什麼是授權帳戶（Discretionary Account）?
授權帳戶是一種投資帳戶，允許授權經紀人在每次交易無需客戶事先同意的情況下買賣證券。客戶必須與經紀人簽訂一份自主權披露作為客戶同意的文件。
授權帳戶有時被稱為管理帳戶；許多券商要求客戶達到資金最低限額（如$250,000）才能享受這項服務，並且通常每年支付1%至2%的資產管理費（AUM）。
重點摘要
- 授權帳戶是指客戶將其交易帳戶的控制權交給經紀人或顧問，由他們為客戶選擇和執行交易。
- 客戶可以通過設定投資風格或主題上的限制或偏好來定製此類帳戶。
- 近年來，自動理財顧問也成為授權帳戶的熱門工具。
- 授權帳戶的優點包括快速執行交易和專業服務。
- 授權帳戶的缺點包括較高的費用和可能的負面表現。
理解授權帳戶
根據投資者與經紀人的具體協議，經紀人在授權帳戶中可能具有不同程度的自由度。客戶可以設置有關帳戶交易的參數。
例如，客戶可能僅允許投資於藍籌股。偏好社會責任投資的投資者可能會禁止經紀人投資於菸草公司股票或環境記錄不佳的公司。投資者可能指示經紀人維持特定的股票與債券比例，但允許經紀人在這些資產類別中自由投資。管理授權帳戶的經紀人必須遵守客戶明確指示和約束（如果有）的規定。
一種新的授權帳戶類型來自於自動理財顧問——由算法執行的自動化投資管理服務，且幾乎無需人工幹預。自動理財顧問通常遵循被動指數策略，基於現代投資組合理論（MPT），但也可能根據用戶指示的限制進行投資，如進行社會責任投資或遵循特定的投資策略。與傳統管理帳戶不同，自動理財顧問帳戶要求的最低帳戶餘額很低（比如$5，甚至$1），收取的費用也很低（每年0.25％，甚至免費）。
授權帳戶的優勢和劣勢
優勢
授權帳戶的第一個優勢是方便。假設客戶信任經紀人的建議，授權經紀人隨意執行交易可以省去客戶每次潛在交易前與經紀人溝通的時間。對於信任經紀人但猶豫不決的客戶，這就是設定參數和指導方針的意義所在。
大多數經紀人處理大量客戶的交易。有時，經紀人會注意到對所有客戶都有利的特定買賣機會。如果經紀人在執行交易前需要一個一個地聯繫客戶，對於前幾個客戶的交易行為可能會影響到列表末尾客戶的價格。通過授權帳戶，經紀人可以為所有客戶執行大額交易，這樣所有客戶都會獲得相同的價格。
劣勢
將帳戶交易交給投資組合經理有其自身的一系列風險。第一個風險與費用有關。通常，授權帳戶比非授權帳戶更昂貴，因為它們僱用了經理來處理您的交易並管理風險。基金經理和顧問受到受託責任規則的約束，必須為客戶的最佳利益行事。他們按季度或年度收取費用。
第二個風險與績效有關。資產風險顧問（Arc）2015年的一項研究發現，約50%的資產組合表現不如市場，並產生負回報。只有20%獲得正回報，被稱為超額收益，其餘的則相對於市場持平。
授權帳戶設置
設置授權帳戶的第一步是找到提供此服務的註冊經紀人。根據經紀公司的不同，設置授權帳戶可能需要資金最低限額。例如，富達（Fidelity）提供三種管理帳戶級別：一種沒有最低限額或需要最低$25,000的投資；而另兩種則分別需要最低$50,000或$100,000至$350,000的投資。擁有較高最低限額的管理帳戶級別提供更廣泛的服務菜單和較低的管理費用。