什麼是保證金？
在金融領域，保證金是投資者需要向其經紀人或交易所存入的抵押品，以覆蓋持有人對經紀人或交易所構成的信用風險。如果投資者從經紀人那裡借錢購買金融工具、借金融工具進行賣空交易，或進行衍生品合約交易，就會產生信用風險。
以保證金購買資產是指投資者借用經紀人的餘額來購買資產。以保證金購買資產是指投資者為資產支付的初始付款；投資者使用其經紀賬戶中的可抵押證券作為抵押品。
在一般的商業背景下，保證金是指產品或服務的售價與生產成本之間的差額，或利潤與收入的比率。保證金也可以指可調整利率抵押貸款（ARM）上的利率部分，這部分利率被添加到調整指數利率上。
關鍵要點
- 保證金是從經紀人那裡借來購買投資的錢，是投資總價值和貸款金額之間的差額。
- 保證金交易是指使用從經紀人那裡借來的資金進行金融資產交易，這些資產構成了來自經紀人的貸款抵押品。
- 保證金賬戶是一種標準的經紀賬戶，投資者可以使用賬戶中的現金或證券作為貸款的抵押品。
- 保證金帶來的槓桿效應會放大收益和損失。如果出現損失，保證金催繳可能要求您的經紀人不經您的同意清算證券。
理解保證金和保證金交易
保證金指的是投資者在其經紀賬戶中的股權金額。“以保證金購買”是指使用從經紀人那裡借來的錢購買證券。要這樣做，您必須擁有一個保證金賬戶，而不是標準的經紀賬戶。保證金賬戶是一種經紀賬戶，經紀人借錢給投資者，使其購買的證券超過賬戶中的餘額。
使用保證金購買證券實際上就像使用您賬戶中現有的現金或證券作為貸款的抵押品。抵押貸款附帶定期利率，必須支付。投資者使用的是借來的錢，因此損失和收益都會被放大。保證金投資在投資者預計投資回報率高於貸款利率時可能是有利的。
例如，如果您的保證金賬戶的初始保證金要求為60%，而您想購買價值10,000美元的證券，那麼您的保證金為6,000美元，您可以從經紀人那裡借取剩餘的部分。
證券交易委員會表示，保證金賬戶“可能非常冒險，不適合所有人”。
過程如何運作
以保證金購買股票是從經紀人那裡借錢來購買股票。您可以將其視為經紀公司的貸款。保證金交易允許您購買比正常情況下更多的股票。
要進行保證金交易，您需要一個保證金賬戶。這與使用賬戶中的錢進行交易的普通現金賬戶不同。在保證金賬戶中，您存入現金，這些現金用作購買證券貸款的抵押品。您可以借用購買價格的50%。因此，如果您存入5,000美元，您可以購買價值10,000美元的證券。
經紀人會對您使用的這筆貸款收取利息，您需要償還。如果您出售證券，收益將首先用於償還貸款，您可以保留剩餘的部分。
金融業監管局（FINRA）和證券交易委員會（SEC）對保證金交易進行監管，制定了嚴格的規則，規定您必須存入的金額、可以借用的金額以及必須保留在賬戶中的金額。
保證金交易的組成部分
最低保證金
法律要求您的經紀人必須在開立保證金賬戶前獲得您的同意。保證金賬戶可能是標準賬戶開立協議的一部分，也可能是完全獨立的協議。保證金賬戶的初始投資至少需要2,000美元，儘管有些經紀公司要求更多。這筆存款被稱為最低保證金。
初始保證金
賬戶開立並運作後，您可以借用股票購買價格的50%。這部分購買價格稱為初始保證金。請注意，您不必將保證金提高到50%。您可以借用更少，例如10%或25%。請注意，有些經紀公司要求您存入超過50%的購買價格。
只要您履行借款義務，例如按時支付借款利息，您可以保留貸款。當您在保證金賬戶中出售股票時，收益將用於償還貸款，直到全部償清。
維持保證金和保證金催繳
還有一個限制稱為維持保證金，這是您在經紀人強制要求您存入更多資金或出售股票以償還貸款之前必須保持的最低賬戶餘額。這種情況稱為保證金催繳。保證金催繳實際上是經紀公司要求您向賬戶添加資金或關閉頭寸以使賬戶恢復到所需水平的要求。如果您不滿足保證金催繳，您的經紀公司可以關閉任何未平倉頭寸，以使賬戶恢復到最低值。經紀公司可以不經您的批准這樣做，並且可以選擇清算哪些頭寸。
此外，經紀公司可以對這些交易收取佣金。您需要對此過程中產生的任何損失負責，並且經紀公司可能會清算超出初始保證金要求的股票或合約。
特別考慮
由於使用保證金是一種借錢方式，因此會產生成本，賬戶中的可抵押證券作為抵押品。主要成本是您必須支付的貸款利息。除非您決定進行還款，否則利息費用將計入您的賬戶。隨著時間的推移，您的債務水平會隨著利息費用的增加而增加。隨著債務的增加，利息費用也會增加。因此，以保證金購買通常用於短期投資。持有投資的時間越長，需要的回報率越大才能達到盈虧平衡。如果您長期以保證金持有投資，獲利的機率將會降低。
並非所有股票都符合以保證金購買的資格。聯邦儲備委員會對哪些股票可以抵押進行監管。通常，經紀人不允許客戶以保證金購買低價股票或首次公開募股（IPO）股票，因為這些股票日常風險較大。各經紀公司也可以決定不抵押某些股票，因此請與他們核實賬戶上的限制。
重大保證金催繳可能對其他投資者產生多米諾效應。如果某個主要投資者面臨重大保證金催繳，其被迫清算可能會降低其他保證金交易者用作抵押的證券的價值，使這些投資者面臨自己的保證金催繳風險。
保證金交易的優缺點
優點
- 可能由於槓桿效應而導致更大的收益
- 增加購買力
- 通常比其他類型的貸款更靈活
- 當抵押品價值增加時，可能進一步增加槓桿機會
缺點
- 可能由於槓桿效應而導致更大的損失
- 產生賬戶費用和利息費用
- 可能導致保證金催繳，要求額外的股權投資
- 可能導致強制清算，導致證券被賣出（通常虧本）
保證金的其他用途
會計保證金
在商業會計中，保證金是指收入與費用之間的差額，企業通常追踪其毛利率、運營利潤率和淨利潤率。毛利率衡量公司收入與銷售成本（COGS）之間的關係。運營利潤率考慮了銷售成本和運營費用，並將其與收入進行比較，淨利潤率則考慮了所有這些費用、稅款和利息。
抵押貸款中的保證金
可調整利率抵押貸款（ARM）在固定期限內提供固定利率，然後利率進行調整。為確定新利率，銀行將保證金添加到既定指數上。在大多數情況下，保證金在貸款期內保持不變，但指數利率會變化。為更清楚地理解，想像一下有一個調整利率的抵押貸款，保證金為4%，與國庫券指數掛鉤。如果國庫券指數為6%，則抵押貸款利率為6%的指數利率加上4%的保證金，即10%。
結論
希望在交易中放大收益和損失潛力的投資者可能會考慮進行保證金交易。保證金交易是指借錢、存入現金作為抵押品，並使用借來的資金進行交易。通過使用債務和槓桿，保證金可能導致比僅使用個人資金進行投資更高的利潤。另一方面，如果證券價值下降，投資者可能面臨欠下超過其作為抵押品提供的金額的錢。
常見問題
什麼是進行保證金交易？
保證金交易是指從經紀公司借錢進行交易。進行保證金交易時，投資者首先存入現金，這些現金用作貸款的抵押品，然後支付所借款項的利息。這筆貸款增加了投資者的購買力，使其能夠購買更多的證券。所購買的證券自動成為保證金貸款的抵押品。
什麼是保證金催繳？
保證金催繳是指先前向投資者提供保證金貸款的經紀公司向該投資者發出通知，要求其增加保證金賬戶中的抵押品金額。面對保證金催繳時，投資者通常需要向賬戶中存入額外的現金，有時會出售其他證券。如果投資者拒絕這樣做，經紀公司有權強制出售投資者的頭寸以籌集必要的資金。許多投資者擔心保證金催繳，因為它們可能迫使投資者以不利的價格出售頭寸。
保證金這個詞的其他含義是什麼？
除了保證金貸款之外，保證金這個詞在金融中還有其他用途。例如，它被用作總利潤率、稅前利潤率和淨利潤率等各種利潤率的統稱。這個詞有時也用來指利率或風險溢價。
保證金交易有哪些風險？
在進行保證金投資時，投資者面臨著損失超過其在保證金賬戶中存入的金額的風險。這可能發生在持有的證券價值下降時，要求投資者提供額外資金或強制出售證券。