當期殖利率(current yield)
當期殖利率是指投資的年度收入（利息或股息）除以該證券的當前價格。這種衡量方法檢查的是債券的當前價格，而不是面值。當期殖利率表示如果投資者購買債券並持有一年，預期可以獲得的回報。然而，如果投資者持有債券直到到期，當期殖利率並不是實際的回報。
主要要點
- 在固定收益投資中，債券的當期殖利率是投資的年度收入，包括利息支付和股息支付，然後除以該證券的當前價格。
- 由於債券的市場價格可能會變化，投資者可能會以折扣或溢價購買債券，而債券的購買價格會影響當期殖利率。
- 對於股票，也可以通過將收到的股息除以股票的當前市場價格來計算當期殖利率。
理解當期殖利率
當期殖利率最常應用於債券投資，債券是一種以面值（票面金額）$1,000發行給投資者的證券。債券具有在債券證書上標明的票面利息金額，且債券在投資者之間交易。由於債券的市場價格會變化，投資者可能會以折扣（低於面值）或溢價（高於面值）購買債券，債券的購買價格會影響當期殖利率。
當期殖利率的計算方法
如果投資者以折扣 $900 購買一張票面利率 6% 的債券，投資者每年可獲得的利息收入為 ($1,000 x 6%)，即 $60。當期殖利率為 ($60) / ($900)，即 6.67%。無論支付的價格是多少，年度利息 $60 是固定的。另一方面，如果投資者以 $1,100 的溢價購買一張債券，當期殖利率為 ($60) / ($1,100)，即 5.45%。投資者支付了更高的價格購買這張支付相同利息金額的溢價債券，因此當期殖利率較低。
也可以通過將收到的股息除以股票的當前市場價格來計算股票的當期殖利率。
根據金融理論的一般規則，投資者應該期望風險較高的投資獲得較高的回報。因此，如果兩張債券的風險狀況相似，投資者應選擇回報較高的債券。
計算到期收益率
到期收益率（YTM）是指假設債券持有者持有債券直到到期日所獲得的總回報。例如，假設以 $900 的折扣價格購買的票面利率 6% 的債券將在 10 年後到期。為了計算 YTM，投資者假設一個貼現率，將未來的本金和利息支付折現到現在的價值。
在這個例子中，投資者每年獲得 $60 的利息支付共 10 年。在到期時，持有人將獲得 $1,000 的面值，並且投資者會實現 $100 的資本利得。利息支付和資本利得的現值相加以計算債券的 YTM。如果以溢價購買債券，YTM 計算中包括債券到期時的資本損失。