什麼是去脫鉤（Decoupling）？
在金融市場中，脫鉤發生於某個資產類別的回報與其他資產的預期或正常相關模式出現分歧時。當不同資產類別通常一起上升和下降時開始朝相反方向移動，例如一個上升而另一個下降，這就是脫鉤。
一個例子是油價和天然氣價格，它們通常一起上升和下降。如果油價朝一個方向變動，而天然氣價格則朝相反方向變動，這就是脫鉤的例子。
關鍵要點
- 脫鉤是指某一資產類別的回報不再按照預期與其他資產同步變動。
- 脫鉤也可能指一個國家的投資市場表現與其基礎經濟狀況脫鉤。
- 如果投資者認為之前的相關模式會回歸，他們可能會將脫鉤視為一個機會，但沒有保證它會如此。
- 許多可持續發展經濟學家也提倡將經濟增長與環境壓力脫鉤，即尋找方法實現增長而不增加環境影響。
- 相對脫鉤指的是兩個資產之間的相關性減少，而絕對脫鉤則意味著零相關或負相關。
理解脫鉤
在投資領域，投資者和投資組合管理者通常使用一種稱為相關性的統計指標來確定兩個或多個資產之間的關係。兩個資產之間的相關性強度取決於該指標在 -1 到 +1 範圍內的位置，其中較高的數字表示這些投資之間的同步性更強。
相關性為 -1.0 表示資產朝相反方向移動，而 +1.0 則意味著資產總是朝相同方向移動。通過了解哪些資產之間存在相關性，投資組合管理者和投資者可以通過分配不相關的投資來創建多元化投資組合。這樣一來，當一項資產價值下跌時，投資組合中的其他投資不必採取相同的路徑。
同一行業中的股票通常具有高度正相關，一家公司的股價下跌通常會伴隨其他公司的下跌。例如，2017年，高盛發布了一份報告，將當今的科技部門與90年代末的科技泡沫進行了比較。根據該報告，2017年市場由五大FAAMG股票（Facebook（現稱Meta）、Apple、Amazon、Microsoft和Google（Alphabet））主導，情況類似於科技泡沫之前的科技市場。
這份報告導致了一波拋售，使美國市場上大多數科技公司的股價下跌。由於整個科技部門都受到了影響，這些公司高度相關，一隻股票價格下跌意味著所有股票都會下跌。
相反，脫鉤發生於密切相關的投資或商品之間的相關性減少。例如，金價通常與礦業公司的股價密切相關。如果有負面的消息導致金價下跌，但礦業股票上升，這就是金礦公司與金價脫鉤的證據。實際上，脫鉤指的是相關性的減少。
市場的脫鉤
曾經一起移動的市場和經濟體也可能脫鉤。2008年始於美國經濟的金融危機最終蔓延到世界大多數市場，導致全球經濟衰退。由於市場與美國經濟增長「耦合」，任何與全球走勢相反的市場被稱為脫鉤市場或經濟。
在衰退的後果中，世界新興市場不再依賴美國需求來推動經濟增長的理念是一個經濟脫鉤的例子。曾經依賴美國經濟的新興市場，許多分析師現在認為一些新興市場，如中國、印度、俄羅斯和巴西，已經成為自身的商品和服務的大型市場。
脫鉤的理論表明，這些經濟體將能夠承受美國經濟的衰退。舉例來說，中國幾乎70%的外商直接投資（FDI）來自亞洲其他新興國家，並且還大量投資其大陸的商品生產公司。
通過積累外匯儲備並維持經常賬戶盈餘，如果全球經濟下滑，該國可以有空間實施財政刺激政策，從而將自己與發達市場脫鉤。
脫鉤 vs. 再耦合
與脫鉤相反，再耦合描述了在暫時的脫鉤之後兩個資產或市場之間相關性增加的情況。這可能是由於技術革新減少了一個因素對另一個因素的依賴。
另一個例子是天然氣價格與原油之間的關係，這兩種化石燃料在許多行業中都發揮著關鍵作用。1997年至2009年間，亨利中心天然氣現貨價格緊隨西德克薩斯中質原油（WTI）的變化，僅有短暫的偏離。這些價格隨後開始脫鉤，這很可能是由於技術革新大大增加了可供使用的天然氣供應。
後來，原油價格急劇上升，而天然氣價格保持低位。它們在2015年開始重新耦合，當時原油價格下跌，並再次跟蹤天然氣價格。這兩種燃料再次正相關，雖然價格低於2009年之前。
特別考慮
脫鉤也可以指經濟之外的因素之間的關係，例如教育、健康和人類發展。環境經濟學家的主要目標之一是將生產活動與環境壓力脫鉤，換句話說，是實現生產活動而不造成環境破壞。
絕對脫鉤是指兩個變量不再一起變動，兩者之間的相關性為零或負相關。相對脫鉤是指兩個變量之間的相關性減少，但仍然是正相關。
經濟學家還根據相關性的減少程度區分不同程度的脫鉤。絕對脫鉤指的是兩個變量不再同方向變動，換句話說，兩個因素之間的相關性降至零或更低。相對脫鉤指的是部分脫鉤，兩個因素仍然具有正相關（但相關性較低）。
結論
複雜的市場經濟有許多變動部分，這些部分中的許多都一起變動。脫鉤是描述經濟指標、股票價格及世界經濟其他特徵之間變動關係的眾多經濟術語之一。
美中脫鉤是什麼？
由於中國作為製造中心的重要性以及美國在全球金融系統中的重要性，中美兩國經濟緊密相連。這種密切的關係有時會產生負面影響，因為一國的擾動可能導致另一國市場下跌。因此，一些政客提倡採取政策，通過扶持本地產業來使兩國經濟脫鉤。
什麼是客戶訂單去耦點？
在物流中，客戶訂單去耦點是供應鏈中的一個環節，來自個別客戶訂單的信息進入生產和配送過程。在客戶訂單去耦點之前，生產決策通常是基於歷史數據和消費需求預測的彙總。在去耦點之後，為了提高分配效率引入個別數據和客戶訂單。
什麼是可持續發展中的脫鉤？
聯合國的可持續發展目標是一組長期項目，旨在減少經濟對破壞性或有害工業實踐的依賴。這包括幾項有關「將增長與資源消耗去耦」的條款，即探索不消耗自然資源或造成環境壓力的經濟增長方式。
什麼是公用事業費率脫鉤？
在能源監管中，脫鉤是一種費率調整機制，它改變了公用事業收入與向公眾出售的收入數量之間的關係。這減少了公用事業以增加銷售作為提高收入的方法，從而減少了消費者能源帳單的波動性。