年營業額是什麼？
年營業額是指某物在一年中所有權變更的百分比。對於企業來說，這可以與其年度庫存、應收帳款、應付帳款或資產的週轉有關。
在投資中，互惠基金或交易所交易基金（ETF）的週轉率每年替換其投資持股。投資組合週轉率是資產管理規模（AUM）與基金持股的流入或流出相比較。這個數據有助於確定基金在其持股中的底層頭寸變更有多積極。高週轉率表明基金是積極管理的。其他基金則較為被動，持股週轉率較低。指數基金是一個被動持有基金的例子。
關鍵要點
- 週轉率是通過計算資產、證券或付款在一年內更換了多少次來計算的。
- 企業看年營業額率來確定其效率和生產力，投資經理和投資者使用週轉率來了解投資組合的活動情況。
- 年化週轉率通常是基於一個月或另一段短時間內的投資週轉率進行的未來預測。
- 高週轉率本身並不是基金質量或表現的可靠指標。
計算年營業額
要計算給定基金的投資組合週轉率，首先確定在一年內購買或出售的資產總額（取較大者）。然後，用該金額除以基金在同一年內平均持有的資產。
portfolio turnover = max { fund purchases fund sales }/ average assets
例如，如果某互惠基金持有 1 億美元的資產管理規模（AUM），並且在測量期間這些資產中的 7500 萬美元被清算，那麼計算公式如下：
7500 萬美元 / 1 億美元 = 0.75
重要的是要注意，一個年營業額達100%的基金不一定清算了年初持有的所有頭寸。相反，完全週轉反映了頻繁的買賣頭寸，即證券銷售等同於年度總資產。此外，使用相同的公式，週轉率也可以通過計量期間內購買的證券數來衡量。
投資中的年化週轉率
年化週轉率是基於一個月或另一段較短時間內的投資週轉率進行的未來預測。例如，假設某ETF在二月份的週轉率為5%。使用這個數值，投資者可以通過將一個月的週轉率乘以12來估算下一年的年化週轉率。這個計算提供了一個年化持有週轉率的60%。
積極管理的基金
增長型基金依賴於經驗豐富的專業經理人的交易策略和股票選擇，他們的目標是超越與該投資組合對標的指數。擁有大型股票頭寸更多的是為了實現股東的積極結果，而不是對公司治理的承諾。那些持續超越指數的經理人通常能夠保住工作並吸引大筆資金流入。
儘管關於被動管理和積極管理的爭論仍在繼續，但高交易量的方法可以取得適度的成功。考慮美國世紀小盤成長基金（ANOIX），這是一個晨星四星級評級的基金，其週轉率高達141%（截至2021年2月），並在過去15年（截至2021年）中持續超越標普500指數。
被動管理的基金
指數基金，如富達500指數基金（FXAIX），採用買入並持有策略。依據這個系統，基金只要股市成分股仍是基準指數的一部分，就會持有這些頭寸。基金與指數保持完全的正相關，因此投資組合週轉率僅為4%。交易活動限於購買來自資金流入的證券以及偶爾賣出從指數中移除的問題。歷史上，指數基金在超過60%的時間內表現優於管理基金。
同時，值得注意的是，單獨評價高週轉率從來不是評判基金質量或表現的指標。富達斯巴達500指數基金在扣除費用後，於2020年落後於標普500指數2.57%。
業務中的年營業額：庫存週轉
企業使用多種年營業額指標來了解企業每年的運行情況。庫存週轉衡量公司銷售庫存的速度，並將其與行業平均水平進行比較。低週轉率意味著銷售疲軟，可能會出現過多庫存，也稱為超量庫存。這可能表明銷售商品存在問題，或是因為營銷不足。高比率則表示銷售強勁或庫存不足。前者是可取的，而後者可能導致業務損失。有時，低庫存週轉率是一件好事，例如當價格預計會上升（庫存預定位以滿足快速增長的需求）或預期會出現短缺時。
公司能夠銷售庫存的速度是一個關鍵的業務績效指標。移動庫存速度較快的零售商往往表現出色。物品保留的時間越長，其持有成本越高，消費者回到商店購買新商品的理由也越少。