什麼是盤後交易
盤後交易是指美國主要股票交易所於美東時間下午4點關閉後開始的證券交易。盤後交易時段最晚可以進行到晚上8點，但交易量通常在較早的時段內就已經減少。盤後交易是通過電子通信網絡（ECNs）進行的。
關鍵要點
- 盤後交易在當天正常交易時段於下午4點結束後開始，並於晚上8點左右結束。
- 投資者還可以參與盤前交易時段，通常從早上7點到9點25分。
- 盤後交易和盤前交易統稱為延長交易時間。
- 盤後交易的優點包括便利性和機會。
- 風險包括低流動性、大買賣價差和訂單限制。
理解盤後交易
交易者和投資者參與盤後交易有各種原因。他們可能喜歡與較少的市場參與者交易，或他們的日程安排需要這樣做。他們可能想在交易所收盤後的新聞發佈後建立頭寸，或者在去度假前平倉。
一般來說，盤後交易是指在正常交易時段結束後一直到晚上8點左右的交易。盤前交易是指在正常交易時段開始前，通常從早上7點到9點25分的交易。盤後交易和盤前交易統稱為延長交易時間。
延長交易時間的確切時間可能取決於投資者使用的電子通信網絡（ECN）或他們下單的金融機構。例如，富國銀行允許從下午4點05分到下午5點的盤後交易。
電子市場（或ECNs）
在盤後交易中使用的電子市場（或ECNs）自動嘗試匹配買賣訂單。如果可以匹配，交易就會完成。如果無法匹配，訂單將保持未成交狀態。提供的報價僅限於所使用的電子市場。投資者可能可以訪問其他參與的ECNs，但這不是保證的。
盤後交易時間表
盤後交易可能發生在兩個時段：盤後（市場收盤後但在同一天內）或盤前（市場收盤後但在下一個開盤日之前）。盤前交易通常在早上4點到上午9點30分之間進行。盤後交易通常在下午4點到晚上8點之間進行。
不同的交易所可能有不同的交易時間和交易數據發布時間。例如，納斯達克的盤前交易數據將在次日早上4點15分到7點30分之間發布，而盤後交易數據將在次日下午4點15分到次日下午3點30分之間發布。
考慮因素
交易量
在盤後交易中，股票的交易量可能在新聞首次發布時激增，但大多數時間隨著交易時段的推進而減少。交易量的增長通常在下午6點顯著放緩。因此，投資者在盤後交易中交易流動性較低的股票存在很大的風險。
價格
不僅僅是交易量在盤後交易時段內可能溢價，價格也是如此。在盤後交易中，買賣價差通常較大。買賣價差是買價和賣價之間的差額。由於交易的股票數量較少，買賣價差可能顯著大於正常交易時段。
參與者
如果流動性和價格不足以使盤後交易風險更高，參與者的缺乏可能會使情況更加嚴重。因此，某些投資者和機構可能會選擇不參與盤後交易，無論有無新聞或事件。
股票在盤後可能會大幅下跌，但在次日的正常交易時段恢復開盤時再次上漲。許多大型機構投資者對盤後交易時段內的價格行動有一定的看法，並在正常市場重新開盤時表達這種看法。
由於盤後交易中交易量較少且買賣價差較大，更容易推動價格上升或下降。需要較少的股票和交易就可以對股票價格產生重大影響。因此，盤後訂單通常限於限價訂單。如果您的經紀商不限制它們，您也可以考慮這樣做，以保護自己免受意外價格波動和訂單成交的影響。
標準交易與盤後交易
| 標準交易 | 盤後交易 |
|---|---|
| 任何時間下單並在上午9:30至下午4點之間執行 | 下午4點後下單並可能執行至晚上8點 |
| 通過交易所和納斯達克的做市商和ECNs進行 | 通過ECNs進行 |
| 無訂單大小限制 | 每筆訂單最大25,000股 |
| 無訂單類型限制 | 訂單通常限於限價訂單 |
| 訂單可以延續到後續交易時段 | 訂單通常在同一交易時段內到期 |
| 交易的證券種類繁多（股票、期權、債券、共同基金、ETF） | 大多數上市和納斯達克證券可交易 |
| 大量交易量，流動性更高 = 執行的交易 | 由於流動性較低，訂單可能無法成交 |
盤後交易的優點
機會
投資者有機會在市場收盤後或開盤前釋放的新聞上進行交易，例如每月的就業報告或收益報告。此外，投資者可以根據意外事件建立頭寸，這些事件可能推動價格上升（或下降）。
對於錯過在正常交易時段內購買股票以獲得股息的投資者來說，盤後交易可能是一個優勢。這些投資者可以嘗試在盤後交易中購買股票，以符合獲得股息的資格。
便利性
由於各種原因，交易者和投資者可能會尋求在盤後交易。例如，他們可能在上午9:30至下午4點之間有事，但仍想進行交易。或者，這可能是他們的一部分交易策略，在參與者較少時建立或平倉頭寸。
波動性
在許多情況下，波動性可能是壞事。在其他情況下，投資者可能會積極尋求波動性，因為這可能為交易者提供更多的收益機會。由於盤後交易的交易量較低，交易者可能會在盤前找到更好的價格，或由於缺乏可交易的股票而經歷更大的價格波動。
如果您使用的電子通信網絡（ECN）在盤後交易期間因技術原因突然無法使用，您的經紀商可能會嘗試將訂單轉至其他參與的ECNs，以便繼續填補訂單。如果這不可行，經紀商可能會認為有必要取消所有進入盤後交易時段的訂單。
盤後交易的風險
如果您考慮進行盤後交易，了解其相關風險非常重要。請記住，這些風險是股票交易固有風險之外的額外風險。
事實上，一些經紀商要求投資者在被允許交易前接受ECN用戶協議，並與其經紀代表交談，以確保他們完全理解並接受這些風險。
低流動性/高波動性
盤後交易涉及低交易量。這意味著投資者可能發現很難（甚至不可能）買賣股票。如果您能夠進行交易，低流動性通常會導致價格波動，因為缺乏可用交易。這不僅可能危及您的價格，也可能使訂單填補成為挑戰。
價格不確定性
由於在盤後交易期間可用的報價通常僅由一個ECN提供，您可能看不到或無法在最佳價格成交。它們不是正常交易時段內最佳可用價格的合併結果。由於流動性不足，盤後交易中的買賣價差通常比平時更寬。
競爭和限制
專業交易者經常在盤後交易中利用機會。這可能會引發波動性，對於經驗較少的投資者來說可能導致比正常情況更大的損失。此外，根據ECN和經紀商的不同，盤後交易可能僅限於限價訂單，這可能意味著您的交易無法成交。
優點
- 可能允許投資者搶先獲得機會
- 為交易者提供更多便利，而不是僅限於特定時間段進行交易
- 可能因高波動性帶來更多收益機會
- 允許投資者在有新市場信息時進行操作
缺點
- 通常導致某一證券的低流動性，交易更困難
- 通常由於較大的買賣價差導致更大的價格波動
- 可能由於股份的有限可用性導致更大的競爭
- 可能由於您的經紀商的限制而導致
盤後交易如何影響股票價格
盤後交易通常會對次日正常交易時段的開盤價格產生影響。如果在市場關閉後發生了一些重要事件，例如收益報告或極低的流動性，這尤其如此。
如上所述，由於盤後交易通常在可用股票數量較少的情況下進行，盤後交易可能導致股票價格波動，直到次日交易時段開盤。這種價格波動可能是暫時的，因為市場可能會在正常交易時段開盤後解決流動性短缺的問題。
如果公司在市場關閉後發布了重要新聞或收益報告，盤後交易也可能會影響股票價格。這些信息可能會正面或負面地影響證券的估值，交易者可能會試圖利用這些新信息。在某些情況下，足夠大的新聞可能會引發更多的盤後交易者活動，進一步增加或減少次日的開盤價格。
最後，盤後交易者可能會嘗試發現價格，這是買賣雙方根據可用的供需情況協商價格的過程。這一過程可能會在盤後推動股票的現有價格，因為每一方都在試探股票在次日開盤前的情緒。
如何進行盤後交易
要在盤後交易股票，您需要在提供盤後交易服務的經紀公司開設賬戶。並非所有經紀公司都提供這項服務；請與您的經紀商確認他們是否提供盤後交易。此外，每家提供盤後交易的經紀公司可能有不同的交易時間，因此請確保了解何時允許進行盤後交易。
假設您的經紀公司提供盤後交易，您可以通過其在線交易平台下單。在盤後交易中下單的過程類似於在正常交易時段內下單。然而，有一些重要的不同之處。
最重要的是，盤後交易中通常並非所有訂單類型都可用。例如，限價訂單可能不可用，市場訂單可能由於訂單簿的流動性不足而僅部分成交。例如，嘉信理財不允許止損、止損限價、全部成交或全部取消、立即成交或取消或全有或全無訂單。
盤後交易的例子
以Nvidia公司（NVDA）為例，這是一個盤後交易挑戰和風險的絕佳例子。2019年，Nvidia報告了季度業績。
該股在新聞發布後的10分鐘內從154.50美元大幅上漲至近169美元。圖表顯示，在前10分鐘內，交易量穩定，但在下午4點30分後迅速下降。前5分鐘內交易量約為70萬股，股價上漲了近6%。然而，交易量迅速減少，從下午4點25分到4點30分僅交易了35萬股。到下午5點，交易量僅為10萬股，而股價仍在165美元左右交易。
然而，第二天早上的情況不同。當市場為正常交易開盤時，交易者和投資者有機會對Nvidia的業績進行評估。從上午9點30分到9點35分，交易量近230萬股，是前一天盤後交易初期交易量的三倍多。股價從164美元跌至161美元。
該股在當天餘下時間繼續下跌，收於157.20美元。這比前一天的收盤價高出僅3美元。此外，這比盤後交易時段內的近15美元的漲幅大幅下跌。不幸的是，在盤後交易中獲得的收益幾乎全部蒸發了。
儘管這是一個歷史例子，但這種情況充分說明了盤後交易中的機會，以及在新聞發布後早期行動可能帶來的收益在市場對公眾開放後如何飽和。
總結
盤後交易是在正常交易時段於下午4點結束後進行的證券交易，最晚可以進行到晚上8點。儘管它為投資者提供了某些優勢，但也可能非常風險。因此，除了理解這些風險外，請務必考慮您的投資目標、風險承受能力和交易風格後再參與。
大多數投資者可能會選擇在正常交易時段內執行的熟悉的買入並持有策略。然而，對於那些已經準備好的投資者，盤後交易可能是一個有用的投資工具，值得一試。
常見問題
盤後交易是否會影響開盤價格？
它確實可能會。由於在盤後交易中進行了大量交易，證券的價格可能會從正常市場先前關閉時的水平發生變化。
你真的可以在盤後交易嗎？
是的，只要您的經紀商允許您這樣做。首先，您需要確保自己清楚了解盤後交易的工作原理及其風險。您的經紀商可能會要求您與投資代表會面，以確保您了解盤後和盤前交易所帶來的挑戰。
為什麼盤後交易中的股票波動性會這麼大？
由於較少的交易者和投資者參與市場，導致交易量較低和流動性較差。這會導致更大的買賣價差，進而導致股票價格的更大波動。這就是盤後交易中可能存在的挑戰性交易環境。