消費者物價指數 (CPI)
消費者物價指數 (CPI) 測量美國消費者支付價格的月度變動。勞工統計局 (BLS) 計算 CPI 是基於一籃子代表美國消費支出的商品和服務的加權平均價格。
CPI 是最受歡迎的通貨膨脹和通貨緊縮衡量指標之一。CPI 報告使用不同的調查方法、價格樣本和指數權重，相較於生產者價格指數 (PPI) 測量美國生產者收到的商品和服務價格變動有所不同。
關鍵要點
- 消費者物價指數根據代表性商品和服務籃子的價格變動，測量消費者價格的總體變化。
- CPI 是最廣泛使用的通貨膨脹衡量指標，受到政策制定者、金融市場、企業和消費者的密切關注。
- 廣為引用的 CPI 基於涵蓋美國 93% 人口的指數，而另一個涵蓋工薪和文職人員的相關指數則用於調整聯邦福利的生活費用。
- CPI 是基於每月從約 23,000 家零售和服務機構以及 50,000 個租賃房屋單位收集的約 80,000 個價格報價。
- 住房租金用於估算包括自住住房在內的住所成本變化，佔 CPI 的三分之一。
了解消費者物價指數 (CPI)
BLS 每月從約 23,000 家零售和服務機構收集約 80,000 個價格。雖然根據數據計算的兩個 CPI 指數都包含“城市”一詞，但更廣泛和廣為引用的指數涵蓋美國 93% 的人口。
住所類別價格佔整體 CPI 的三分之一，基於 50,000 個住房單位的租金價格調查，然後用於計算租金價格上升以及房主等價物。
房主等價物類別模型為自住住房的租金等價物，以適當反映住房成本在消費者支出中的比重。用戶費用和銷售或消費稅包含在內，而收入稅和股票、債券或人壽保險政策等投資價格不包括在 CPI 中。
根據數據計算 CPI 指數時考慮了替代效應，即消費者傾向於將支出轉移到價格相對較高的產品和類別。它還根據產品質量和特性的變化對價格數據進行調整。CPI 指數中產品和服務類別的權重對應於從單獨調查中獲得的最新消費支出模式。
在截至 2024 年 4 月的 12 個月中，CPI-U 在季節性調整前上升了 3.4%。該指數在 2024 年 4 月季節性調整後上升了 0.3%，此前在 3 月上升了 0.4%。
消費者物價指數 (CPI) 的類型
BLS 每月發布兩個指數。全美城市消費者物價指數 (CPI-U) 代表不住在偏遠農村地區的美國 93% 人口。它不涵蓋農戶家庭、機構或軍事基地的人員消費。CPI-U 是金融市場關注的 CPI 數據基礎。
BLS 還發布城市工薪和文職人員消費者物價指數 (CPI-W)。CPI-W 涵蓋收入主要來自文職工作或按小時計酬工作的美國 29% 人口。
CPI-W 用於調整社會保障金和其他聯邦福利及退休金的生活費用變化。它還調整聯邦所得稅稅級，確保納稅人不會因通貨膨脹而被提升至更高的邊際稅率。
消費者物價指數 (CPI) 的公式
更常見的 CPI-U 計算包含兩個主要公式。第一個用於確定加權平均商品籃子的當前成本，第二個用於分析同比變化。
年度公式
為計算年度 CPI，BLS 將當前年份特定商品籃子的價值除以一年前的價值：
年度 CPI = (當前年份商品籃子的價值 / 前一年商品籃子的價值) × 100
如上所述，用於 CPI 計算的商品和服務籃子是美國人常購買的流行商品的綜合體。商品籃子中每個組成部分的權重與它們的銷售比例相稱。年度 CPI 以整數報告，該數字通常大於 100（假設當前市場價格在上升）。
然後，BLS 使用當前年份的 CPI 和前一年份的 CPI 計算通貨膨脹率。
通貨膨脹率 = ((新 CPI – 前 CPI) / 前 CPI) × 100
通貨膨脹率可以計算一個月或年度期間；在任何一種情況下，必須選擇適當的新和前期。通貨膨脹率以百分比報告，通常為正值（假設當前市場價格在上升）。
消費者物價指數 (CPI) 的八大類別
BLS 的月度 CPI 報告主要顯示前一個月的整體 CPI-U 變化以及其主要子類別的變化，以及未經調整的同比變化。BLS 的詳細表格顯示按八大支出類別組織的各種商品和服務的價格變化。
子類別估算從番茄和沙拉調味汁到汽車修理和體育活動門票等所有物品的價格變化。每個子類別的價格變化都提供了有無季節性調整的數據。
除了全國 CPI 指數外，BLS 還發布美國地區、次地區和主要大都市地區的 CPI 數據。大都市數據波動較大，主要用於根據當地情況識別價格變化。
CPI 類別權重分佈表
| 組別 | 權重 |
|---|---|
| 食品 | 13.4% |
| 能源 | 6.9% |
| 食品和能源以外的所有項目 | 79.7% |
| 總計 | 100% |
資料來源：勞工統計局
消費者物價指數 (CPI) 的用途
CPI 被金融市場參與者廣泛用來衡量通貨膨脹，並被聯邦儲備系統 (Fed) 用來調整貨幣政策。企業和消費者也使用 CPI 做出經濟決策。由於 CPI 衡量消費者的購買力變化，因此經常是薪資談判的重要因素。
聯邦儲備系統
Fed 使用 CPI 數據來決定經濟政策。目標通貨膨脹率為 2%，如果市場增長放緩，Fed 可能會採取擴張性貨幣政策來刺激經濟；如果經濟（因此價格）增長過快，則可能會採取收縮性貨幣政策。應對高於預期的通貨膨脹率時，Fed 會調整聯邦基金利率。
其他政府機構
基於 CPI 的生活費用調整 (COLAs) 影響約 7000 萬美國人獲得的社會保障金和補充保障收入 (SSI) 福利。他們還適用於聯邦養老金支付、學校午餐補助和所得稅稅級。
住房
抵押貸款利率（以及其他形式的長期債務）通常受政府機構設定的利率影響。隨著 CPI 上升，政府採取政策變化以遏制通貨膨脹，利率通常會上升。另一方面，房東可能會使用 CPI 信息來適當評估租戶的年度租金漲幅。
金融市場
金融市場價格受無數因素影響。CPI 是其中一個因素，因為 Fed 的反應性政策直接影響經濟增長、企業利潤和消費者支出能力。
較高的 CPI 通常意味著政府政策相對寬鬆。這意味著獲得債務通常更容易且成本更低，個人支出能力更大。另一方面，較低或下降的 CPI 可能表明政府可能會放寬有助於推動經濟的政策。
勞動市場
CPI 及其組成部分還用作其他經濟指標的平減指數，包括零售銷售和每小時/每週收入，以區分基本變化和反映價格變化的變化。員工在向雇主要求加薪時，可能會參考 CPI 報告，基於全國勞動力價格的上漲以及價格的變化。
需要注意的是，CPI 是使用全國數據發布的，即使員工可能更適合使用當地數據來更好地了解他們的具體情況。此外，一些受集體談判協議涵蓋的工人可能會將他們的合同和工資與 CPI 變化掛鉤。
注意事項
BLS 定期每月發布 CPI。過去和未來發布的時間表可以在 BLS 網站上找到，並且 CPI 始終在東部時間上午 8:30 發布。
消費者物價指數 (CPI) 與失業率
從廣義上講，CPI 和失業率通常呈反向關係。這並不總是適用於每個經濟體，但聯邦儲備系統通常試圖在降低一個指標的同時平衡另一個。例如，為應對 COVID-19 大流行，聯邦儲備系統採取了前所未有的監管和監督行動來刺激經濟。
結果，到 2022 年 3 月，勞動力市場增強並恢復到大流行前的水平；然而，這種刺激措施導致了幾十年來最高的 CPI 計算結果。
由於高於目標的 CPI 計算結果，聯邦儲備系統開始提高利率並縮減某些資產購買。這些措施旨在減緩經濟增長，使消費者獲取債務的成本更高，並遏制貨幣供應增長。
另一方面，這些額外費用可能會給家庭帶來負擔，並使公司利潤減少。當聯邦儲備系統試圖降低 CPI 時，可能會無意中提高失業率。
對消費者物價指數 (CPI) 方法論的批評
由於 CPI 指數對經濟政策和決策至關重要，其方法論一直具有爭議，聲稱其低估或高估了通貨膨脹。國會委託的一個經濟學家小組在 1995 年研究這一問題，得出的結論是 CPI 高估了通貨膨脹，隨後進行了計算變更，以更好地反映替代效應。
批評者認為，對產品質量和特性變化的調整低估了 CPI。根據 BLS 的說法，特別有爭議的享樂調整使用迴歸技術來調整少量 CPI 項目的新特徵的價格，對指數的淨影響接近於零。
由於傳統的 CPI-U 計算僅衡量城市人口的通貨膨脹，因此對生活在農村地區的個人來說，它仍然是一個不太可靠的數據來源。CPI 並未明確說明不同人口可能受到通貨膨脹的影響。例如，飛漲的教育成本可能會對年輕人產生不利影響，而增加的老人護理成本則會影響不同的個人群體。
這一觀點也廣泛適用於不同收入水平的個人。例如，將更多毛收入用於住所和食品等必需品的低收入個人，其消費模式與擁有更多可支配收入的家庭不同。因此，CPI 可能無法充分反映每個人對成本和變化的經歷。
目前的 CPI 是多少？
在 2024 年 4 月，CPI 在季節性調整前的 12 個月內上升了 3.4%。該指數在 2024 年 4 月季節性調整後上升了 0.3%，略低於 2024 年 3 月的 0.4% 增幅。
消費者物價指數 (CPI) 的用途
CPI 指數是一個受政策制定者和金融市場密切關注的通貨膨脹指標。一個相關的 CPI 指標用於計算聯邦福利支付的生活費用調整。
如何計算 CPI？
勞工統計局每月抽樣 80,000 個價格來計算 CPI，根據每個產品或服務在最近消費支出中的佔比加權來計算總體價格變動。計算還考慮了替代效應，即消費者將支出轉移到價格相對上升的產品上。CPI 還會根據產品質量和特性的變化進行調整。數據提供了有無季節性調整的數據。
對 CPI 的一些批評是什麼？
多年來，CPI 經常受到批評，認為其低估或高估了通貨膨脹。由於 CPI 是基於消費支出，它不跟踪第三方醫療費用報銷，並且相對於其在 GDP 中的比例，CPI 明顯低估了醫療保健。在另一方面，關於 CPI 使用的質量調整的批評被經濟學家廣泛否定。
總結
消費者物價指數是一個重要的經濟指標。它衡量一段時間內消費者支付的一籃子商品和服務的平均價格變動。該指數由勞工統計局每月計算和發布。它是最常見的通貨膨脹衡量指標之一，顯示經濟的健康和方向。它還在其他方面發揮作用，特別是幫助調整某些收入支付，例如社會保障金和聯邦公務員退休金。