什麼是擴張(Expansion)？
擴張是經濟週期的一個階段，實際國內生產總值（GDP）連續兩個或更多季度增長，從谷底到峰頂進行轉變。擴張通常伴隨著就業率上升、消費者信心增強以及股票市場繁榮，這一階段也被稱為經濟復甦。
關鍵要點
- 擴張是經濟從谷底到峰頂過渡的階段。擴張期平均持續約四到五年，但也有可能長達10個月到超過十年不等。
- 關注利率和資本支出可以幫助投資者確定我們處於經濟週期的哪個階段。
理解擴張
經濟增長的波動並不是完全隨機且無法解釋的現象。就像天氣一樣，經濟被認為遵循一個循環的路徑，並隨時間重複。這個過程稱為經濟週期，分為四個明顯且可識別的階段：
- 擴張：經濟從衰退中走出來。借款成本低廉，企業開始重建庫存，消費者開始消費。GDP上升，人均收入增加，失業率下降，股市表現良好。
- 高峰：擴張期最終達到頂峰。需求激增導致商品價格飆升，各種經濟指標停止增長。
- 收縮：經濟增長開始減弱。由於需求減少，公司停止招聘並開始裁員以減少開支。
- 谷底：經濟由收縮階段過渡到擴張階段。經濟觸底，為經濟復甦鋪平道路。
經濟學家、政策制定者和投資者密切研究經濟週期。學習過去經濟擴張和收縮的模式可以幫助預測未來的潛在趨勢並識別投資機會。
擴張期平均持續約四到五年，但也有可能長達10個月到超過十年不等。美國國家經濟研究局（NBER）負責確定美國經濟週期的日期。根據NBER記錄，歷史上最長的美國擴張期持續了128個月，即超過十年半，並於2020年2月結束。
特別考量
平均每週工作小時數、失業申請、新的消費品訂單和建築許可等領先指標都可以為未來是否會出現擴張或收縮提供線索。
然而，經濟學家和分析師普遍認為有兩個主要力量最佳地決定公司利潤和整體經濟狀態：資本支出（CapEx），即公司花在維護、改進和購買新資產上的資金；以及利率。
信用週期
當經濟需要提振時，政策制定者會試圖降低借款成本，鼓勵企業和消費者增加支出。當聯邦儲備局（Fed）降低利率時，儲蓄不再具有吸引力，擴張期開始。錢在經濟中自由流動，企業借貸擴展業務，就業前景改善，消費支出激增。
最終，資金的便捷流動和隨之而來的支出增加將導致通脹上升，迫使中央銀行提高利率。突然之間，人們需要收緊支出並抑制經濟增長。公司收入下降，股價下跌，經濟再次收縮。
資本支出週期
包括歐文·費雪（Irving Fisher）在內的數位經濟學家指出，商業周期與公司試圖適應不斷變化的消費需求的行動密切相關。當經濟增長時，顧客消費增加，借貸成本低廉，管理層會積極擴大生產。
起初，這導致銷售額增長和可觀的資本回報率（ROIC）。隨後，競爭加劇，貪婪使事情變得複雜。最終，供過於求，價格下跌，早期的債務狂潮變得難以維持，公司不得不裁員。