什麼是黑色星期一？
黑色星期一發生於1987年10月19日，當時道瓊工業指數（DJIA）單日下跌近22%。這事件標誌著全球股票市場下滑的開始，黑色星期一成為金融史上最臭名昭著的一天。到當月月底，大多數主要交易所的跌幅都超過了20%。
經濟學家將這次崩盤歸因於地緣政治事件和電腦程式交易的興起，這加速了拋售。
關鍵要點
- 黑色星期一指的是1987年10月19日發生的股市崩盤，當時道瓊工業指數在單日內下跌了近22%，引發了全球股市的下滑。
- 證券交易委員會（SEC）建立了多種保護機制，例如交易限制和熔斷機制，以防止恐慌性拋售。
- 投資者可以採取預防措施，應對類似黑色星期一的股市崩盤再度發生的可能性。
黑色星期一的原因
這次大規模股市下跌的原因不能歸因於任何單一新聞事件，因為在崩盤前的週末沒有釋出任何重大新聞。然而，數個事件共同作用，使投資者陷入恐慌之中。
需要修正的強牛市
推動黑色星期一崩盤的主要因素之一是自1982年以來一直在上漲的強牛市，股價已經翻了三倍。
程式交易
美國的貿易逆差與其他國家相比加劇。電腦化交易，雖然當時還不是主導力量，但在多家華爾街公司的存在感逐漸增加。1987年的股市崩盤揭示了金融和技術創新在增加市場波動性方面的作用。自動化交易，也稱為程式交易，將人類決策排除在外，根據基準指數或特定股票的價格水平，自動生成買賣指令。崩盤前使用的模型往往會產生強烈的正回饋，價格上漲時生成更多的買單，而價格開始下跌時生成更多的賣單。
投資組合理論
投資組合理論是一種程式交易策略，似乎是黑色星期一的核心因素之一。該策略旨在通過賣空股票指數期貨來對沖股票組合的市場風險，從而在股票價格下跌時限制潛在損失，而無需賣掉這些股票。當達到某些損失目標時，電腦程式開始清算股票，推動價格進一步下跌，這導致一連串的連鎖反應，隨著市場下跌帶動更多止損指令。
三重魔咒
10月16日，即崩盤前的星期五，發生了股票期權、股票指數期貨和股票指數期權合約同時到期的現象，這被稱為三重魔咒。這導致了星期五交易最後一個小時的極高波動性，且在非交易時段大規模賣出。
大規模恐慌
威脅破壞石油供應的科威特和伊朗對峙等危機也讓投資者變得緊張。媒體作為這些事件放大因素的角色也受到了批評。儘管有很多理論試圖解釋崩盤的原因，但大多數人認為大規模恐慌導致崩盤升級。
黑色星期一的後果
崩盤之後，聯邦儲備系統將利率下調了半個百分點，希望釋放資金並鼓勵更多貸款。它還通過量化寬鬆向經濟注入數十億美元。
監管機構引入了新的保護機制，以防範程式交易引發的閃崩。熔斷機制被引入主要股票市場，以在出現異常價格波動時自動停止交易。
如果某一指數（在美國是標普500）出現異常下跌，熔斷機制可以停止所有交易。對於個別股票也有熔斷機制，僅停止該證券的交易。這旨在防止交易者在瞬間下跌期間恐慌性拋售。
截至2022年，熔斷機制的設定水平為7%、13%和20%。從前一交易日收盤價下跌7%被視為1級下跌，導致交易暫停15分鐘。13%的下跌是2級，也會導致交易暫停15分鐘。20%的下跌則當日停止交易。
它會再次發生嗎？
自黑色星期一以來，市場已建立多種保護機制以防止恐慌性拋售，例如交易限制和熔斷機制。然而，高頻交易（HFT）算法由超級電腦驅動，在短短毫秒內移動大量資金，這增加了波動性。
2010年的閃崩是高頻交易失控的結果，在短短幾分鐘內使股市下跌10%。這導致了更嚴格的價格波動限制的安裝，但自2010年以來，股市已經經歷了多次波動時刻。
在2020年全球危機期間，市場在三月份損失了類似的數額，當失業率達到自大蕭條以來的最高水平，然後在當年夏季回升。
黑色星期一和其他市場崩盤的教訓
任何時期的市場崩盤都是暫時的
許多市場的最大反彈發生在突然崩盤之後。2015年8月和2016年1月的大幅下跌均約為10％，但市場在接下來的幾個月中完全恢復並創下新高或接近新高。
堅持您的策略
基於個人投資目標的精心設計的長期投資策略應該能夠為投資者提供信心，在其他人都在恐慌時保持堅定。缺乏策略的投資者往往會讓情緒指導他們的決策。
購買機會
知道市場崩盤只是暫時的，這些時刻應被視為購買股票或基金的機會。市場崩盤是不可避免的。精明的投資者會為價格較低的股票或基金準備購物清單，並在其他人賣出時購買。
關掉噪音
從長期來看，像黑色星期一這樣的市場崩盤在一個結構良好的投資組合的表現中只是個小插曲。短期市場事件是不可預測的，很快就被遺忘了。長期投資者最好是關掉媒體和群體的噪音，專注於他們的長期目標。
其他黑色星期一
雖然「黑色星期一」這個詞語最常用於描述1987年股市崩盤，但它也可以用於描述任何其他在週一發生的突然一天價格下跌。
第一次「黑色星期一」發生在1929年10月28日，正值大蕭條的開始。當天股票下跌了12.8%。這次崩盤被歸因於低工資、增加的債務和無法清算的大額銀行貸款。
這個詞還可以用來描述2015年8月24日的閃崩，當時道瓊工業指數在市場開盤後下跌了1,089點。這次下跌可能是由於對中國經濟擔憂引起的。市場部分反彈，收盤跌幅為開盤點的533點。
較少見的是用於描述2020年3月9日的崩盤，當時道瓊工業指數因對COVID-19大流行的未知數而下跌近8%。隨後的星期四市場再次崩盤10%。
1929年黑色星期一的原因是什麼？
黑色星期一通常指的是1929年10月28日，當時股票下跌了12.82%。幾天前的黑色星期四，股票已經下跌了11%。這引發了1929年的股市崩盤。崩盤的其它原因包括低工資、增加的債務、掙扎的農業部門和無法清算的大額銀行貸款。
人們在黑色星期一損失了錢嗎？
是的。黑色星期一導致道瓊工業指數下跌508點，損失約5000億美元。按百分比計算，這是有史以來單日最大的股市損失。
為什麼叫做黑色星期一？
黑色星期一不僅指1987年10月19日的事件，還指在特定的星期一發生的一系列突然、嚴重和動蕩的事件，從軍事戰爭到大屠殺和股票市場崩盤。這個詞似乎由美國國會議員約翰·貝爾·威廉士於1954年5月17日星期一在華盛頓特區的國會大廳上創造。這是最高法院在布朗訴教育委員會案中做出裁決的日期，該裁決認為美國各州法律建立的種族隔離公立學校是違憲的。為了反對這一決定，白人民族委員會在南方各地正式組織起來，以維持種族隔離並捍衛隔離學校。
結論
黑色星期一指的是1987年10月19日全球股市崩盤的一天，當時道瓊工業指數單日下跌了508點，或22.6%。這仍然是有史以來最大的單日跌幅。其他主要股票市場也出現了類似的大幅下跌。
股市迅速收復了大部分黑色星期一的損失。僅在兩個交易日內，道瓊工業指數收復了288點，或57%的黑色星期一損失。不到兩年，美國股市就超過了崩盤前的高點。
從那時起，美國證券交易委員會設立了多種保護機制，以避免市場恐慌，例如交易限制和熔斷機制。