什麼是網路泡沫（Dotcom Bubble）？
網路泡沫是指1990年代末期的牛市中，由於對以網際網路為基礎的公司進行投資，促使美國科技股股權估值迅速上升的現象。在這段期間，股權市場的價值呈指數級增長，納斯達克技術指數從1995年的低於1,000點上升到2000年的超過5,000點。情況在2000年開始發生變化，泡沫在2001年至2002年間破裂，股市進入了熊市。
隨後的崩盤使納斯達克技術指數從2000年3月10日的5,048.62點峰值，暴跌至2002年10月4日的1,139.90點，跌幅達76.81%。到2001年底，大多數網際網路股破產。即使是藍籌科技股如思科、英特爾和甲骨文的股價也下跌了超過80%。納斯達克指數花了15年才恢復其高峰，並於2015年4月24日達到這一目標。
關鍵要點
- 網路泡沫是由於1990年代末期對以網際網路為基礎的公司投資，促使美國科技股股權估值迅速上升的現象。
- 在網路泡沫期間，股權市場的價值呈指數級增長，納斯達克指數從1995年的低於1,000點上升到2000年的超過5,000點。
- 網路泡沫在2001年破裂，股市進入了熊市。
- 納斯達克指數在1995年至2000年間上升了五倍，但之後幾近77%的跌幅，導致數十億美元的損失。
- 泡沫還導致多家網際網路公司破產。
理解網路泡沫
網路泡沫，又稱網路泡沫，源自於投機性或潮流性投資的存在、大量風險資本對初創公司的融資，以及網際網路公司未能盈利的現象。投資者在1990年代將資金投入到網際網路初創公司，希望它們有朝一日能夠盈利。許多投資者和風險投資家因擔心無法從網際網路的不斷增長中獲益，放棄了謹慎的投資方式。
隨著資本市場向該行業投資，初創公司迅速擴展。沒有任何專有技術的公司放棄了財務責任。他們在營銷上花費巨資，試圖建立能夠區分於競爭對手的品牌。某些初創公司將其預算的高達90%用於廣告。
投機性泡沫在發生時通常很難辨認，但在破裂後卻顯得顯而易見。
從1997年起，大量資本開始流入納斯達克。到1999年，39%的風險投資都投向了網際網路公司。當年大部分的457次首次公開募股（IPO）與網際網路公司有關，僅在2000年第一季度就有91次IPO。高光時刻是2000年1月的美國在線與時代華納的巨額合併案，這成為歷史上最大的合併失敗案例。
最終泡沫破裂，許多投資者面臨巨額損失，多家網際網路公司破產。亞馬遜、eBay和Priceline是一些成功存活下來的公司。
網路泡沫如何破裂
1990年代是科技快速進步的時期，但正是網際網路的商業化帶來了國家史上最大規模的資本增長。雖然英特爾、思科和甲骨文等高科技旗手正在推動科技行業的有機增長，但正是新興的網際網路公司推動了從1995年開始的股市激增。
接下來五年形成的泡沫是由廉價資金、容易獲取的資本、市場過度自信和純粹的投機所催生的。風險投資家為了找到下一個大贏家，無所顧忌地投資於任何帶有「.com」的公司。估值基於多年後假如商業模式成功才能實現的收益和利潤，投資者也很願意忽視傳統的基本面。
尚未產生收入、利潤，有時甚至未完成產品的公司，在首次公開募股（IPO）上市，股價在一天內即翻倍，創下投資者的饕餮盛宴。
納斯達克指數在2000年3月10日達到5,048點的峰值，比前一年幾乎翻倍。多家領先的高科技公司如戴爾和思科，在市場高峰時下達了大量賣出訂單，導致投資者間的恐慌性拋售。在幾周內，股市損失了10%的價值。
隨著投資資金開始枯竭，身無分文的網際網路公司失去了生存的命脈。市值達數百萬美元的網際網路公司在幾個月內變得一文不值。到2001年底，大部分公開交易的網際網路公司都倒閉，數萬億美元的投資資本蒸發。
網路泡沫持續了多久？
網路泡沫大約持續了兩年，從1998年到2000年。1995年至1997年被認為是泡沫開始升溫的前期。
網路泡沫為什麼會破裂？
網路泡沫破裂的原因是資本開始枯竭。在泡沫前期，創紀錄的低利率、網際網路的普及以及對科技公司的興趣使資本流動變得非常自由，尤其是對於那些沒有成功記錄的初創公司。估值上升，資金最終枯竭，導致許多沒有商業計劃或產品的公司倒閉，市場崩潰。
什麼導致了網際網路崩盤？
網際網路崩盤是由科技股的興衰所引發的。網際網路的發展在投資者中引起了熱潮，他們迅速將資金投入初創公司。這些公司在沒有商業計劃、產品或盈利記錄的情況下能夠籌集足夠的資金上市。這些公司迅速耗盡現金，最終倒閉。
2000年股市崩盤的原因是什麼？
2000年股市崩盤是網路泡沫破裂的直接結果。當大量籌集資金並上市的科技初創公司在資本枯竭時倒閉，泡沫破裂。
總結
當1990年代網際網路興起時，許多初創公司利用這一新技術進行創業。這些公司在幾乎沒有盈利的情況下擁有高估值，乘著新技術的浪潮和炒作。繁榮的股權市場在1990年代資助了它們，並且這段時間資本便宜。當資金枯竭，這些公司沒有自我維持的盈利來繼續運營時，崩盤終於來臨。對於某些公司來說，有一段短暫的價格穩定和上升期，但這些都是短暫的。大多數這些公司都破產了。