什麼是到期時間（Expiration Time）？
期權合約或其他衍生品的到期時間是指其被視為無效的確切日期和時間。在到期時結算為價外（OTM）的衍生品合約將變得毫無價值，而價內（ITM）的合約將根據到期時的結算價格進行評估。
到期時間比到期日更加具體，不應與最後交易時間混淆。
關鍵要點
- 到期時間是衍生品合約停止交易、任何義務或權利到期的確切日期和時間。
- 通常，期權的最後交易日是到期月份的第三個星期五。
- 衍生品合約會具體說明確切的到期日期和時間。
理解到期時間
到期時間與到期日期不同，前者是指期權實際到期的時間，而後者是期權持有者表達意圖的最後期限。大多數期權交易者只需關心到期日期，但了解到期時間也很有用。
根據納斯達克（NASDAQ）的說法，到期時間是：
到期日期當天必須接收到的所有行使通知的時間。技術上來說，到期時間目前是當天的東部標準時間上午 11:59，但公眾期權合約持有人必須在到期日前一個營業日的東部標準時間下午 5:30 前表明行使意願。
由於許多公眾期權持有人主要通過經紀商進行交易，他們面臨不同的到期時間。在美國，交易期權的最後一天通常是到期月份的第三個星期五，而到期日期是緊接其後的星期六。如果星期五為公共假期，最後交易日將提前至星期四。
期權的公眾持有人通常必須在星期五下午 5:30 前聲明行使通知。這段時間允許經紀商在實際到期時間即星期六之前通知交易所持有人的意圖。
通知限時取決於產品交易的交易所。例如，芝加哥期權交易所（CBOE）將到期期權的交易限制在最後交易日中央標準時間下午 3:00。
衍生品合約到期
衍生品的到期日期是期權或期貨合約有效的最後一天。當投資者購買期權時，這些合約賦予他們在預定價格（即行權價）買賣資產的權利，但無義務。
行使期權必須在指定時間內，即在到期日或之前。如果投資者選擇不行使該權利，期權將到期並變得毫無價值，投資者將損失購買期權所支付的資金。
在美國，掛牌股票期權的到期日期通常為合約月份的第三個星期五，即合約到期的月份。然而，如果該星期五是公共假期，到期日期將提前至第三個星期五之前的星期四。一旦期權或期貨合約過期，該合約即失效。股票期權的最後交易日是到期前的星期五。
到期時的注意事項
雖然大多數期權在到期日前由交易者平倉或關閉，但有些期權會持續到實際到期時間。這種延遲會創造有趣的動態，因為最後交易時間可能早於到期時間。
當標的證券在期權停止交易時同步停牌，時間差異不是問題。但是，如果標的證券在期權停止交易後繼續交易，則買賣雙方可能會發現，如果他們當時是價內（ITM）的，合約將自動行使。相反，他們可能期望自動行使，但在非交易時間內的交易可能使其變成價外（OTM）。
覆蓋這些可能性的規則，特別是記錄標的最終價格的時間，可能會改變。因此，交易者應該檢查他們期權所在的交易所以及處理其賬戶的經紀商。
示例：SPXW周期權
SPXW是芝加哥期權交易所（CBOE）上市的標普500指數每週期權。SPXW周五期權通常在最後交易日（通常是周五）結算。
與其他下午結算的指數期權一樣，行使結算價是使用每個組成股票在主要市場的最後（收盤）報價計算的。在最後交易日，將於下午 3 點中央標準時間（CST）結束。所有非到期的SPXW周五期權將繼續交易到下午 3:15 CST。