涵蓋比率的定義、種類、公式、例子

涵蓋比率（Coverage Ratio）

涵蓋比率（Coverage Ratio）廣泛來說，是衡量公司償還債務和履行財務義務（如利息支付或股息支付）能力的指標。涵蓋比率越高，公司償還債務利息或支付股息的能力就越強。分析師和投資者還會研究涵蓋比率隨時間的變化趨勢，以確定公司財務狀況的變化。

主要觀點

• 涵蓋比率廣泛來說是衡量公司償還債務和履行財務義務的能力。
• 涵蓋比率越高，公司償還債務利息或支付股息的能力就越強。
• 涵蓋比率有多種形式，可以幫助識別財務狀況可能有問題的公司。
• 常見的涵蓋比率包括利息涵蓋比率、債務服務涵蓋比率和資產涵蓋比率。
• 涵蓋比率：衡量公司償還債務和履行財務義務的能力。

理解涵蓋比率

涵蓋比率有多種形式，可以幫助識別財務狀況可能有問題的公司，儘管低比率不一定表明公司存在財務困難。許多因素影響這些比率，因此通常建議深入研究公司的財務報表，以確定公司的健康狀況。

淨收入、利息費用、未償債務和總資產只是應該檢查的一些財務報表項目。要確定公司是否仍然是一個持續經營的實體，應查看流動性和償債能力比率，這些比率評估公司償還短期債務（即將資產轉換為現金）的能力。

投資者可以用兩種方式使用涵蓋比率。首先，他們可以跟蹤公司債務情況隨時間的變化。在債務服務涵蓋比率勉強在可接受範圍內的情況下，可能需要查看公司的近期歷史。如果比率逐漸下降，可能只需一些時間就會低於推薦值。

涵蓋比率在將公司與其競爭對手進行比較時也很有價值。評估相似企業是必要的，因為在一個行業中可接受的涵蓋比率在另一個行業中可能被認為是風險的。如果您正在評估的業務與主要競爭對手脫節，通常是一個警告信號。

雖然比較同一行業或部門內公司的涵蓋比率可以提供它們相對財務狀況的寶貴見解，但跨行業或部門比較公司比率並不那麼有用，因為這可能像比較蘋果和橙子一樣。

常見涵蓋比率

利息涵蓋比率

利息涵蓋比率衡量公司支付債務利息費用的能力。該比率也稱為利息保障倍數，定義如下：

其中：

EBIT = 未計利息和稅項前利潤

一般來說，利息涵蓋比率達到兩倍或更高被認為是滿意的。

債務服務涵蓋比率

債務服務涵蓋比率（DSCR）衡量公司支付全部債務服務的能力。債務服務包括所有即將到期的本金和利息支付。該比率定義如下：

比率達到一或以上表明公司產生的收益足以完全覆蓋其債務義務。

資產涵蓋比率

資產涵蓋比率性質上類似於債務服務涵蓋比率，但它是查看資產負債表上的資產，而不是將收入與債務水平進行比較。該比率定義如下：

其中：

總資產 = 有形資產，如土地、建築物、機械和庫存

一般規則是，公用事業公司的資產涵蓋比率應至少達到1.5，工業公司的資產涵蓋比率應至少達到2。

其他涵蓋比率

分析師還使用其他幾種涵蓋比率，儘管它們不如上述三種比率突出：

• 固定費用涵蓋比率衡量公司支付固定費用（如債務支付、利息費用和設備租賃費用）的能力。它顯示了公司收益覆蓋固定費用的能力。銀行在評估是否向企業貸款時常會查看此比率。
• 貸款生命涵蓋比率（LLCR）是一個財務比率，用於估計公司的償債能力，即借款公司償還未償貸款的能力。LLCR通過將可供償債的淨現值（NPV）除以未償債務金額來計算。
• EBITDA對利息覆蓋比率是一種評估公司財務穩定性的比率，通過檢查其是否至少足夠盈利來支付其利息費用。
• 優先股息涵蓋比率是一個衡量公司支付必需優先股息支付能力的比率。優先股息支付是公司必須支付的定期股息，不像普通股股息，優先股股息是事先設定的，不能從一季度變更到另一季度。公司必須支付它們。
• 流動性覆蓋比率（LCR）指金融機構持有的高流動性資產比例，以確保其能夠持續滿足短期義務。該比率本質上是一個通用的壓力測試，旨在預測市場範圍內的震盪，確保金融機構具備適當的資本保護，以度過可能困擾市場的短期流動性中斷。
• 資本損失覆蓋比率是資產賬面價值與銷售所得金額之間的差額，相對於被清算的不良資產的價值。資本損失覆蓋比率表達了監管機構為外部投資者參與交易提供了多少交易協助。

涵蓋比率的例子

為了看到涵蓋比率的潛在差異，讓我們看一下虛構公司Cedar Valley Brewing。該公司每季度盈利$200,000（EBIT為$300,000），債務利息支付為$50,000。由於Cedar Valley在低利率期間借了很多錢，其利息涵蓋比率看起來非常有利：

然而，債務服務涵蓋比率反映了公司每季度支付的$140,000本金數額。結果1.05的數字，如果公司銷售出現意外打擊，則幾乎沒有容錯空間：

儘管公司產生正現金流，但一旦考慮債務服務覆蓋，公司從債務角度看起來更具風險。