融資活動現金流量 (CFF) 公式及計算

什麼是融資活動現金流量(Cash Flow From Financing Activities)？

融資活動現金流量（Cash flow from financing activities，CFF）是公司現金流量表中的一個部分，顯示用於資助公司的現金淨流量。融資活動包括涉及債務、股權和股利的交易。

融資活動現金流量為投資者提供了有關公司財務實力和資本結構管理狀況的洞察。

CFF的公式和計算

投資者和分析師會使用以下公式和計算來確定企業的財務狀況是否穩健。

$CFF=CED-(CD+RP)$

其中：

• CED = 發行股權或債務的現金流入
• CD = 支付的股利
• RP = 債務和股權的回購

計算步驟

1. 將發行債務或股權的現金流入相加。
2. 將所有股票回購、股利支付和債務償還的現金流出相加。
3. 用現金流入減去現金流出，以得出該期間的融資活動現金流量。

範例

假設一家公司的現金流量表中，融資活動部分包含以下信息：

• 回購股票：$1,000,000（現金流出）
• 長期債務收入：$3,000,000（現金流入）
• 償還長期債務：$500,000（現金流出）
• 支付股利：$400,000（現金流出）

因此，CFF如下計算：

$\$3,000,000-(\$1,000,000+\$500,000+\$400,000)=\$1,100,000$

主要要點

• 融資活動現金流量是公司現金流量表中的一部分，顯示用於資助公司的現金淨流量。
• 融資活動包括涉及債務、股權和股利的交易。
• 債務和股權融資反映在融資活動現金流量部分，這會隨著公司的資本結構、股利政策或債務條款的不同而變化。

財務報表中的現金流量

現金流量表是顯示公司財務狀況的三大主要財務報表之一。另兩個重要報表是資產負債表和損益表。

• 資產負債表顯示在特定日期的資產、負債及股東權益。
• 損益表（也稱為利潤表）則重點關注企業的收入和支出。
• 現金流量表則衡量公司在特定期間內產生或使用的現金。

現金流量表有三個部分：

1. 經營活動現金流量（CFO）：表明公司通過其常規業務活動或運營帶來的現金數量。此部分包括應收賬款、應付賬款、攤銷、折舊等項目。
2. 投資活動現金流量（CFI）：反映公司資本資產的購買和銷售。CFI報告由於投資於如工廠和設備等長期投資項目所導致的現金變動。
3. 融資活動現金流量（CFF）：衡量公司與其所有者、投資者和債權人之間的現金流動。此報告顯示用於運營公司的資金淨流量，包括債務、股權和股利。

資本來源：債務或股權

CFF表示公司為維持或擴展其運營而籌集資金的方式。公司的資本來源可以是債務或股權。當公司承擔債務時，通常是通過發行債券或從銀行借款。無論哪種方式，公司都必須向債券持有人和債權人支付利息，以補償其貸款。

當公司選擇股權途徑時，它會向投資者發行股票，投資者購買這些股票以獲得公司的一部分股份。一些公司向股東支付股利，這代表了公司的股權成本。

正負CFF

• 正數CFF：發行股權或股票、向債權人或銀行借款、發行債券（投資者購買的債務）等交易。
• 負數CFF：股票回購、支付股利、償還債務等交易。

正數的融資活動現金流量意味著公司現金流入大於流出，增加了公司的資產。負數的融資活動現金流量可能意味著公司在償還債務，但也可能意味著公司在回購債務或支付股利和股票回購，這可能讓投資者感到高興。

投資者的警示

如果一家公司經常依靠新的債務或股權來獲得現金，可能會顯示正數的融資活動現金流量。然而，這可能表明公司未能產生足夠的收益。隨著利率上升，債務服務成本也會上升。因此，投資者需要深入分析數據，因為正數的現金流量對於已經背負大量債務的公司可能不是好事。

相反，如果一家公司的收益表現不佳，但卻在回購股票和發放股利，這可能是一個警示信號。公司的管理層可能試圖支持其股價，保持投資者的滿意，但這些行為可能不符合公司的長期利益。

實例

公司在其年度10-K報告中報告融資活動現金流量。例如，截至2022年1月31日的財年，沃爾瑪的融資活動現金流量導致淨現金流量為-228.3億美元。

我們可以看到，沃爾瑪的大部分現金流出來自於償還長期債務（130.1億美元）、回購公司股票（97.87億美元）和支付股利（61.52億美元）。儘管該期間的淨現金流量總數為負，但投資者和市場可能會認為這些交易是正面的。