什麼是買權空頭價差？
買權空頭價差，又稱為買權空頭信用價差，是一種期權策略，當交易者預期標的資產價格會下跌時使用。買權空頭價差是通過同時賣出一個買權期權和買入一個更高履約價但相同到期日的買權期權來實現的。使用這種策略可以獲得的最大利潤等於在交易開始時收到的信用額。
買權空頭價差也稱為短期買權價差。這被認為是一種有限風險和有限回報的策略。
關鍵要點
- 買權空頭價差是通過購買兩個買權期權（一個做多一個做空）來實現的，這兩個期權具有不同的履約價但相同的到期日。
- 買權空頭價差被認為是有限風險和有限回報的，因為交易者可以通過使用這種策略來控制他們的損失或實現減少的利潤。他們的利潤和損失的限額由他們的期權履約價決定。
買權空頭價差的優勢
買權空頭價差的主要優勢是交易的淨風險降低。購買更高履約價的期權有助於抵消賣出較低履約價的期權的風險。這比做空股票或證券的風險要小得多，因為最大損失是兩個履約價之間的差額減去交易開始時收到的信用額。賣空股票理論上有無限風險，如果股票上漲。
如果交易者認為標的股票或證券在交易日期和到期日期之間會有限度地下跌，那麼買權空頭價差可能是一個理想的策略。然而，如果標的股票或證券下跌幅度更大，則交易者放棄了獲得額外利潤的能力。這是一個風險與潛在回報之間的權衡，對許多交易者具有吸引力。
買權空頭價差的示例
假設一隻股票的交易價格為45美元。一個期權交易者可以通過購買一份履約價為40美元、成本/溢價為0.50美元的買權期權合約（0.50美元 * 100股/合約 = 50美元溢價），並賣出一份履約價為30美元、溢價為2.50美元的買權期權合約（2.50美元 * 100股/合約 = 250美元）來使用買權空頭價差。
在這種情況下，投資者將收到200美元的淨信用額來設置這種策略（250美元 – 50美元）。如果標的資產在到期時收盤價低於30美元，那麼投資者將實現200美元的總利潤，即全部收到的溢價。
因此，買權空頭價差的利潤在標的證券收盤價為30美元（較低履約價）時達到最大。如果它收盤價更低於30美元，則不會有額外的利潤。如果收盤價在兩個履約價之間，則會有減少的利潤，而如果收盤價高於較高履約價40美元，則會導致損失，損失金額為兩個履約價之間的差額減去初始收到的信用額。
最大利潤 = 200美元（信用額）
最大損失 = 800美元（兩個履約價之間的10點差 * 100，減去初始收到的信用額）