什麼是平均年成長率 (AAGR)？
平均年成長率（AAGR）報告的是單個投資、投資組合、資產或現金流在每年基礎上的平均增值。不考慮複利因素。
重點摘要
- 平均年成長率（AAGR）是在一段時間內計算的投資、投資組合、資產或現金流的平均年回報率。
- AAGR 是通過取一系列回報的簡單算術平均值來計算的。
- AAGR 是線性測量方式，不考慮複利效應——要考慮複利，則應使用複合年成長率（CAGR）。
平均年增長率 (AAGR) 的公式
AAGR = (GRA + GRB + … + GRn) / N
其中：
GRA = 期A的成長率
GRB = 期B的成長率
GRn = 期n的成長率
N = 支付次數
理解平均年成長率 (AAGR)
平均年成長率有助於確定長期趨勢。這適用於幾乎所有類型的財務指標，包括利潤、收入、現金流、費用等的成長率，給投資者提供一個公司走向的概念。此比率告訴你平均年回報率。
平均年成長率是對一系列成長率的算術平均值的計算。AAGR 可以針對任何投資進行計算，但不包括通過價格波動衡量的投資的整體風險。此外，AAGR 不考慮定期複利。
AAGR 是用於衡量多個年度期間投資平均回報率的標準。你可以在交易報表和共同基金的招募書中找到這個數字。它本質上是系列定期回報成長率的簡單平均值。
需要注意的一點是，所使用的期間應該都是等長的——例如，年，月，或週，而不是混合不同比長度的期間。
AAGR 示例
財務投資
假設某投資在四年中具有以下價值：
- 起始價值 = $100,000
- 第1年結束時的價值 = $120,000
- 第2年結束時的價值 = $135,000
- 第3年結束時的價值 = $160,000
- 第4年結束時的價值 = $200,000
計算每年百分比成長的公式為：
簡單百分比成長或回報 = (結束價值 / 起始價值) – 1
因此，每年的成長率如下：
- 第1年成長 = $120,000 / $100,000 – 1 = 20%
- 第2年成長 = $135,000 / $120,000 – 1 = 12.5%
- 第3年成長 = $160,000 / $135,000 – 1 = 18.5%
- 第4年成長 = $200,000 / $160,000 – 1 = 25%
AAGR 的計算公式為每年成長率之和除以年數：
AAGR = (20% + 12.5% + 18.5% + 25%) / 4 = 19%
在財務和會計環境中，通常使用起始和結束價格進行計算。根據分析對象的不同，一些分析師可能更喜歡使用平均價格來計算 AAGR。
國內生產總值 (GDP) 成長
另一個例子，考慮過去五年美國的實際國內生產總值（GDP）成長率。2018 至 2022 年美國的實際 GDP 成長率分別為 0.7%、1.8%、3.9%、7.0% 和 2.6%。因此，美國過去五年的實際 GDP 的 AAGR 為 3.2%，即 (0.7% + 1.8% + 3.9% + 7.0% + 2.6%) / 5。
AAGR 與複合年成長率 (CAGR)
AAGR 是不考慮複利效應的線性測量。上文中的金融投資示例顯示四年平均每年成長 19%。平均年成長率用於顯示趨勢；然而，對分析師來說可能具有誤導性，因為它不能準確描繪變化的財務情況。在某些情況下，它可能高估投資的成長。
例如，考慮第5年結束價值為 $100,000 的 AAGR 示例。第5年的百分比成長率為 -50%。結果 AAGR 為 5.2%；然而，從第1年的起始價值和第5年的結束價值來看，表現為 0% 回報。根據情況，計算複合年成長率（CAGR）可能更有用。
CAGR 平滑了投資的回報，降低了週期回報波動的影響。
CAGR 的公式
CAGR = (結束值 / 起始值) ^ (1 / 年數) – 1
使用上述 1 至 4 年的例子，CAGR 為：
CAGR = ($200,000 / $100,000) ^ (1 / 4) – 1 = 18.92%
對於前四年，AAGR 和 CAGR 互相接近。然而，如果將第5年 (-50%) 計入 CAGR 方程，結果將為 0%，這與 AAGR 的 5.2% 結果形成鮮明對比。
AAGR 的局限性
由於 AAGR 是定期年回報的簡單平均，該測量不包括投資的整體風險，如通過其價格波動計算出的總體風險。例如，如果投資組合某一年淨成長 15%，下一年成長 25%，平均年成長率將被計算為 20%。
在這一點上，投資在第一年開始和結束間發生的波動不計入計算，從而導致一些測量誤差。
第二個問題是，作為簡單平均，它不考慮回報的時機。例如，在我們的例子中，第5年 50% 的下降對全年平均成長率的總體影響有限。然而，時機很重要，因此 CAGR 可能更有用來理解時序成長率的影響。
平均年成長率 (AAGR) 告訴你什麼？
平均年成長率（AAGR）識別現金流或投資回報等財務指標的長期趨勢。AAGR 告訴你平均每年的回報是多少，但不考慮複利。
平均年成長率的局限是什麼？
如果存在正負回報，AAGR 可能會高估成長率。它也沒有包括任何風險測量，如價格波動——也不考慮回報的時機。
平均年成長率與複合年成長率 (CAGR) 有何不同？
平均年成長率（AAGR）是平均增長。它是一種線性測量，不考慮複利。與此同時，複合年成長率（CAGR）考慮了複利，並平滑了投資的回報，減少了回報波動的影響。
如何計算平均年成長率 (AAGR)？
平均年成長率（AAGR）的計算方法是找到一系列成長率的算術平均值。