動後的價值。
- 收盤價是原始價格，是市場關閉前最後一個成交價格的現金價值。
- 調整後收盤價考慮了股票分割、股息和權利發行等公司行動。
- 短期內，調整後的收盤價可能掩蓋了關鍵名義價格和股票分割對價格的影響。
了解調整後收盤價
股票價值以收盤價和調整後收盤價表示。收盤價是原始價格，是市場關閉前最後一個成交價格的現金價值。調整後收盤價考慮了市場關閉後可能影響股票價格的任何因素。
股票價格通常受市場參與者的供需影響。然而，一些公司行動，如股票分割、股息和權利發行，會影響股票價格。調整允許投資者獲得準確的股票表現記錄。投資者應了解公司行動在股票調整後收盤價中的考慮方式。這在檢查歷史回報時特別有用，因為它為分析師提供了公司的股權價值的準確表示。
調整類型
股票分割的調整價格
股票分割是一種公司行動，旨在使公司的股票對普通投資者更具可負擔性。股票分割不會改變公司的總市值，但它會影響公司的股票價格。
例如，公司董事會可能決定將公司的股票進行三合一分割。因此，公司流通股增加三倍，而每股股價被分為三份。假設某股票在其股票分割前一天收盤價為 $300。在這種情況下，收盤價將調整為每股 $100（$300 除以 3），以保持一致的比較標準。同樣，該公司的所有其他歷史收盤價都將除以三來獲得調整後的收盤價。
股息調整
影響股票價格的常見分配包括現金股息和股票股息。現金股息和股票股息的區別在於，股東分別有權獲得預定的每股價格和額外的股票。
例如，假設公司宣佈發放 $1 的現金股息，而該股在此之前的交易價格為每股 $51。若其它條件相同，股價將下跌至 $50，因為每股 $1 的分紅不再是公司的資產。然而，股息仍然是投資者回報的一部分。通過從先前的股票價格中減去股息，我們可以獲得調整後的收盤價，從而更好地了解回報情況。
權利發行的調整
調整後的收盤價還反映了可能發生的權利發行。權利發行是向現有股東發放的權利，允許股東按其持股比例認購權利發行的股票。這將降低現有股票的價值，因為供應增加對現有股票有稀釋作用。
例如，假設公司宣佈權利發行，其中現有股東每持有兩股有權購買一股。假設該股的交易價格為 $50，現有股東可以以每股 $45 的認購價格購買額外的股票。權利發行後，調整後的收盤價將基於調整係數和收盤價進行計算。
調整後收盤價的好處
調整後收盤價的主要優勢是，這使得評估股票表現變得更容易。首先，調整後收盤價有助於投資者了解如果投資某一資產，他們將獲得多少回報。最明顯的是，兩合一分割不會使投資者損失一半的資金。由於成功的股票經常反覆分割，如果沒有調整後的收盤價，其表現圖表將很難解釋。
其次，調整後收盤價允許投資者比較兩種或更多資產的表現。除了股票分割的明顯問題外，未能考慮股息往往會低估價值股和股息增長股的盈利能力。在比較不同資產類別的長期回報時，使用調整後收盤價也是必要的。例如，高收益債券的價格從長遠來看往往會下跌。但這並不意味著這些債券一定是糟糕的投資。其高收益抵消了損失，這可以看出高收益債券基金的調整後收盤價。
調整後收盤價為設計資產配置的長期投資者提供了最準確的回報記錄。
對調整後收盤價的批評
股票或其他資產的名義收盤價可以傳達有用信息。這些信息在轉換為調整後收盤價時被破壞。在實際操作中，許多投機者會在某些價格（例如 $100）下進行買賣訂單。因此，在這些關鍵價格點之間，多頭和空頭之間可能會發生一場拉鋸戰。如果多頭獲勝，就可能出現突破，並使資產價格飆升。類似地，如果空頭獲勝，則可能導致價格下跌和進一步的損失。調整後的股票收盤價掩蓋了這些事件。
通過查看當時的實際收盤價，投資者可以更好地了解發生了什麼，並理解當時的報導。如果投資者查看歷史記錄，他們會發現許多對名義水平有巨大公共興趣的例子。也許最著名的例子是道指 1000 點在 1966 年至 1982 年結構性熊市中的角色。在那段期間，道瓊工業平均指數（DJIA）多次觸及 1000 點，但隨後很快回落。突破最終在 1982 年發生，之後道指再也沒有跌破 1000 點。這一現象在加入股息以獲得調整後的收盤價時被部分掩蓋。
總的來說，對於更具投機性的股票，調整後的收盤價用處較小。Jesse Livermore 提供了關於名義價格（如 $100 和 $300）對 20 世紀初 Anaconda Copper 的影響的出色描述。在 21 世紀初，Netflix（NFLX）和 Tesla（TSLA）也出現了類似的模式。William J. O’Neil 提供了幾個例子，表明股票分割不僅僅是無關緊要的，它實際上標誌著股票價格真正下跌的開始。儘管可以說是不理性的，但名義價格對股票的影響可能是一個自我實現的預言的例子。