持袋者定義及心理分析

什麼是持袋者?

持袋者是一個非正式術語，用來描述持有一個資產，而該資產的價值持續下降，直到完全失去其價值的投資者。在大多數情況下，持袋者頑固地持有這些資產，持續了一段時間，在這段時間內，投資的價值變為零。

根據Urban Dictionary網站的說法，「持袋者」這個詞源自大蕭條時期，那時候排隊領取分發湯糧的人手裡拿著裝有唯一財產的馬鈴薯袋。從那時起，這個詞成為現代投資術語的一部分。一位寫關於分佈股投資的博主曾半開玩笑地提到要成立一個叫「持袋者匿名會」的支持小組。

持袋者是指那些象徵性地持有一袋已經變得毫無價值的股票的投資者。假設有一位投資者購買了一家剛上市的科技新創公司的100股股票。雖然在首次公開募股（IPO）期間股價初步上漲，但在分析師開始質疑其商業模式的真實性後，股價迅速下跌。

隨後糟糕的收益報告表明公司正在苦苦掙扎，股價因而進一步暴跌。一個在這些不祥事件中堅持持有股票的投資者就是持袋者。

持袋者常常屈服於處置效應或沉沒成本謬誤，使他們無理智地長時間持有這些股票。

有幾個原因可能導致投資者持有表現不佳的股票。首先，投資者可能完全忽視了自己的投資組合，只是不了解股票的價值在下降。

更有可能的是，投資者持有這些股票，因為賣出它們意味著承認自己當初做出了糟糕的投資決策。然後，就是所謂的處置效應，投資者往往會過早地賣出股價上漲的股票，而固執地持有價值下跌的股票。簡單來說，投資者心理上更害怕損失，而不是享受贏利，因此他們抱著輸掉的倉位會反彈的希望。

這種現象與前景理論有關，該理論指出，人們根據感知到的收益作出決定，而不是感知到的損失。這個理論可以這樣來說明：人們更願意獲得50美元，而不是給他們100美元又失去其中的一半，儘管這兩種情況最終都淨得50美元。

另一個例子是，人們拒絕加班工作，因為他們可能會負擔更高的稅收。雖然他們最終會有所收益，但 outgoing 的資金在他們的腦海中更大。

沉沒成本謬誤是投資者可能成為持袋者的另一個原因。沉沒成本是已經發生且無法挽回的費用。

假設一位投資者以每股10美元的價格購買了100股股票，交易總價值1,000美元。如果股票跌至每股3美元，這部分持股的市值現在僅為300美元。因此，700美元的損失被視為沉沒成本。許多投資者會被試圖等待股票反彈至1,000美元以回本所誘惑，但這些損失已成為沉沒成本，應視為永久的。

最後，許多投資者會因為價值下跌是一個尚未實現的損失，而影響到他們實際的帳面時才會體現，因此他們會過久地持有股票，實際上延遲了不可避免的發生。

實際上，有幾種方法可以確定一隻股票是否可能成為持袋者。例如，如果一家公司是循環性的，其股價趨向於隨著經濟波動而波動，那麼在經濟低迷期可以期待股價反彈的機會。

但是，如果一家公司的基本面嚴重受損，那麼其股價可能永遠無法恢復。因此，股票所屬的行業可能會顯示其長期跑贏大市的機會。