多德-弗蘭克法案（Dodd-Frank Act）是什麼？
多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案是因應2007-2008年金融危機，由美國國會通過的一項法案。該法案旨在使美國的金融系統對消費者和納稅人更安全。
該法案以參議員克里斯多福·多德（Christopher J. Dodd, D-Conn.）和眾議員巴尼·弗蘭克（Barney Frank, D-Mass.）的名字命名，包含了840多頁的規定，這些規定需在幾年間逐步實施。
關鍵要點
- 多德-弗蘭克法案的目標是解決被認為導致2007-2008年金融危機的金融系統部門。
- 到2007年之前，寬鬆的監管導致非常高風險的貸款行為，這引發了房地產泡沫，最終破裂並引發全球危機、公眾救助金融機構的需要以及經濟衰退。
- 被認為對2007-2008年金融危機負責的機構包括銀行、保險公司、投資銀行公司、抵押貸款機構和信用評級機構。
- 該法律的批評者認為，其施加的監管負擔可能會使美國公司較其國外競爭者更不具競爭力。
- 2018年，國會通過了一項新法案，撤銷了多德-弗蘭克部分限制。
理解多德-弗蘭克法案
多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案是2010年在歐巴馬政府期間通過的一項巨大的金融改革法案。
通常稱之為多德-弗蘭克法案，或簡稱多德-弗蘭克，它建立了許多新的政府機構，這些機構負責監督該法的各個組成部分，從而監督金融系統的各個方面。
2007-2008年的金融危機可能是繼1929年華爾街崩盤以來，遭受的最嚴重的經濟災難。廣義上講，它是由貪婪驅動的行為和金融機構的寬鬆監管所引起的。
在2007年之前的幾十年內，金融行業的監管逐漸放鬆，使得美國金融服務業的各類機構以前所未有的方式提出更高風險的貸款。特別是房地產區域經歷了巨大的增長，而這種增長是無法支持的。
泡沫破裂，引發銀行業和全球股市暴跌，造成數代人中最嚴重的全球性經濟衰退。
多德-弗蘭克法案被創建出來，目的是防止類似事件再次發生。
多德-弗蘭克法案的組成部分
以下是該法案的一些主要條款及其運作方式：
- 金融穩定性：根據多德-弗蘭克法案，金融穩定監督委員會和有序清算管理局負責監控主要金融公司的金融穩定性。這些被認為「大而不能倒」的公司倒閉可能會對美國經濟產生嚴重負面影響。該法還通過有序清算基金提供清算或重組。這個基金是為了在這些公司被接管時幫助分解它們，以防止使用納稅人的錢來支撐這樣的公司。該委員會有權拆分被認為過大而構成系統性風險的銀行。它還可以強迫銀行提高其準備金要求。新的聯邦保險辦公室也負責識別和監控被認為太大而不能倒閉的保險公司。
- 消費者金融保護局：根據多德-弗蘭克法案設立的消費者金融保護局（Consumer Financial Protection Bureau, CFPB），負責防止掠奪性抵押貸款，並幫助消費者在同意貸款之前了解其條款。這反映了廣泛的觀點，即次級抵押貸款市場是2007-2008年災難的根本原因。CFPB阻止抵押貸款經紀人因完成高費用和/或高利率的貸款而獲得更高佣金。它要求抵押貸款發行人不能引導潛在借款人選擇會為發行人帶來最高付款的貸款。CFPB還監管其他類型的消費者貸款，包括信用卡和借記卡，並處理消費者投訴。它要求除汽車貸款人外的貸款人披露信息，以便消費者閱讀和理解。信用卡申請表上的簡化條款便是一個例子。
- 沃爾克規則：沃爾克規則限制了銀行的投資方式，限制投機性交易，並消除專有交易。銀行禁止參與對沖基金或私募股權公司，這些公司被認為風險過大。為了最小化潛在的利益衝突，金融公司不能在沒有足夠「同舟共濟」的情況下進行專有交易。沃爾克規則明顯地向1933年的格拉斯-斯蒂格爾法案靠攏，該法案首先認識到同時提供商業和投資銀行服務的金融實體的內在風險。該法案還包含了一項規定，監管衍生品，如被廣泛認為對2007-2008年金融危機有重大責任的信用違約互換。多德-弗蘭克法案建立了中心化的互換交易市場，以減少交易對手違約的可能性。它要求更多的互換交易信息披露，以增加這些市場的透明度。沃爾克規則還監管金融公司使用衍生品的方式，以防止「大而不能倒閉」機構進行可能對整個經濟造成災難性風險的大額風險投資。
- 證券交易委員會（SEC）信用評級辦公室：多德-弗蘭克法案設立了證券交易委員會的信用評級辦公室，因為信用評級機構被指控在金融危機前夕發布誤導性的良好投資評級。該辦公室負責確保評級機構提供有意義且可靠的信用評級，評估它們所審查的企業、地方政府和其他實體。
- 告密者計劃：多德-弗蘭克法案還加強和擴展了《薩班斯-奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act, SOX）於2002年設立的現有告密者計劃。具體來說，它建立了一個強制性的賞金計劃，根據該計劃，告密者可以獲得訴訟和解所得的10%到30%的獎金，擴大了受保護員工的範圍，包含了公司子公司和附屬公司的員工，並延長了告密者在發現違規行為後可起訴僱主的時效，從90天延長至180天。
經濟增長、監管緩解和消費者保護法案
當唐納德·川普於2016年當選總統時，他承諾廢除多德-弗蘭克法案。與批評者站在一起，美國國會通過了經濟增長、監管緩解和消費者保護法案，該法案撤銷了多德-弗蘭克法案的部分限制。
該法案於2018年5月24日由時任總統川普簽署成為法律。
以下是該法案的一些條款，以及某些標準放鬆的領域：
- 新法律通過提高資產門檻來放鬆對小型和地區銀行的多德-弗蘭克法案監管，這適用於審慎標準、壓力測試要求和風險委員會的強制性設置。
- 對於那些保管客戶資產但不作為貸款機構或傳統銀行家運作的機構，新法律規定了較低的資本要求和槓桿比率。
- 在某些條件下，新法律豁免了儲蓄機構或信用合作社持有的住宅抵押貸款的代管要求。它還指示聯邦住房金融局（FHFA）制定標準，讓房地美和房利美考慮替代的信用評分方法。
- 新法案豁免了資產少於100億美元的貸款人對沃爾克規則的適用，並對小型貸款人施加了較為寬鬆的報告和資本標準。
- 該法律要求三大信用報告機構允許消費者免費凍結其信用檔案，以防欺詐。
在喬瑟夫·拜登於2020年當選總統後，CFPB集中於撤銷川普時期與CFPB基本宗旨相衝突的規則。
拜登政府還表示，打算重新設立針對其他形式掠奪性貸款的規則，例如發薪日貸款。此外，次級汽車貸款行為也在CFPB的監管範圍內，並在2023年6月30日，拜登簽署了一項法律，推翻了貨幣監理署（OCC）的發薪日貸款規定。
對多德-弗蘭克法案的批評
多德-弗蘭克法案的支持者認為，該法律可以防止經濟再次遭遇類似2007-2008年的危機，並保護消費者免受導致危機的許多不當行為的影響。
然而，批評者則認為，該法律可能會損害美國公司相較於外國競爭對手的競爭力。特別是，他們認為其監管合規要求過度負擔了社區銀行和較小的金融機構，儘管它們在引發金融危機中並未扮演任何角色。
如前財政部長拉裡·薩默斯（Larry Summers），黑石集團（Blackstone Group L.P.）首席執行官史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman），活動家卡爾·伊坎（Carl Icahn），以及摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）等金融界知名人士也認為，雖然由於多德-弗蘭克法案施加的資本約束，每個機構無疑都更加安全，但這些約束也使市場變得更加缺乏流動性。
流動性的缺乏在債券市場中尤其強烈，所有證券都不是按市值計價，許多債券缺乏持續的買賣供應。多德-弗蘭克法案下更高的準備金要求意味著銀行必須將其資產的更高比例以現金形式持有。這減少了它們能夠持有的可交易證券的數量。
實質上，這限制了銀行傳統上的市場創造者角色。隨著銀行無法扮演市場創造者的角色，潛在買家可能更難找到對應的賣家。更重要的是，潛在賣家可能更難找到對應的買家。
多德-弗蘭克法案的目的是什麼？
多德-弗蘭克法案旨在抑制導致2007-2008年金融危機的極高風險金融行業活動。其目標是保護消費者和納稅人免受掠奪性貸款等極端行為的影響。
多德-弗蘭克法案仍然有效嗎？
是的，該法案仍然有效。然而，其在2018年《經濟增長、監管緩解和消費者保護法案》通過後的監管力度有所減弱。不過，該法案要求的銀行壓力測試等某些方面仍在使用。聯邦儲備系統定期發布壓力測試結果。
多德-弗蘭克法案受到哪些批評？
多德-弗蘭克法案的反對者認為，該法案可能會損害美國公司相較於外國競爭對手的競爭力。特別是，批評者認為其監管合規要求過度負擔了社區銀行和較小的金融機構，儘管它們在引發金融危機中並未扮演任何角色。幾位金融界人士也指出，雖然由於多德-弗蘭克法案施加的資本約束，每個機構無疑都更加安全，但這些約束也使市場變得更加缺乏流動性。
2018年多德-弗蘭克法案的規定回退的影響是什麼？
2018年《經濟增長、監管緩解和消費者保護法案》的通過，回退了多德-弗蘭克法案中的多項規定。在多德-弗蘭克法案的規定下，擁有500億美元資產的銀行需要遵守更嚴格的資本和流動性要求，但2018年的新法將資產門檻提高到2500億美元。這一變化放寬了對小型和中型銀行的監管。當矽谷銀行於2023年3月倒閉時，觀察家們認為，對這類金融機構缺乏監管是該銀行倒閉的關鍵因素。
結論
多德-弗蘭克法案於2010年頒布，是對2007-2008年金融危機及隨後的問題資產救助計劃（TARP）的直接回應。
該法案在整個金融系統內設立了一系列廣泛的改革，目的是防止重蹈2007-2008年的危機覆轍，並避免進一步的政府救助。多德-弗蘭克法案也包括了對消費者的額外保護措施。
儘管川普政府逆轉並削弱了多德-弗蘭克法案的幾個方面，尤其是那些影響消費者的部分，但拜登政府打算重新建立並強化之前的逆轉措施，以保護可能受掠奪性貸款行為影響的個人，例如營利性教育和汽車行業。