什麼是股利（Dividends）？
股利是公司將其收益分配給股東，由公司董事會決定。股利通常按季度分發，可以以現金形式支付，也可以通過再投資於額外股票的形式支付。
股利收益率是每股股利，並以股利/價格的百分比形式表示，通常為公司的股價百分比，例如2.5％。
只要普通股股東在除息日之前持有公司股票，他們就有資格獲得股利分配。
關鍵要點
- 股利是將公司收益分配給符合資格的股東。
- 股利支付和金額由公司董事會決定。
- 股利收益率是每股股利，並以公司股價的百分比表示。
- 許多公司不支付股利，而是將收益保留下來以重新投資於公司。
了解股利
股利必須經由股東表決通過。雖然現金股利很常見，但股利也可以以股票形式發放。各種共同基金和交易所買賣基金（ETF）也支付股利。
股利是公司對股東投資於公司股權的一種回報，通常來自公司的淨利潤。對於投資者而言，股利代表一種資產，但對公司而言，它們顯示為負債。雖然利潤可以作為留存收益保留在公司內以用於公司的持續和未來業務活動，但剩餘部分可以分配給股東作為股利。
即使在未能獲得適當利潤的情況下，公司仍可能支付股利以維持其已確立的分配記錄。
董事會可以選擇在不同的時間框架和不同的支付率下發放股利。股利可以按月、季度或年度的定期頻率支付。例如，沃爾瑪公司（Walmart Inc.，WMT）和聯合利華（Unilever，UL）定期支付季度股利。
公司還可以發放一次性特別股利，單獨或作為預定股利的一部分。聯合銀行（United Bancorp Inc.）於2023年2月23日宣佈每股特別股利15美分。
支付股利的公司
具有可預測利潤的大型成熟公司通常是最好的股利支付者，以下行業通常保持定期股利支付記錄：
結構如主有限合夥（MLP）和房地產投資信託（REIT）的公司需將指定分配支付給股東。基金也可能根據其投資目標支付定期股利。
初創企業，例如技術或生物技術部門，可能不提供定期股利，因為這些公司可能處於發展初期，並將收益保留下來用於研究和開發、業務擴展和運營活動。
重要股利日期
股利支付遵循按時間順序排列的事件，相關日期對確定哪些股東有資格獲得股利支付很重要。
- 公告日期：公司管理層在公告日期（或宣告日期）宣佈股利，並需經股東批准。
- 除息日：除息日（簡稱除息日）為股利資格到期的日期。例如，如果某股票的除息日為5月5日星期一，則在當天或之後購買該股票的股東無資格獲得股利。持有股票的股東在除息日前一個營業日，即5月2日星期五或更早，則有資格獲得分配。
- 登記日期： 登記日期由公司設定的截止日期，以確定哪些股東有資格獲得股利或分配。
- 支付日期：公司在支付日期進行股利支付，即資金被記入投資者賬戶的日期。
股利如何影響股票的股價？
例如，一家公司以每股60美元的價格交易，在公告當日宣佈2美元的股利。消息公布後，股價可能會上漲2美元，達到62美元。
如果股票在除息日前一個營業日交易價格為63美元，則在除息日，價格將調整2美元，並在除息日交易開始時為61美元，因為任何在除息日購買者將無法獲得股利。
為何公司支付股利？
股東通常期待股利作為對其公司投資的回報。股利支付對公司具有積極意義，有助於維持投資者的信任。
高價值的股利宣佈可以表明公司表現良好並產生了可觀的利潤，但它也可能表明公司沒有合適的項目來產生更好的未來回報。因此，它利用現金支付給股東而不是重新投資於增長。
有長期股利支付歷史的公司若宣佈減少股利金額或取消股利，可能向投資者發出公司陷入困境的信號。AT&T公司於2022年2月1日將年度股利減半至1.11美元，其股票當天跌幅達4%。
然而，減少股利金額或決定不支付股利未必一定意味著公司形勢不佳。公司管理層可能有計劃將資金投資於回報率高的項目，該項目可能在長期內為股東帶來更高回報。
基金股利
基金支付的股利（例如債券或共同基金）與公司支付的股利不同。基金採用淨資產價值（NAV）原則，該價值反映其持有資產的估值或基金投資組合中的資產價格。
定期支付的股利不應被誤解為基金的出色表現。例如，投資於債券的基金可能會每月支付股利，因其從利息收益中每月收到利息，並將利息收入全部或部分轉移給基金投資者。
投資於股票的基金通過其投資組合中的眾多股票獲得的收益或出售某些股票份額並分配資本利得支付股利。
股利是無關緊要的嗎？
經濟學家默頓·米勒（Merton Miller）和法蘭科·莫迪利亞尼（Franco Modigliani）提出，公司股利政策是無關緊要的，對公司的股票價格或資本成本沒有影響。股東可能對公司的股利政策無感，因為在高股利支付情況下，投資者可以使用收到的現金購買更多股票。
如果股利支付很少，投資者則可以賣出股票來產生所需現金。無論哪種情況，對公司投資的價值和持有的現金組合將保持不變。因此，米勒和莫迪利亞尼得出結論，股利是無關緊要的，投資者不應在意公司的股利政策，因為他們可以自行合成。而股利仍然是一種有吸引力的投資激勵，可以為股東提供額外收益。
如何購買支付股利的投資
尋求股利投資的投資者有多種選擇，包括股票、共同基金和交易所買賣基金（ETF）。股利折現模型或戈登增長模型可幫助選擇股票投資。這些技術根據預期未來的股利流來評估股票價值。
為了基於股利支付表現比較多種股票，投資者可以使用股利收益率因素，該因素衡量相對於公司當前市價的股利百分比。
股利率可以以每股的美元金額來表示（每股股利，DPS）。除了股利收益率，另一個重要的績效衡量指標是總回報因素，該數字包括利息、股利和股價上漲等資本利得。
在投資股利收益時，稅收是另一個重要考慮因素。如果稅率較高的投資者所在司法轄區對股利零或相對較低的稅率，他們通常更喜歡支付股利的股票。例如，希臘和斯洛伐克對股東股利收入徵收較低稅率，而香港則免徵股利收益稅。
股利多長時間發放一次給股東？
股利通常按季度分發給股東，但有些公司可能半年度支付股利。可以以現金或再投資於公司股票的方式收到支付。
股利的例子是什麼？
如果公司董事會決定每年發放每股5%的股利，而公司股票價值100美元，則股利為5美元。如果股利每季度發放，每次分配為1.25美元。
為何股利重要？
雖然股利可以表明公司有穩定的現金流並產生利潤，但也可以為投資者提供經常性收入。股利支付還可以幫助洞察公司內在價值。許多國家也提供股利優惠稅收待遇，將其作為免稅收入對待。