什麼是債券梯(Bond Ladder)？
債券梯是一個包含多個固定收益證券的投資組合，其中每個證券都有顯著不同的到期日。
購買幾個具有不同到期日的小債券，而不是一個具有單一到期日的大債券，其目的是為了最大限度地減少利率風險、增加流動性和分散信用風險。
理解債券梯
在債券梯中，債券的到期日均勻分佈在幾個月或幾年之間，這樣隨著債券到期，收益將定期再投資。
購買幾個具有不同到期日的小債券，而不是一個具有單一到期日的大債券，其目的是為了最大限度地減少利率風險、增加流動性和分散信用風險。
要建立ETF債券梯，投資者只需將相等數量的資金投入不同到期日的多個ETF中。
由於可贖回債券可以由發行人在到期前贖回，因此在建立債券梯時，它們並不理想。
在債券梯中，債券的到期日均勻分佈在幾個月或幾年之間，這樣隨著債券到期，收益將定期再投資。
投資者需要的流動性越高，他們的債券到期日就應該越接近。
債券梯的好處
購買債券的投資者通常以保守的方式來產生收入。然而，尋求更高收益的投資者，通常需要購買到期日較長的債券，而不降低信用質量。這樣做會使投資者面臨三種類型的風險：利率風險、信用風險和流動性風險。
當利率上升時，債券價格會反向波動。這尤其適用於到期日較長的債券。一個10年到期的債券價格波動小於30年到期的債券。如果投資者在債券到期前需要一些資金，利率上升會導致債券在公開市場上的價格降低。
當利率上升時，對低利率債券的需求會減少。這使得債券的流動性降低，因為債券買家可以找到具有較高利息支付的相似到期債券。在這種情況下，獲得更有利價格的唯一方法是等待利率下降，這會使債券價格回升。
購買大額單一債券還可能使投資者暴露於信用風險。
類似於擁有單一股票的投資組合，債券價格取決於其所屬公司的信用狀況。如果任何事情降低了債券的信用質量，其價格會立即受到負面影響。
例如，波多黎各債券曾經非常受歡迎，但當該地區出現財務問題時，債券價格立即暴跌。
使用債券梯可以解決這些問題。由於有多個分散到期的債券，債券會不斷到期並在當前的利率環境中重新投資。
如果投資者需要流動性，出售到期較短的債券能夠提供最有利的定價。由於有多種不同的債券，信用風險分散到整個投資組合中。如果其中一個債券的信用質量下降，只有部分梯子受到影響。
一般來說，你應該在債券梯中至少有10個”梯級”。所有條件相同的情況下，梯級越多，分散投資、流動性和收益穩定性越高。
債券梯的例子
以下是一個零售投資者可以創建的簡單債券梯的例子。
為了構建一個10年的國庫債券梯，投資者可以等額購買以下10個ETF：
- iShares iBonds Dec 2021 Term Treasury ETF (IBTA)
- iShares iBonds Dec 2022 Term Treasury ETF (IBTB)
- iShares iBonds Dec 2023 Term Treasury ETF (IBTD)
- iShares iBonds Dec 2024 Term Treasury ETF (IBTE)
- iShares iBonds Dec 2025 Term Treasury ETF (IBTF)
- iShares iBonds Dec 2026 Term Treasury ETF (IBTG)
- iShares iBonds Dec 2027 Term Treasury ETF (IBTH)
- iShares iBonds Dec 2028 Term Treasury ETF (IBTI)
- iShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ)
- iShares iBonds Dec 2030 Term Treasury ETF (IBTK)
債券梯的常見問題
應該用可贖回債券建立債券梯嗎？
不應該。由於可贖回債券可以由發行人在到期前贖回，因此在建立債券梯時，它們並不理想。
如何建立ETF債券梯？
為了建立ETF債券梯，投資者只需將相等數量的資金投入不同到期日的多個ETF中。
例如，為了建立一個10年的公司債券梯，投資者可以等額購買以下ETF：
- Invesco BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (BSCL)
- Invesco BulletShares 2022 Corporate Bond ETF (BSCM)
- Invesco BulletShares 2023 Corporate Bond ETF (BSCN)
- Invesco BulletShares 2024 Corporate Bond ETF (BSCO)
- Invesco BulletShares 2025 Corporate Bond ETF (BSCP)
- Invesco BulletShares 2026 Corporate Bond ETF (BSJQ)
- Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF (BSJR)
- Invesco BulletShares 2028 Corporate Bond ETF (BSJS)
- Invesco BulletShares 2029 Corporate Bond ETF (BSCT)
- Invesco BulletShares 2030 Corporate Bond ETF (BSCU)
債券梯的替代方案是什麼？
投資者可以購買持有不同期限債券的多樣化投資組合的ETF，作為構建債券梯的替代方案。
受歡迎的全期限ETF包括iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (ASG)、Vanguard Total Bond Market ETF (BND)、Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)和iShares TIPS Bond ETF。