折扣收益率公式、含義及範例

折扣收益率（Discount Yield）是什麼？

折扣收益率是一種計算債券回報的方法，當債券以低於面值的折扣價格出售時，表現為百分比。折扣收益率常用於計算市政票據、商業票據和以折扣價格出售的國庫券的收益。

主要要點

• 折扣收益率計算以折扣價格購買並持有至到期的債券的預期回報。
• 折扣收益率使用標準的30天月份和360天年份計算。
• 該計算常用於評估國庫券和零息債券。

折扣收益率公式

折扣收益率的計算使用30天月份和360天年份的標準來簡化計算。

理解折扣收益率

折扣收益率計算如果折扣債券投資者持有債券至到期的投資回報率（ROI）。國庫券以低於票面價值（面值）的折扣價格發行，許多形式的商業票據和市政票據也是如此，這些是由市政府發行的短期債務工具。美國國庫券的最長期限為六個月（26週），而國庫票據和債券的到期期限更長。

如果證券在到期日前出售，投資者的回報率將不同，新回報率基於證券的銷售價格。例如，若以920美元購買的1,000美元公司債券在購買五年後以1,100美元出售，投資者便有出售收益。投資者必須確定出售前計入收入的債券折扣金額，並與1,100美元的銷售價格比較來計算收益。

零息債券是另一種折扣債券的例子。根據到期時間的長短，零息債券可能以面值的很大折扣（有時超過20%）發行。由於債券在到期時將支付其全額面值（假設沒有信用事件發生），零息債券將隨著到期日期的臨近而穩步上漲。這些債券不會定期支付利息，僅在到期時向持有人支付一次面值。

例子

假設投資者以300美元的折扣價格（即9,700美元的價格）購買了一張10,000美元的國庫券，該證券在120天內到期。在這種情況下，折扣收益率為（300美元折扣） /（10,000美元面值） * 360 / 120天到期，即9%的股息收益率。

折扣收益率與債券攤銷之間的差異

以折扣價格出售的證券使用折扣收益率計算投資者的回報率，這種方法不同於債券攤銷。使用債券攤銷的債券可以以面值、折扣或溢價發行，攤銷用於在剩餘債券期限內將折扣金額計入債券收入。

假設投資者以920美元購買了一張1,000美元的公司債券，該債券在10年內到期。由於投資者在到期時收到1,000美元，80美元的折扣是債券持有人的收入，加上債券的利息收入。債券攤銷意味著80美元的折扣在10年內計入債券收入，投資者可以使用直線法或有效利率法。直線法每年將相同的金額計入債券收入，而有效利率法使用更複雜的公式計算債券收入金額。

折扣收益率公式