什麼是等權重(Equal Weight Investing)?
等權重是一種比例測量方法，在投資組合、指數或指數基金中，給予每隻股票相同的重要性。因此，在評估整體組合表現時，最小公司的股票與最大公司的股票具有相同的統計意義，或權重。等權重指數也被稱為無權重指數。
重點摘要
- 等權重是一種比例測量方法，無論公司的大小，給予投資組合或指數基金中每隻股票相同的重要性。
- 等權重與按市值加權形成對比，後者更常被指數和基金使用。
- 由於小盤股的歷史表現和若干交易所交易基金（ETF）的出現，等權重投資組合的概念引起了興趣。
- 等權重指數基金的股票周轉率通常高於市值加權指數基金，因此它們的交易成本通常較高。
理解等權重
等權重與指數、基金和投資組合更常使用的基於市值加權的方法不同。許多最大且最著名的市場指數要麼是市值加權，要麼是價格加權。市值加權指數，如標準普爾（S&P）500，根據市值給予最大的公司更大的權重。大型股如Apple和Microsoft是S&P 500中最大的持倉之一。價格加權指數，如道瓊工業平均指數（DJIA），給予股價較高的股票較大權重。
由於小盤股的歷史表現和若干交易所交易基金（ETF）的出現，等權重投資組合的概念引起了興趣。標準普爾已根據市場資本、市場和行業的組合開發了80多個不同的等權重指數。在道瓊SPDR道瓊工業平均指數ETF信託（DIA）中，截至2021年9月，最大的持倉是United HealthGroup、Goldman Sachs和The Home Depot。
等權重指數的表現
小盤股通常被認為比大盤股風險更高，回報潛力更大。理論上，在等權重投資組合中，給予S&P 500中的小股票更大的權重應該會增加投資組合的回報潛力。歷史上，這在短期內是事實。從2020年9月到2021年9月，S&P 500等權重指數（EWI）的總一年回報率為41.93%，而傳統的S&P 500指數為33.72%。
然而，在長期內，差距會縮小，事實上，回報會翻轉。從2019年9月到2021年9月，S&P 500等權重指數的十年年化總回報率為15.32%，但S&P 500的回報率超過了16.32%。
標準普爾的母公司S&P Global於2003年1月開發了S&P 500等權重指數，這是受歡迎的S&P 500指數的等權重版本。雖然兩個指數包含相同的股票，但不同的加權方案導致兩個指數具有不同的特性和對投資者的不同好處。
等權重基金的例子
Invesco提供了十多個不同的等權重基金，涵蓋不僅僅是主要指數如S&P 500，還包括市場的許多主要行業。例如，Invesco S&P 500等權重ETF（RSP）為S&P 500中的最小公司提供與通用電氣等企業巨頭相同的敞口。
等權重指數基金的投資組合周轉率往往高於市值加權指數基金：基金經理必須定期重新平衡投資數額，使每個持股佔總投資組合的比例相同。因此，通常它們的交易成本較高，其交易價格比普通指數基金更具波動性。然而，等權重ETF在一個大部門出現下滑時提供更多保護。
其他等權重指數ETF的例子包括根據Russell 1000等權重指數的Invesco Russell 1000等權重ETF，和使用NASDAQ-100等權重指數作為基準的First Trust NASDAQ-100等權重指數基金。