什麼是債務積壓（Debt Overhang）？
債務積壓指的是一種債務負擔過大的情況，以致於一個實體無法再承擔額外的債務來為未來的項目融資。這包括那些有能力隨時間減少債務的盈利實體。債務積壓會阻止當前的投資，因為來自新項目的所有收益都會用來償還現有的債權人，留下的激勵和能力不足以讓實體試圖從困境中脫身。
關鍵要點
- 債務積壓指的是債務負擔過大，以致於一個實體無法再承擔額外的債務來為未來的項目融資。
- 這種負擔如此之大，以至於所有收益都用來償還現有的債務，而不是資助新的投資項目，從而使違約的可能性增大。
- 債務積壓會導致投資不足，從而抑制增長，使恢復更加困難。
理解債務積壓
當一個實體有過多的債務且無法借入更多資金時，這個實體被稱為處於債務積壓的狀態。這種負擔如此之大，以至於任何和所有收益都直接用來償還現有的債務，而不是資助新的投資項目，從而提高了違約的可能性。在大多數情況下，股東可能不願意批准新的股票發行，因為股東可能要承受損失。
債務積壓也適用於主權政府。在這些案例中，該術語指的是國家的債務超過其未來的償還能力。這可能由於產出缺口或經濟不足，就業，不斷通過額外的信貸來填補。債務積壓可能導致增長停滯，並因減少在關鍵領域如醫療、教育和基礎設施的支出而使生活水平下降。
由於它們影響資產負債表和最終損益，債務積壓可以用不同的方式壓迫實體。它們可能會讓公司和國家暫停進一步的支出和/或投資。事實上，它們可能會導致投資不足。因為它們可以抑制增長，債務積壓可以使恢復變得更加困難。
有多種方法可以擺脫債務積壓。債務人可以參加債務取消計劃，獲得債權人部分或全部的債務豁免，國家可以違約公司可能破產或倒閉，或現有的債務可能被回購並轉換成股權。
當公司或國家遭遇債務積壓時，違約風險變得更高。
特別考慮
債務積壓可以困住公司，因為更大比例的收入或現金流僅僅用來償還其現有的債務。這種日益擴大的赤字只能通過增量債務來填補，這只會增加公司的負擔。
債務積壓特別困難，因為它束縛了公司，這些公司旨在利用具有正淨現值 (NPV) 的新機會。雖然在更正常的情況下，這些潛在項目會隨時間回報，但公司現有的膨脹債務狀況可能會使潛在投資者對該項目失去興趣。考慮到公司的債權人可以合理地預期索取新項目的部分或全部利潤，NPV實際上會是負數。
為了解決許多發展中國家的債務積壓，跨政府組織如世界銀行和國際組織如國際貨幣基金組織 (IMF) 偶爾會實施債務取消計劃。這些計劃覆蓋了象牙海岸、剛果民主共和國、加彭、納米比亞、奈及利亞、盧安達、塞內加爾和尚比亞。另一個計劃是千禧年債務取消運動，是一個由40個國家發起的國際運動，呼籲在2000年之前取消發展中國家的債務。雖然運動未能達到所有目標，但它受到了廣泛的好評，並且普遍被認為是成功的。