什麼是債務證券（Debt Security）？
債務證券是一種可以在兩方之間買賣的債務工具，其基本條款如名義金額（借款金額）、利率、到期日期和續期日期都已定義。
債務證券的例子包括政府債券、企業債券、存單（CD）、市政債券或優先股。債務證券也可能以抵押證券的形式出現，如抵押債務憑證（CDO）、抵押擔保證券（CMO）、由政府國民抵押協會（GNMA）發行的按揭抵押證券（MBS）和零息證券。
關鍵要點
- 債務證券是金融資產，賦予其所有者一連串的利息支付。
- 與權益證券不同，債務證券要求借款人償還借來的本金。
- 債務證券的利率取決於借款人的信用風險。
- 債券，如政府債券、企業債券、市政債券、擔保債券和零息債券，是常見的債務證券類型。
債務證券的運作方式
債務證券是一種類型的金融資產，當一方借錢給另一方時就會創建。例如，企業債券是由公司發行並出售給投資者的債務證券。投資者借錢給公司，換取預先設定好的利息支付，並在債券到期時返還本金。
另一方面，政府債券是由政府發行並以信任該政府作為擔保的債務證券，並出售給投資者。投資者借錢給政府，換取利息支付（稱為票息支付），以及在債券到期時返還本金。
債務證券因其利息支付帶來固定的收入流，也被稱為固定收益證券。與權益投資相比，債務工具保證投資者將收到其初始本金的償還，加上預定的利息支出。
當然，這樣的合同擔保並不意味著債務證券是沒有風險的，因為債務證券的發行人可能會宣佈破產或違約。
債務證券的風險
由於借款人有法律義務進行這些付款，債務證券通常被認為比股票等權益投資風險更低。當然，正如投資中的情況一樣，特定證券的真正風險將取決於其具體特徵。
例如，一家在成熟市場中運營且財務穩健的公司，比起一家在新興市場中運營的初創公司，更不可能拖欠債務。在這種情況下，成熟公司的信用評級可能會更高，三大信用評級機構標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s Corporation）和惠譽（Fitch Ratings）給予的評分會更有利。
與風險和收益的總體平衡保持一致，信用評級較高的公司通常會提供較低的債務證券利率，反之亦然。例如，截至2023年7月，穆迪的Aaa級企業債券收益率為4.66%，而Baa級企業債券收益率為5.74%。
因為Aaa級評級表明信用違約風險較低，所以市場參與者願意接受較低的收益，以換取這些風險較小的證券。
債務證券與權益證券
權益證券代表對公司的收益和資產的要求權，而債務證券則是對債務工具的投資。例如，股票是權益證券，而債券是債務證券。當投資者購買企業債券時，實際上是向公司貸款，並有權在到期時收回本金和利息。
如果公司破產，它會先向債券持有人支付，再向股東支付。
相比之下，當有人從公司購買股票時，他們實際上購買的是公司的部分。如果公司賺錢，投資者也會獲利，但如果公司虧損，股票也會虧損。
債務證券的例子
最常見的債務證券例子是債券，無論是政府債券還是企業債券。這些證券由投資者購買，並以利息支付的形式支付收入流。在債券到期時，發行人會從投資者手中回購債券。
誰發行債務證券？
最常見的債務證券發行者是公司和政府。兩者都發行債務證券以籌集資金：政府為了資助項目或日常運營，而公司則為了資助發展、償還其他債務以及日常運營。
債務證券的風險是什麼？
債務證券的風險在於發行人違約。如果發行人遇到財務困難，他們可能無法再支付其未償債務的利息。他們也可能無法在到期時回購其未償債務，特別是如果他們破產的話。
總結
債務證券是投資者購買以尋求收益的債務工具。它們由公司、政府和其他實體發行，以籌集資金來資助各種需求。它們是權益證券（如股票）的替代選擇，一般被認為是更安全的投資。債務證券，如債券，對於投資者來說可以是一種分散投資組合的好方法。