什麼是計日慣例（Day-Count Convention）？
計日慣例是一種用於計算債務證券（如債券或掉期）的應計利息或當下值的方法，當下一次票息支付距離完整的票息期較短時使用。
關鍵要點
- 計日慣例是一種標準化的方法，用於計算兩個日期之間的天數。
- 大多數貨幣市場存款和浮動利率票據的利息是按實際/360 計日慣例計算，而美國財政部發行的債券和票據的利息則按實際/實際方法計算。
- 利率掉期的固定利率部分和大多數固定利率債券使用 30/360 或 30/365 計日慣例，而浮動利率部分使用實際/360 或 365 計日慣例的一些變體。
理解計日慣例
計日慣例應用於掉期、抵押貸款和遠期利率協議以及債券。許多應用計日慣例的規則和定義由國際掉期與衍生工具協會（International Swap Dealers Association）制定，該協會提供廣範的金融交易文件。
例如，當下一次票息支付距離完整的票息期較短時，會使用約定的計日慣例來計算應計利息或當下值（PV）。
最常見的計日慣例包括 30/360、30/365、實際/360、實際/365 和實際/實際。
- 30/360 – 使用一年 360 天計算每日利息，然後乘以 30（標準化月份）。
- 30/365 – 使用一年 365 天計算每日利息，然後乘以 30（標準化月份）。
- 實際/360 – 使用一年 360 天計算每日利息，然後乘以每個時間段的實際天數。
- 實際/365 – 使用一年 365 天計算每日利息，然後乘以每個時間段的實際天數。
- 實際/實際 – 使用一年中的實際天數計算每日利息，然後乘以每個時間段的實際天數。
每個債券市場和金融工具都有自己的計日慣例，根據工具類型、利率是固定還是浮動以及發行國家而有所不同。美國財政部發行的債券和票據的利息是按實際/實際方法計算的，這意味著一段期間內的所有天數具有相同的價值；這也意味著票息期的長度及其所產生的支付金額會有所不同。
大多數貨幣市場存款和浮動利率票據的利息是按實際/360 計日慣例計算的。主要的例外是以英鎊計價的，這些利息是按實際/365 方法計算的。與英鎊密切相關的貨幣，如澳大利亞、紐西蘭和香港的貨幣，也採用 365 天計算。
利率掉期的固定利率部分和大多數固定利率債券使用 30/360 或 30/365 計日慣例。這種方法規定每個月將始終被視為有 30 天，而每年將始終被視為有 360 或 365 天。使用 30/360 方法的掉期市場包括美元市場、歐元市場和瑞士法郎市場。英鎊和日元的掉期通常使用 30/365 方法；澳大利亞、紐西蘭和香港再次跟隨英國。
大多數利率掉期的浮動利率部分使用實際天數計算，與 360 或 365 天相比。使用 30/360 計算固定利率部分的市場（包括美元市場），在浮動利率部分使用實際/360 計算。而使用 30/365 計算固定利率部分的市場，在浮動利率部分使用實際/365 計算。
倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）是最常用的基準利率，每日倫敦時間上午 11:45 公佈。
負責 LIBOR 的洲際交易所（Intercontinental Exchange）將在 2021 年 12 月 31 日之後停止發布一週和兩個月的美元 LIBOR。所有其他的 LIBOR 將在 2023 年 6 月 30 日之後停止。
對於大多數貨幣，根據 LIBOR 計算的利息是按實際/360 方法計算，主要的例外再次是英鎊，按實際/365 方法計算。