什麼是現金等價物(cash equivalents)？
現金等價物是用於短期投資的證券。通常，它們具有良好的信用質量並且高度流動。顧名思義，它們被認為等同於現金，因為它們可以快速轉換為現金。
在資產負債表的流動資產部分中可以找到“現金和現金等價物”這個詞。現金等價物是投資中的三大主要資產類別之一。其他兩個是股票和債券。
現金等價物證券具有低風險、低回報的特徵。
主要要點
- 現金和現金等價物是手頭上的現金和類似現金的證券。
- 現金和現金等價物的總額總是顯示在公司資產負債表的首行，因為這些流動資產是最具流動性的資產。
- 股票、債券和現金等價物構成了金融中的三大主要資產類別。
- 這些低風險證券包括美國政府國庫券、銀行存單、銀行承兌匯票、公司商業票據和其他貨幣市場工具。
- 現金和現金等價物的數量反映了公司的財務健康狀況，因為它反映了支付短期債務的能力。
理解現金等價物
現金等價物包括美國政府國庫券、銀行存單、銀行承兌匯票、公司商業票據和其他貨幣市場工具。這些金融工具通常具有短期到期、高度流動的市場和低風險。
現金等價物是公司財務健康的重要指標。分析師可以通過公司能否快速獲得現金和轉換現金等價物來評估對特定公司投資的可行性。這種流動性反映了公司能夠支付其賬單。擁有大量現金和現金等價物的公司可以成為擁有收購計劃的大公司的主要目標。
在財務報表中，這些類型的流動賬戶投資通常與現金合併，代表公司的總資金和流動投資。
現金等價物的類型
國庫券
國庫券通常被稱為“T-bills”。這些是由美國財政部發行的、到期時間不超過一年的證券。購買國庫券的公司、金融機構和個人將錢借給政府，政府在到期時償還。國庫券以折扣價出售，按面值兌現。最低購買金額為100美元，最高為1000萬美元（非競爭性投標）或提供量的35%（競爭性投標）。國庫券的收益是購買價格與贖回價值之間的差額。
商業票據
商業票據是大公司用來籌集資金以應付短期負債（如工資）的短期（少於一年）、無擔保債務。公司以折扣價發行商業票據，並承諾在票據上指定的到期日支付全部面值。到期時間範圍為1到270天。
可出售證券
可出售證券是可以輕易轉換為現金的金融資產和工具，因此非常流動。它們在公共交易所交易，通常有強大的二級市場。可出售證券的到期時間可以是一年或更短，這些證券的交易利率對價格影響甚微。可出售證券的例子包括T-Bills、CDs、銀行承兌匯票、商業票據、股票、債券和交易所交易基金（ETFs）。
貨幣市場基金
貨幣市場基金是僅投資於現金和現金等價物的共同基金。它們是非常流動的投資，信用質量極佳。公司和組織使用貨幣市場基金來管理資金，因為它們比其他類型的基金（如共同基金）更穩定。貨幣市場基金的每股價格總是1美元。貨幣市場基金投資於現金等價物。
短期政府債券
短期政府債券被一些人認為是現金等價物，因為它們是非常流動的、積極交易的證券。這些債券由政府發行以資助政府項目。投資者在投資政府債券時應考慮政治風險、利率風險和通貨膨脹。
存單 (CD)
存單是一種與金融機構的儲蓄賬戶。它代表了存戶的一定數量的資金，在特定期間內不能由存戶提取。作為對其資金使用的回報，金融機構向存戶支付固定利率。存戶可以選擇從一個月到五年的存單期限。存單被認為是一種非常安全的投資，在聯邦保險銀行購買時，保險金額最高可達25萬美元。如果存戶需要資金，他們可以通過支付費用或利息罰款來打破存單合同。
銀行承兌匯票
銀行承兌匯票是一種由銀行而不是個人賬戶持有人擔保的支付方式。由於銀行擔保支付，這種由銀行發行的短期票據被認為是現金。銀行承兌匯票經常被用於促進風險較小的交易。
不屬於現金等價物的項目
某些流動資產，儘管是短期的，如果被禁止轉換為現金或不能立即轉換為現金，就不被認為是現金等價物。這些資產包括：
現金等價物的特徵
不同類型的現金等價物通常具有相同的特徵。這些特徵包括：
- 流動性：現金等價物必須在流動市場中交易。這是因為這些投資必須非常容易轉換為現金。如果投資不具有流動性，就不能被認為是現金等價物。例如，不允許提前贖回的存單在到期日之前不是現金等價物。然而，許多存單允許提前贖回，但需支付費用或放棄一定數量的利息。
- 短期投資：現金等價物必須能夠快速轉換為現金。因此，投資期限通常非常短。現金等價物通常被認為是僅次於現金的最具流動性的流動資產。
- 低風險/低波動性：現金等價物旨在成為現金的高效投資，不帶來太多風險。儘管需要考慮違約風險和FDIC保險，現金等價物通常是低風險、低波動性的投資。
- 無限制訪問：現金等價物轉換為現金應該是無限制的。投資者應能夠隨時將其現金等價物轉換為現金。現金等價物的全部目的是提供與現金相同的流動性益處。具有不靈活持有條件或缺乏流動性的投資不是現金等價物。
截至2022年9月30日，Berkshire Hathaway擁有28,869,000,000美元的現金和現金等價物。
現金等價物的用途
公司應該將部分資金存儲在現金等價物中的幾個重要原因。
應對短期債務
現金等價物是公司淨營運資本（流動資產減去流動負債）的一部分，用於支付運營費用的發票、購買庫存、支付債務服務和其他購買。
建立應急基金
像個人一樣，公司應保留足夠的易於獲取的現金來應對可能出現的意外成本，例如業務低迷或經濟衰退時。投資於現金等價物可以讓公司在需要時獲得現金的安全性並賺取收益。所賺取的利息通常比基本銀行賬戶的利息高，並提供一定的通貨膨脹保護。
為未來項目做好準備
公司可能會故意持有較高的現金等價物餘額，以便在業務機會出現時加以利用。與其將資金鎖定在長期、不流動且可能波動的投資中，公司可以選擇將多餘的資金投資於現金等價物，以備需要資金時使用。
根據債務協議的要求
某些貸款機構可能要求公司在貸款回報中維持一定數量的流動現金等價物。這種財務限制旨在保護貸款機構的財務利益，以防業務放緩。它還可以為同意此條款的公司帶來更好的貸款條件（由於風險較低）。此外，公司可以從通過現金等價物存儲的紀律中受益。
現金等價物的優缺點
雖然投資於現金等價物有其好處，但也有幾個缺點。
優點
- 與將現金存入基本銀行賬戶相比，現金等價物可以更有效地利用資金。它們通常支付更多利息，同時提供相同的便捷可訪問性。
- 這些流動資產與現金一樣可靠，可以快速獲取。與其他具有長期到期或持有要求的金融或投資工具相比，現金等價物不是長期投資。
- 許多現金等價物產品具有固定利率。例如，存單保證投資者在特定時間內獲得一定的利率，產生固定收入。這種利率和收入的穩定性對某些儲戶可能是有吸引力的。提前贖回可能需要支付費用或罰款。
缺點
- 雖然現金等價物可以比銀行賬戶中的現金賺取更高的利率，但它們通常比其他、期限較長、流動性較差的投資賺取的利率低得多。為了資本增值和增加企業價值，應將適當數量的資金投資於公司或收益較高（風險較高）的投資中。
- 現金等價物存在風險，即使風險很低。現金等價物由其發行者支持，無論是政府還是公司。如果該實體違約，投資者可能無法獲得約定的回報。對於在聯邦保險金融機構的存款人，FDIC保險僅保護本金和應計利息（截至破產日期）高達25萬美元。
- 某些現金等價物（如存單）的提前贖回可能需要支付費用或罰款。
現金等價物快速參考對比
| 優點 | 缺點 |
|---|---|
| 與許多儲蓄賬戶中的現金相比，賺取更高的利率 | 通常賺取的利率比長期、流動性較差的投資低得多 |
| 高度流動 | 仍然存在發行實體違約的風險 |
| 可能提供固定利率 | 可能不受聯邦保險覆蓋 |
| 通常被認為是安全的投資 |
現金等價物的例子
2021年，微軟在整個年度內投資、持有並進行了現金等價物的交易。
2021年3月9日，微軟以81億美元的購買價格收購了ZeniMax Media Inc。購買價格包括7.68億美元的現金和現金等價物。
該公司在其財年末持有1303億美元的現金、現金等價物和其他短期投資。其中142.24億美元是現金和現金等價物，較2020年的135.76億美元有所增加。
該公司表示，它相信現金、現金等價物和短期投資將足以繼續資助運營活動。
如何使用現金等價物？
如果一家公司有多餘的現金，它可能會將其投資於稱為貨幣市場基金的現金等價物。該基金是一組短期投資（即，通常到期時間為六個月或更短），其收益率比銀行賬戶中的資金更高。當公司決定需要現金時，它會出售部分貨幣市場基金持有量，並將收益轉入其運營賬戶。
現金等價物的重要性
現金等價物在投資、風險和流動性之間取得了平衡。它們使公司在需要時能夠輕鬆獲取現金。此外，現金等價物允許公司在計劃如何長期使用資金時賺取一定數量的利息。
現金和現金等價物之間的區別是什麼？
現金是擁有實際的美元或其他貨幣。現金等價物是賺取利息的金融工具/投資，這些工具/投資被廣泛交易、高度流動且易於轉換為現金。現金等價物與手頭的現金不同，儘管它們風險低且流動性高，通常被認為是可訪問的。
總結
如果一家公司希望在制定長期策略時賺取一些回報，它可以選擇將部分資金投資於現金等價物。這些非常短期、低風險、高流動性的投資可能不會賺取大量資金。然而，它們比銀行賬戶中的現金賺得更多，並且可以快速、輕鬆地轉換為現金。