什麼是雙重上市（Dual Listing）？
雙重上市是指將任何證券在兩個或多個不同的交易所上市。公司選擇雙重上市是因為其優點，包括額外的流動性、增加的資本獲取以及如果其股票所上市的交易所在不同的時區，則其股票可以交易的時間延長。
某些交易所為尋求雙重上市的公司設有多個上市類別，每個類別都有不同的要求和優點。
關鍵要點
- 雙重上市是指任何證券在兩個或更多的交易所上市。
- 雙重上市的主要優點是能夠獲取額外資本和增加流動性。
- 非美國公司在美國進行雙重上市的流行方式是使用ADR，或美國存託憑證。
- 考慮匯率和其他複雜因素，股票價格應在兩個交易所保持一致。如果不一致，仲裁者將會調節價格。
- 一些公司發現難以同時監控兩個市場的股票交易，可能需要啟動單獨的營銷和投資者關係計劃。
雙重上市如何運作
雙重上市，也稱為交叉上市，對許多非美國公司具有吸引力，因為美國資本市場深度大，且美國是全球最大的經濟體。
公司傾向於在文化相似或語言相同的國家上市。例如，許多最大的加拿大公司也在美國交易所上市。
外國公司可以在如紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克（NASDAQ）等交易所尋求普通上市，這是最具聲望的上市類型，但其要求非常嚴格。
除了達到交易所的上市標準，外國公司還必須滿足美國的監管要求，重新編制其財務報表，並安排其交易的結算和清算。
許多領先的非美國公司選擇通過美國存託憑證（ADR）進行雙重上市。ADR代表公司在本國由託管銀行持有的外國股票，並享有與股票相同的權利。
需要注意的是，雙重上市公司的股票價格應在兩個司法管轄區大致相同，考慮到貨幣差異和交易成本。否則，仲裁者會介入並利用價格差異。儘管如此，價格差異有時仍會發生，特別是當交易時間不重疊並且一個市場出現重大價格變動時。
雙重上市的優點和缺點
雙重上市有許多優點。公司能接觸到更大規模的潛在投資者群體，這對投資者來說也有好處。
例如，許多澳大利亞和加拿大資源公司將其股票在歐洲交易所上市，因為歐洲對這些公司的投資興趣濃厚，部分原因是當地資源公司稀少。
雙重上市提高了公司的股票流動性和公眾形象，因為股票在多個市場交易。雙重上市還使公司能夠多樣化其資金籌集活動，而不僅僅依賴於本國市場。
缺點之一是雙重上市成本高昂，包括初始上市和持續上市的費用。不同的監管和會計標準可能也需要增加額外的法律和財務人員。
雙重上市還可能對管理層提出更多要求，因為需要額外時間通過巡迴路演與第二司法管轄區的投資者溝通。
雙重上市如何影響公司的股票價格？
雙重上市不會影響公司的股票價格。在考慮交易成本和匯率之後，公司的股票價格應在兩個交易所維持一致且不受任何影響。然而，從長期看，一家財務狀況良好且商業前景強勁的公司可以受益於雙重上市，通過增加流動性和更大資本獲取，從而提升股票價格。
雙重上市和二次上市有何不同？
雙重上市主要指在兩個或更多不同交易所（特別在地理位置和要求上差異很大的交易所）上市。二次上市是在要求和地理位置更為接近的不同交易所上市。
哪些公司有雙重上市？
擁有雙重上市的公司包括Investec、Unilever、Carnival和Rio Tinto。